暗战招行董事席位

    6月30日，招行召开股东大会，其中一项议案为审议李建红和苏敏两人为非执行董事，他们分别来自大股东招商局集团和六股东中国海运集团，这宣告了进入招行前五大股东行列的两大险企——安邦财险和生命人寿暂时无法进入董事会，“未来有可能寻求业务上的合作。”来自招行管理层的执行董事对本报记者表示。

    另一项修改公司章程中关于董事候选人的议案也似乎是有所针对，董事候选人新增了银监会资格核准、董事会审议通过等诸多条件。

    去年12月12日，招行公告称，安邦财险持股超过5%引起市场关注：股权结构分散、大股东持股比例较低的招行门口来了“野蛮人”。同时另一个新面孔生命人寿也已经持股4.09%，招行第一大股东招商局轮船持股比例仅为12.44%。截至今年3月31日，安邦财险持股比例6.25%位居第二大股东，生命人寿持股4.09%居第四大股东。

    不过，势头凶猛的安邦财险进军银行的步伐却遭遇了百年央企招商局集团的顽强狙击。对于那些遭遇举牌的上市公司而言，招行会是一个样本还是特例？

“土豪”难进银行董事会

    两名新增选的董事竟然没有二股东与四股东的份，这让前来参加股东大会的投资者多少有点意外，“我还以为这次议案中应该会有安邦和生命提名的人进入董事会呢。”一名投资者疑惑地向本报记者表示。

    从去年一季度开始，安邦财险通过二级市场持续买入招行，截至今年3月31日，其在招行的持股比例为6.25%达157626.64万股，以举牌时公布的成交均价每股9.29元计算，其在招行身上至少已砸下146亿。

    去年以来，以安邦财险为代表的“安邦系”在资本市场动作频频，先后现身招行、金地集团、民生银行、金融街等多家上市公司的前五大股东行列，还一度以4.89%的持股比例成为民生银行第一大股东。根据新《公司法》有关规定，持股3%以上股东在股东大会召开前提交董事候选人提案，进入董事会是顺理成章的事情。但目前，在“安邦系”出没的金融街、金地集团、民生银行、招行等上市公司中，仅有金地集团董事会成员中有来自安邦方面的人。

    民生银行与招行一样股权结构分散，在安邦财险去年第三季度凶猛增持到4.89%前，第一大股东新希望集团持股比例仅为4.7%，不过安邦财险随后减持，目前持股比例已降到2.98%。本报记者了解到，安邦在民生银行快进快出的一个重要原因是其进入董事会的“路径不顺畅”。

    记者从熟悉内情的人士处获悉，已有多张金融牌照的“安邦系”一直想谋求一家质地优良的上市银行的话语权，民生银行与招行同时成为其目标，安邦减持民生银行是为了“集中更大的资金火力进军招行”，总部同样在深圳的招行对安邦来说无论业务对接还是文化融合上更具吸引力。《华夏时报》记者独家获悉，早在去年，“安邦系”就进入招行董事会问题与招商局有过多次交流，但最终无果。招商局的理由是人选要符合有关条件。本报记者就安邦财险对招行最终投资目的进行采访，至发稿时未能收到其回复。

    从市场形势来看，目前，银行股是险资寻找盈利稳定且低估值的大盘股的很好标的，“一是银行分红率很高；二是股价在净资产以下，估值便宜。”华南某券商保险研究员分析指出，目前银行股跌破了净资产，而且其净资产每年有20%左右的增幅，即使保险公司在会计处理时按长期股权投资，那么银行净资产增值就列入了保险公司的净资产。即使按“可供出售”短期投资算，银行超过5%的分红率，险资的收益也相当可观。按照招行10派6.2元的分红方案，安邦财险持有的157626.64万股此番拿到的分红就高达9.77亿元。

    记者采访的多位研究《公司法》的学者认为，像招行、民生银行这种股权结构分散的上市公司，对于类似“安邦系”这种突然大砸资金的土豪举牌者，都会从制度上来防止，以保持企业经营的稳定性。就险资理财产品而言，因保险资金庞大，如果可以通过这种收购就拿下控制权的话，那么随着险资规模的增长，险资可以收购中国多家银行，这有失公允。实际上险资是老百姓的，而并非是保险公司自己的实有资本。

招商局铁腕掌控

    对于门口的险资“野蛮人”，招行第一大股东、实际控制人招商局集团早已经感受到无形的压力。去年8月，当安邦财险在二级市场大举买入招行股份的时候，大股东招商局轮船股份有限公司亦在二级市场进行了两次增持，使其股份比例从12.40%上升到12.48%。

    招商局通过招商轮船以及两家投资公司等名义共同持有招行18.80%的股份，多年来对于招行的掌控处于绝对控股地位。从招行的董事会构成格局来看，招商局通过直派董事、高管董事以及联盟单位董事、提名独立董事牢牢控制了招行董事会。“招商局当年痛失了平安，现在对招商系金融公司把持得牢牢的，决不会轻易退让。”知情人士告诉记者。

    近年来，金融板块在招商局集团业务构架中分量越来越重，在原来的招商证券、招商基金、招商保险等多家金融机构基础上，招商局陆续成立招行金融集团、招商局资本投资、招商昆仑股权投资、招融投资控股等多家子公司，并参股中诚信托、摩根士丹利华鑫基金、长城证券等多家金融机构。

    对赚钱机器招行，招商局集团更是情有独钟。多年来，招行再融资一直采用配股方式而非定增的方式进行，主要原因就是招商局集团为避免新增股份摊薄自己股份比例，从而使招商局稳保第一大股东位置不变，并牢牢地掌握了控制权。招商局的高管曾对本报记者称，招商局会持续对招行不定期增持。每次招行配股招商局均会悉数参与，以免摊薄权益。招行人士也对本报记者称，招行未采取定增的方式融资，因为招商局一直看好招行。

    对于安邦财险与生命人寿这样站在门口的“野蛮人”，招商局开始了有针对性的“预防”。记者看到由招商局提交的关于公司章程修改的议案，其中就董事的选举新增了诸多规定，如“本行董事任职前均应获得国务院银行业监督管理部门任职资格审核”，“（董事）合格人选提交董事会审议；经董事会审议通过后，以书面提案的方式向股东大会提出董事候选人”。此外，还增设了一条“执行董事是指在本行担任除董事职务外的其他高级经营管理职务的董事”。

    这就意味着今后安邦方面提名的董事候选人要进入招行董事会，将面临银监会与招商局控制的董事会审核的两道难关。来自招行管理层的执行董事告诉本报记者，险资可以按程序进行董事提名，能否通过就要按应有的程序走了。而此番公司章程的修改，实际上已筑起了一道高高的篱笆，将使“安邦系”和生命人寿进入董事会的可能性越来越小。记者在招行股东大会现场看到，对公司章程的修改，股东们选择了沉默。

    而招商局集团却一如既往地按照自己的计划推进招行的新工作。此次股东大会新增的非执行董事李建红先生，正是来自招商局，其任招商局集团董事、总裁，市场认为，李建红未来有望成为招行的董事长，此次以非执行董事进入招行董事会，已经迈开了第一步。去年履新的新行长田惠宇，正在深入推进招行的二次转型。“零售业务贡献占比我们希望达到40%以上，最好达到50%。非息收入去年达27%，我们认为起码要达30%。两小利润占比20%-25%之间，经过几年的努力应该倒过来。”在6月30日的股东大会上，招行副行长李浩称，招行朝着资本节约型转型，防止未来利率化的冲击。如今的招行在经营风格上被认为身兼兴业银行与民生银行风格，经营风格上相对激进。但无论如何，其始终是招商局掌控下的利润贡献大奶牛。