上海家化偏离葛氏航线

作者：徐婷

来源：华夏时报

发布时间：2014-03-14 23:30:00

摘要：上海家化高速增长的身影似乎随着葛文耀的离去而一同消失了。

上海家化偏离葛氏航线

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者徐婷上海报道

上海家化(600315)高速增长的身影似乎随着葛文耀的离去而一同消失了。

3月12日晚间，上海家化发布2013年年报显示，其去年实现营业收入44.69亿元，同比增长11.74%，净利润8亿元，同比增长28.76%；尽管仍然实现了两位数的增长，但增速创下3年来的新低，与2012年七成的净利润增速相去甚远。

联想到家化2013年所经历的种种，这样的财报表现也就不难理解了：与大股东平安激战，教父级人物葛文耀离职，股价半年狂跌四成……如此的多事之秋又怎么可能不拖累财报？尽管内斗暂告一段落，但风波并未平息，后葛文耀时代，家化的难题或许才刚刚开始。

高增长成过去时

如果不是会计审计的调整，上海家化的2013年年报只怕还会更加难看。

因为，2012年年报显示，其营业收入为45亿元，比2013年的44.69亿元更高，照此计算，家化2013年实际上是在负增长，之所以2013年年报仍然显示同比增长，是因为会计审计时对家化2012年的年报进行了调整，将营收总额调整为了40亿元。

普华永道对家化内控出具的审计报告写明，上海家化财报内控存在三大缺陷：包括公司关联交易、子公司的财务核算以及财务人员的专业培训；该报告也被市场人士认为是针对此前上海家化与沪江日化间的关联交易信披违规。

但即使有此调整，家化在2013年的增长放缓也是事实。中投顾问化工行业研究员李加楠表示，“家化增速放缓主要是高管变动的因素，高管变动之际经销商不免会重新考虑，持观望态度，从而对业绩造成影响。”

葛文耀离职后，原强生医疗董事长谢文坚成为上海家化新任董事长。由于谢文坚是大股东平安委派的，因此，市场也担心葛文耀一手搭建的家化管理层还会出现剧烈波动，从而继续影响公司运转。

对于这一敏感问题，谢文坚在此前召开的临时股东大会上回应了市场质疑，“我担任董事长至今，总监及以上的高管没有离开的。”曾被认为是葛文耀最佳接班人的家化总经理王茁也在彼时表态，称已在家化工作了24年，没有离开这个企业的意愿。

不过尽管在人事方面，家化的局面暂时稳定，但高增长的历史也很难重复，谢文坚预计，家化2014年能达到15%以上的营收增长，这个预期增幅和2011、2012年相比仍旧大幅缩水。

资深日化业专家、上海悦妆信息科技有限公司董事总经理白云虎分析说：“在整个日化行业增速放缓的情况下，15%这个增速也不算低，但是家化前两年发展很快，树了很高的标杆在前面，增速骤降，恐怕很难满足资本市场的期待了。”

谢文坚“减负”

15%，这意味着2014年家化要实现近52亿的销售额，对于新帅谢文坚来说，这也绝非易事。尤其谢文坚本人过去在强生任职，主要从事医疗器械行业，并非化妆品领域，因此外界也担心这样一位“门外汉”能否带领家化在日化这样的红海里搏杀。

对此，谢文坚表示，“从公司治理和管理的角度来讲，两个行业并没有太大区别，主要是在商业模式上会有一些差别。医疗器械行业是B2B行业，这个行业的目标人群更注重临床结果、报告评估等功能性诉求；而对于化妆品行业的目标人群，则功能性和情感性诉求并重，有时后者甚至要重于前者，因此化妆品行业的营销非常重要。”在谢文坚看来，自己从前积累的知识和经验将会在家化这样一个好平台上得到很好的发挥，他也有能力帮助家化成长为一家国际一流的日化公司。

而从此前股东大会透露的信息看，谢文坚会延续葛文耀时代的多品牌战略，但是也会有所调整。

2013年8月，家化曾进行过一次品牌战略调整，葛文耀曾对上海家化进行了一轮品牌战略调整，希望打造一个品牌金字塔，底层是三大超级品牌六神、佰草集、美加净，贡献主要利润；中间是高夫、家安两个成长性品牌；塔尖则是双妹、玉泽、启初、恒妍、茶颜五个新生的细分市场品牌。

而谢文坚在股东会上表示，2014年，家化经营重点在于两大超级品牌佰草集和六神、两大主品牌美加净和高夫的进一步发展，同时会加大婴童品牌“启初”的投入，进一步完善其产品系列和市场运作，加大在母婴店渠道的铺货。在原有的10个品牌中，谢文坚只提及了其中的5个。

白云虎分析说：“葛文耀想走的是时尚集团路线，更偏欧莱雅那样，而谢文坚想走的是综合性日化企业路线，像宝洁这样，两者还是有差异的。”据他透露，新品牌之一的茶颜目前发展就不甚理想，尽管这个品牌涉及的有机、植物等概念颇为符合当下潮流，但高层战略的变化让这个品牌一直没有获得好的资源投入，也未能引入专业团队操盘，在谢文坚提及的5个品牌中，茶颜也不在其列。“佰草集、六神这些利润支柱，谢文坚和葛文耀自然不会有分歧，但之后家化的品牌路数，包括收购等方面的举措，可能就不会沿袭葛文耀的思路了。”

执行力待考

事实上，随着卡尼尔、露华浓等品牌相继撤离中国市场，越来越多的声音认为，日化领域“洋退土进”的时代似乎到来，这也一直被认为是上海家化的发展契机。但人事动荡之下，家化能否把握这一契机，让外界忧心。

白云虎表示，“其实无论是葛文耀的时尚集团路线，还是谢文坚的日化集团路线，本身都是大有可为的，外界担心的是平安之后会不会把家化卖掉，反复的易主势必会影响企业战略和后续的执行效率，而眼下，谢文坚带来的外企文化和家化沉淀几十年的本土文化是否会冲突，也还有待观察。”

为了保障团队执行力，将家化由“葛文耀时代”顺利带入“谢文坚时代”，平安很快将启动薪酬改革。谢文坚承认，上海家化目前高管的工资跟奖励总体比较低，未来可能会对管理层薪酬进行调整，目前已经聘请第三方专业公司着手对公司整体的薪酬制度和市场情况进行了解。

不过，有意思的是，平安首先给予高薪奖赏的却是“自己人”。股东大会上，三项议案之中一项便是给予独立董事张纯代理董事长津贴80万，由于张纯只在葛文耀离职后暂代董事长两个月，照此计算，董事长年薪接近500万，是总经理王茁的7倍！对此，谢文坚表示，“管理层的基本工资偏低，但他们都有股权，所以实质上总体薪酬并不低。而对于那些没有股权的员工，未来将会就此作出相应调整。”对于葛文耀时代未享受到股权激励的人，平安此举颇有些“拉拢”之意。

同时，谢文坚本人的薪酬架构也是三项议案之一，家化方面表示，未来董事长的薪资将由三部分组成：基本工资、奖金以及长期激励的薪酬。奖金占全年基本工资的20%-25%，将根据年度绩效考核结果来决定其最终比例，公司董事会薪酬考核委员会，正在对此薪酬方案进行细化。比照张纯的待遇，平安势必也不会亏待谢文坚。

而对于谢文坚而言，后葛文耀时代的家化必然会继续面临市场的种种疑问，接过这个烫手山芋的他，能否稳定军心，挽回投资者已经支离破碎的信心，还有待时间检验。