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刘增铖 震荡市的复利玩家

作者:胡方菊

来源:华夏理财

发布时间:2014-03-04 14:21:00

摘要:管理期货一直是高收益神话的诞生地,刘增铖掌管的“铖功程序化”则把高收益的神话演绎得更完美。

刘增铖 震荡市的复利玩家

  据私募排排网数据中心统计显示,“铖功程序化”2013年收益率高达613.51%,创下一年超6 倍的收益,直接秒杀2013 年阳光私募股基冠军125.55% 的收益表现,谱写了又一个期货暴涨神话。

有灵魂的程序化交易

  程序化在“铖功程序化”的暴涨神话中占据着重要位置,刘增铖告诉《CM 华夏理财》记者,因为行情大部分时间都是正常的,突发性行情是少数,所以正常波动时用程序化是获利捷径。对于异常波动,刘增铖则用主观经验加以克服。“总体来说,程序化的作用是很大的,减轻我相当大的工作量。”

  刘增铖认为,“铖功程序化”是一个有灵魂的程序化交易策略。这个策略比较激进,是以三成风险为标准而设计,以追求绝对高收益为目标。这套策略刘增铖2014 年也会重点使用,因为市场上有不少投资者喜欢暴利的感觉,而需求决定存在。

一年12 次看对行情

  从最新的统计数据来看,“铖功程序化”华丽的神话仍在继续,进入2014 年1 月后,该产品继续上行,1 月8 日最高净值更是高达8.6079,其间最高涨幅达818.96%。

  在刘增铖看来,程序化交易绝不是电脑对人脑的胜利,决策者对行情的主观判断也是不可或缺的。谈及2013 年的高收益,刘增铖认为,这主要依赖于他总共“看对了”12 次行情。包括3 月做空白银,6 月做空菜油,7 月做空大豆,8 月做空豆粕,9 月做空玻璃,11 月做空国债,同时做多甲醇,12 月做空焦煤、焦炭、小麦、胶板、纤板。

大佬爆仓买教训

  刘增铖曾一再强调“铖功程序化”的收益是复利所致,绝非外界揣测的重仓。事实上,刘增铖对仓位一直有着严格控制,而这是用刻骨铭心的“爆仓”教训买回来的。

  1996 年,刘增铖判断广联所豆粕9607 合约期货将有一波上涨,于是不断满仓杀入。由于重仓的原因,没能承受豆粕期价暴涨前的回调,被迫砍仓出局。这次爆仓对刘增铖来说,相当“要命”,他不得不吞下看对行情却赔钱的苦果。

  “一方面,行情判断正确却亏钱了,那时候我的感觉就是看到了满地的金子,却没有了铁铲和推车,对自信心的打击是无法用语言表达的;另一方面,这次爆仓后,我已经欠外债30 多万。”对于当时一个月工资300 多元的刘增铖来讲,这是无法承受的“天价”债务。

  当然,对于现在的刘增铖来说,“爆仓”的经历已经不再是什么痛苦回忆了,而成了他投资生涯中最宝贵的财富。刘增铖认为没经历过多次“爆仓”的操盘手,不可能是全面的,特别对于纯主观交易策略的操盘手来说更是这样。

Q+A

  Q:2013 年你的操盘心得有哪些?能否给我们分享这些心得背后的投资故事?

  A:今年收益高度依赖于做出了12 次正确的投资决策,也就是对12 个品种做出正确的方向判断。背后也说不上什么投资故事,我曾经说过“选择比努力更重要”,在期货市场上,每一分钟我们都在选择:选择投资品种、选择多空方向、选择投入数量、选择何时开仓、选择何时平仓,每天都在深度思考。也许这就是投资人的写照,也是投资人共同的故事吧!

  Q:你的核心投资理念是什么?它是如何形成的?

  A:至于投资理念,我认为做金融投资的核心就是对行情走势的正确判断能力,简单地说,谁能准确判断未来是升还是跌,那么,即使他做得差也有限;否则,当然是好不了哪里去。我1990 年开始参与股票投资,1992 年介入期货市场,24 年了,无数次地磨练自己判断未来升跌的能力,也许投资也需要一个工多艺熟的过程吧!在我自己的成长当中,总是习惯于不断总结经验教训,“失败乃成功之母”,一如既往地自我纠正,慢慢就形成了一种对行情的直观判断能力,准确性自然也提高了。

  Q:你认为自己的期货生涯大致可以分为几个阶段?如何自我评价?

  A:我没仔细考虑过这个问题,也很难去简单界定。记得我整个九十年代都沉醉于研究技术分析,所有的技术指标都研究得一清二楚,但却一直没做好,蹉跎有十年之久,这也许算一个阶段吧!后来也记不清是从哪年开始,得出技术分析没有多大用的结论,开始反思交易理念,开始着重研究基本面,但发现依然无法解决交易中存在的问题,这算是另一个阶段了。后来,我开始思索自身存在的问题,才发现如何加强自己的综合素质才是问题的关键,不断提升自己的综合能力才是解决问题的根本,这应该算是第三阶段吧。接下来,个人成熟了,交易也成熟了,走到现在又是另一个阶段吧。

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