新浪微博上市冲动

　　华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 徐婷 上海报道

　　新浪微博终于要迎来自己的IPO大考了。

　　2月23日，英国《金融时报》率先爆出消息，称新浪微博计划今年二季度在美国纽交所上市，募集5亿美元，并已聘请高盛和瑞信作为承销商。

　　消息爆出后，新浪官方并未否认，反而适时地发布了2013年全年财报，高调宣布微博在去年Q4首度实现季度盈利，大有为微博分拆上市提前造势的意思。而之后大量加V账号和新浪员工关于此事的“热情”转发和评论也让外界感觉到，新浪微博启动IPO一事似乎已是“公开的秘密”。

　　问题是，依靠阿里的支持才勉强将营收拉升到及格线的新浪微博，真的能够顺利登陆资本市场并且站稳脚跟么？

　　分拆上市？

　　分拆微博上市，这显然并非新浪的临时起意，而是一个酝酿已久的计划，因为早在2010年下半年，新浪就将微博从母公司中分拆了出去，成立独立公司，并采用了VIE架构，彼时，微博上线仅一年，才刚刚崭露头角。

　　一位接近新浪的人士向记者表示，“新浪微博启用独立域名，成立独立公司，这都明显是在为分拆上市铺路的，而且，新浪微博还向员工发放过期权，必然要通过上市来兑现期权。”在2010年的财报中，新浪曾披露微博的境外协议控制公司T.CNCorporation是新浪100%控股的子公司，成立后计划向员工发放15.9%的股份作为股权激励，其中新浪管理层持有5.7%。

　　对于微博来说，上市冲动或许还不仅仅来自内部。去年4月底，阿里巴巴以5.86亿美元购入新浪微博18%的股份，并且有权按照协议对微博增持到30%。并购落地之前，就有一位投资界人士向本报记者透露，阿里方面是股权投资部先于战略投资部考察这一项目，说明阿里对微博未来独立IPO获得财务回报是有预期且有信心的。

　　另一关键因素在于，去年下半年开始，长达两年的中概股寒冬逐渐回暖，去哪儿、58同城等相继成功上市，今年年初，京东也提交了招股书，这一上市窗口期对于新浪微博来说极为宝贵。上述的投资界人士表示，“阿里入股，加上中概股回暖，新浪本身的市值从阿里入股时的37亿左右上升到了47亿，在微博被微信冲击得如此厉害的情况下，估值能上升实属不易了，如果不把握这个时点去上市，日后要是来自微信的冲击更大，或是自己商业化不达预期，要拿到个好的上市估值只怕会更难。”

　　阿里输血

　　当然，无论外部环境如何，新浪微博想要成功上市，都得交出一份像样的财报，而在这一点上，阿里这个“干爹”当得显然是相当称职。

　　根据新浪最新公布的财报，2013Q4新浪净营收为1.97亿美元，同比增长42%；净利润为4450万美元，同比增长1854%，而业绩猛增的头号功臣就是微博广告，这一季度，微博广告收入5600万美元，同比增长163%，而这其中，阿里就贡献了2350万美元，接近一半，考虑到微博的运营利润仅仅为300万美元，也就是说，如果没有阿里输血，新浪微博目前仍旧处于亏损状态。

　　而为微博输血也是阿里入股时的承诺，彼时，阿里就在协议中表示未来三年会给新浪微博带来总额达3.8亿美元的广告收入。所以在入股完成后，淘宝卖家的橱窗广告就出现在了微博PC版的右边栏和底部，据记者了解，这些橱窗广告接入了阿里妈妈的实时竞价广告系统，会根据用户在淘宝留下的数据，向用户展示其感兴趣的商品。此外，微博目前主打的信息流广告“粉丝通”，淘宝卖家也是主力。

　　除了真金白银，阿里也在尝试给微博的上市故事加码。今年年初，支付宝和新浪宣布全面打通账号，推出微博支付，尤其是加设扫码支付功能后，让微博也得以和线下商户产生直接联系。“移动支付、O2O，这都是时下最火的概念，且不论效果如何，最起码微博上市不至于只有广告这么一个故事可说。”一位阿里内部人士评价道。

　　“危”还是“机”

　　但是，仅仅依靠阿里的输血显然不足以撑起微博的未来，阿里的输血某种程度上还会给用户体验减分，因为目前微博的广告形式仍然比较生硬，粉丝通这一类广告对用户识别的精准性也不够强。尽管微博一直希望效仿Facebook，让广告趋近于信息，从而让用户不排斥，但数据挖掘和产品设计一直不是新浪的强项，以至于用户对新浪微博的广告吐槽不断。

　　而且，微博活跃度下降这一更大的危机也不是阿里可以一己之力解决的。尽管在分析师会议上，新浪CEO曹国伟表示微博的日活跃用户依旧同比增长了36%，达到了6140万，只是增速放缓，但由于大量用户的实际感受是刷微博的时间在减少，因而新浪官方给出的数据似乎依旧难以打消外界的质疑和忧虑。

　　“微博有危，但是，也有机，”上海一位VC经理分析说，“微博的商业价值仍然是存在的，因为即使微信声势滔天，但用户并没有像当年离开开心网这样迅速撤离微博，这说明了两个产品的差异性被市场验证了，微信是强关系，微博是弱关系。”在他看来，即使微博的用户量和粘性不及微信，但仍然是个日活跃用户达五六千万，处于用户手机首屏的产品，商业价值并未被充分挖掘，尤其是数据的价值。

　　新浪财报也显示，微博Q4的收入中，虽然超过七成来自于广告，但非广告收入也达到了1540万美元，同比增长114%，这其中数据授权服务尤其引人关注，曹国伟表示数据业务还在发展初期，测试数据服务、付费服务的合作伙伴数量较为有限，2014年这项业务将会大力发展，但大的增长可能要等到年底。

　　上海交通大学新媒体学者魏武挥表示，“现在还是没有一款互联网产品可以起到微博的作用，就是快速且大范围，还可测量的传播力，所以微博依然有其商业机会，虽然2011年时那种现象级产品的可能性不大，但江湖立足，不成问题。”

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