改革超预期提振市场信心 资金面紧张大盘冲高受阻
摘要：上周，A股市场出现了先抑后扬的态势，尤其是周末，沪深两市一改前期逢周末必跌的惯例，而出现了持续涨升的格局。但周五午市后的冲高受阻，又让市场参与各方开始担心后续买盘不足将制约着A股的后续反弹行情。
上周，A股市场出现了先抑后扬的态势，尤其是周末，沪深两市一改前期逢周末必跌的惯例，而出现了持续涨升的格局。但周五午市后的冲高受阻，又让市场参与各方开始担心后续买盘不足将制约着A股的后续反弹行情。
业内人士认为，如此的走势与市场参与者对改革预期的心态变化有着较大关联。在上周前半周，由于对土改、金改等政策预期有所降温，故有部分资金加大了减持力度，上证指数一度盘中击穿2100点，从而使得K线形态有向2000点甚至前期低点俯冲的态势。
但是，随着十八届三中全会公报的披露，敏感的资金迅速发现改革有望远超预期，二胎政策的确有可能放松，因此，奶粉概念股的贝因美、伊利股份、光明乳业等个股在近期涨幅居前，从而释放出新的做多能量。与此同时，国家安全委员会的设立，意味着国防、信息安全等已成为未来数年甚至数十年的投资重点，故军工股、信息安全股、网络舆论监管概念股出现在涨幅榜前列，中国卫星、广船国际、人民网等个股更是成为涨停板俱乐部的成员。
由此可见，深度解读不仅重塑了改革预期，而且还使得市场出现了新的做多品种，比如说蓝盾股份、美亚柏科等个股已是持续三个涨停板，说明深度解读既重塑了市场信心，而且还驱动着市场形成了新的涨升兴奋点，从而驱动着A股在周末节节走高，一改前期逢周四必跌，周五也不乐观的惯例走势。
不过，上周五的走势也显示出市场的跟风买盘似乎并不积极，这主要是因为资金面紧张的预期让不少参与者持有谨慎的观点。一是国债期货在近期持续下跌，国债期货品种的TF隔季连续已收出七根阴K线，说明市场参与者普遍认为在通胀压力增强的背景下，进一步资金面宽松的氛围并不乐观，相反，资金面中性偏紧的预期较强；二是国债逆回购利率在近期持续尾盘异动，比如说在上周五，国债逆回购品种的204001在尾盘回购收于9.67%，这说明市场参与者的资金链较为紧张，往往在A股收盘前一段时间，会大量拆借资金，从而导致国债逆回购利率出现波动。
而资金面紧张往往会使得A股市场的走势出现宽幅波动的态势。比如说在6月中下旬，就是因为资金面紧张，不仅仅使得国债逆回购利率大幅飙升，而且还使得A股在6月24日出现急跌，探至1849点，如此惨烈的走势就成为市场参与者挥之不去的阴影。所以，每当资金面紧张之际，A股市场参与者的心态也随之紧张起来。看来，上周五午市后的冲高受阻以及量能的萎缩，与当前A股市场所处的资金面再度紧张也有着较大的关联。
综上所述，可以推测的是，A股市场短线的走势仍可期待，只是指数的弹升空间相对有限。主要是因为重塑改革预期将提振市场信心，因此热钱们的做多激情有望渐次点燃。只是由于整体资金面的紧张，大面积的指数涨升行情可能难以展开。
（金百临咨询 秦洪）
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