上海证券通道业务之危

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郝静 上海报道

    近日，一起沪上券商资管部门惊陷10亿诈骗案的消息惊爆业界，事件曝光后仍是疑点重重，券商当事人究竟是谁？涉案商业银行又是哪家？涉案10亿资金究竟是银行的钱还是投资人的钱？

    热烘烘的市场传闻中的当事人最终被媒体瞄向了上海证券，记者发现，除资管业务备受指摘之外，其旗下的合资券商海际大和成立8年，仅一年盈利82万元，目前还无端卷入了另外一桩无头公案——ST宏盛借壳案，可谓屋漏偏逢连夜雨。

涉案细节未明

    上海证券从一开始就对此事件不回应，有记者提出实地采访的需求也被婉拒，记者6月20日拨打上海证券一位副总经理的电话求证事实，但始终无人接听。

    “参加了通报会的人透露说是上海证券，但案件细节不清楚，涉案银行是哪家也不清楚。”沪上一家中型券商资管部门人士告诉记者，“其实事情在4月份就已经发生了，但好在最后划钱的时候经办人员发现了疑点，所以最终没有造成损失。券商走通道业务的风控肯定是有问题的，一旦出事，钱真划出去了，肯定是券商赔钱，而到底怎么处置还在观望，资管的总经理、总监肯定都是有连带责任的。”

    通报当中，该券商由于过度追求通道业务规模增长，并未进行项目尽职核查和投资人的背景调查，项目介绍人伪造某国有大型商业银行工作人员的身份，引券商入局，并将10亿元汇入介绍人所设的银行账户中。在有关部门发现异常后，银行及时冻结了该笔资金，并未造成较大损失。

    一家大型券商的资管部经理告诉记者：“大家眼下都在热议这件事，各家券商目前也都谨慎。就事件来看，还有很多细节不清楚，项目的框架是怎么样的，钱究竟是划给谁了？这些可能只有经手合同的人才能知道，涉案银行是哪家更无从追问了，因为各家银行做这个业务的部门和分支机构太多太多了，暴露出来的问题主要还是风险控制太粗放，比如找合作方，合作方的资质怎样？项目是真是假？风险点在哪里？这都是属于前中期的风控，而真正操作层面，账户的真假如何，10亿一进一出并不是一笔小钱，本来在前中期应该发现的问题，却到后端才暴露出来，业务做得太粗糙，确实应该自我检讨。”

今年3月，关于银行理财产品券商资管通道业务叫停的消息在业内广泛流传，而所谓通道业务，即是前几年银信（银行和信托）合作的变种，券商提供通道，为银行做资产从表内到表外的搬运，提供通过代持资产赚取收益。许多券商为了追求规模效益，大肆扩张通道，然而快速扩张的背后风险也在迅速累积。

    此次事件虽未造成损失，风险已然暴露。记者采访了一家小型券商的资产管理部门副总监，他告诉记者：“通道业务这两年快速增长，真正的技术壁垒是没有的，产品一做几十亿，手续费三万五万的都有，收益率非常低，出事是迟早的，做100笔当中98笔可能没事，但一旦出事就是灭顶之灾。因为定向的合同是券商签的，券商是牵头人，一旦赔钱，不管这钱是股东的还是银行的，都是要券商来赔，赔几次资本金就赔光了。而券商真正出事赔钱的也有，因为定向业务太不透明了，可能自己发现问题及时追回来了，不告诉别人也许就没人会知道。”

子公司陷宏盛风波

    从上海证券2012年报来看，其“上证1号”集合理财计划因巨亏而展期，净收入为-11.4万元，“上证2号”集合理财计划的净收入也仅为44.5万元，比上年大幅缩减。从2012年证券行业协会的排名来看，上海证券的净资本排名第44位，净利润仅排名第75位，而并购重组财务顾问业务净收入排名稍显突出，上海证券与其控股66.6%的合资公司海际大和合并口径排名第29位，净收入仅为936万元，而海际大和成立8年亏损7年业绩不佳。

    而日前轰轰烈烈的ST宏盛借壳事件的独立财务顾问恰恰也是海际大和，公告显示：2012年11月24日，ST宏盛和山西天然气双方商议资产置换协议，在交易双方及海际大和证券的共同努力下，于2012年12月27日，交易双方签署资产重组框架协议，然而在今年5月21日，ST宏盛召开董事会宣布终止此次重组。

    6月18日，在上交所牵头之下，一场“ST宏盛终止重大资产重组事项说明会”隆重举行：ST宏盛、山西天然气和海际大和的代表三方对峙。ST宏盛方面称山西天然气对于重组事项不作为，而后两者立场一致，均指宏盛提出了1000万股壳费的要求导致重组破裂。

    与会人士告诉记者：“中介海际大和肯定是很想推进重组的，但重组两方各执一辞，山西天然气方面说是宏盛不配合，提出了壳费的要求，而宏盛方面就说山西方面不积极，8个中介只到了一个，出材料也不给出，但有几个关键性问题被回避掉了，里面有一个关键人股东张金成，当时重组可以推动就是因为张金成进来，而张金成后来在高位减持，市场一直怀疑张金成是代持股，这个人到底是谁都没人知道。”

    记者发现，海际大和成立了由公司副总经理陈永阳、投行一部负责人计静波在内的6个成员组成的宏盛科技重大资产重组项目小组，而证监会的统计数据显示，截至2013年2月，海际大和共有50人从事投行业务，可见券商对于该次重组的重视程度，此后海际大和该项目小组积极参与重组、商定初步方案、确定重组意向、论证项目细节、调整重组方案和消除谈判分歧几个阶段的工作，一旦双方关系破裂，海际大和前期的投入似乎将血本无归。

    6月19日，经历了连续十几日暴跌之后，ST宏盛股价抬头，在买入的前五个席位当中，机构独占其四，总共买入2991.7万元。机构究竟代表谁的利益？有接近事件的人士认为：“机构的吸筹或许是山西天然气在二级市场上吸收筹码，在正面谈判无果的情况下，山西试图绕开宏盛，改从二级市场上吸收筹码来曲线完成借壳，恶意收购，宏盛的持股仅仅20%左右，如果加上基金和自然人的持股，二级市场上举牌难度并不大，而前面的张金成的5%很可能是卖给了山西，因此宏盛方面目前已经申请监管机构的稽查，等待明确结论。”而一旦重组无果，海际大和的财务顾问费就泡汤了，其在2012年并购重组财务顾问净收入仅为197万元，2012年共计亏损871万元。