QFII参战股指期货
摘要：完成投资计划报备后，QFII即可进行交易编码和套期保值申请，待中金所开户审批流程完成后正式参与期指市场。
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道
记者日前从期货公司内部获得消息，目前已有多家QFII的股指期货开户申请获得中国金融期货交易所批复，即将入市参与交易，这是股指期货市场迎来的继券商、基金、信托之后的重要机构投资者之一。
QFII入场后是否可能增大做空力量？为此，《华夏时报》记者采访业内专家均表示，由于现在QFII参与股指期货交易的持仓和成交额度均受到限制，其参与股指期货交易的资金规模有限，不会发生市场担心的肆意做空情况。同时，QFII参与期指套保也是为其提供了避险工具，进一步减轻其在A股现货市场的抛售压力。
1月24日，由于受QFII参与期指交易以及汇丰银行公布的1月PMI预览值升至51.9等消息的影响，期指冲高回落，上演了一次“过山车”行情。同时，值得注意的是，期指成交量明显放大，四合约总成交量首度突破100万手，而IF1302合约单边成交量也超95万手。
截至1月24日，主力IF1302合约收报于2590.6点，跌11.4点，跌幅达0.44%，较现货升水7.84点，持仓减少592手，成交95.58万手，较上一交易日放大近四成。IF1303合约收于2603.8点，下跌12.2点，持仓量增加2257手至34123手。沪深300指数收于2582.75点，下跌24.70点，下跌0.95%。
QFII参与期指套保交易
据了解，QFII在投资股指期货前应向证监会基金部、国家外汇局资本司递交更新的投资计划书，增加投资股指期货的内容，证监会基金部无异议后方可申请。完成投资计划报备后，QFII即可进行交易编码和套期保值申请，待中金所开户审批流程完成后正式参与期指市场。
据记者了解，QFII进入资本市场，主要还是以沪深两地的现货交易为主。只有现货上涨才能为他们带来巨额收益，QFII的进入不会对期指市场产生太大的影响。而且期货交易向来都是以双向交易为主，不会一味地做空获利，现在宏观经济向好，新近QFII更可能会选择期指市场进行多头套保，即直接在期指市场做多单，而不会坚持做空股指造成不必要的损失。
中证期货研究部副总经理刘宾认为，随着QFII参与期指交易的氛围逐渐活跃，期指的总持仓也随之出现变化，虽然最近一周的时间出现大幅下滑，略微对上行形成拖累，但总持仓还是处于上升通道中，这对于目前的多头趋势形成还是有利。
同时，刘宾认为，从净空持仓来看，近期回落到最低1183手的相对低位，自2011年以来净空头低于2000手的只有16次，2012年以来只有6次，2012年一季度最小净空头头寸为974手，净空回落显示多空力量的转变。虽然现在还没有进入净多头的常态，但在机构仍以套保为主的大背景下，净空头处于目前的低位显示多头仍处于较为亢奋的状态，后期多头继续占优的概率大。
“以前有关于QFII的相关业务之所以没有顺利开展，其原因主要在于QFII参与股指期货的人民币特殊账户期货结算问题，现在随着央行出台新规后，这个问题也得到了妥善的解决，现在QFII完全可以通过其基本账户下的专项账户参与交易。现在已经有一部分QFII完成开户并且拿到交易编码，现在就差这临门一脚了。”一位期货公司业内人士向《华夏时报》记者透露。
据记者了解，自2011年5月开始，证监会便发布《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》，该指引的颁布意味着QFII参与股指期货的氛围正在酝酿。不过由于当时开户审批、托管行对接等问题，实际参与却迟迟未能成行。这次对于QFII正式获准股指期货开户交易则意味着此前一系列障碍都已得到解决。
截至2012年末，根据已公布的数据显示，现在共有169家QFII累计获得374.43亿美元投资额度，全年66家机构获批QFII资格，投资额度为160亿美元。同时，根据中国证券投资基金业协会公布的数据，这相当于2012年全年基金业资产管理规模的6.42%。而且QFII从获批额度、走完流程，到资金到位、建仓布局，一般需要1-3个月时间。
期指转入慢牛格局
“此轮上涨行情，从1月14日开始股指期货以2532点的位置建立多头头寸，当时便预计股指在2600点位置会有调整。正当24日股指期货猛然拉升之际，在2666点平掉手中持有的部分头寸，由于24日期指最高价2673.2点，这轮股指期货的交易周期差不多平均获利100多点左右。”某投资公司投资总监张经理接受《华夏时报》记者采访时表示。
据了解，虽然去年12月反弹行情可谓波澜壮阔，但是多空分歧缺失有增无减，从成交看，11月日均成交53.7万手，但12月上升到70.7万手，且今年1月更是推高到74.3万手，彰显日内多空博弈加剧；另外从持仓数据表现看，11月日均持仓9.35万手，但12月上升到10.01万手，今年1月则增长到10.9万手的高位水平，彰显过夜资金分歧同样有所增加，但是在多空争夺中，多方还是占据优势。
中证期货研究部副总经理刘宾认为，本轮单边上涨走势形成了一定逼空效应，空方将前期获利回吐较大，而新进的空方则肯定会形成较大损失，如果从12月4日的低点2116点计算到1月24日盘中高点2670点，1手亏损554点，折合约16.62万元，而2116点建仓保证金只需要9.522万元，也就是说理论上早已爆仓，但是投资者在经历了两年多的知识积累，做好止损保护本金安全恐怕是各大期货公司最重要的灌输的理念。因此，如果是投机者几乎不会死守等待爆仓。
对于后市期指的走势，刘宾认为，截至1月24日，期指再度启动，可以说明本轮强势行情或将延续，由于整体宏观经济维持企稳后的弱复苏状态，将继续为市场提供宏观支撑。虽然估值修复可能接近尾声，但年报盈利增长和高送转的预期将继续为市场带来局部机会。同时，间接性陆续出台的规划政策仍将是结构性机会提振因素。因此，综合看，预计两会前维持震荡向上的概率仍大，期指第一目标2700－2730点，当然技术上由于缺乏有效的调整，市场振幅会加大，也不排除这期间形成一次回调的可能，但上证年线将形成中期的支撑。
东海期货分析师张春康认为，期指的行情确实已逐步进入关键期了，接下来短线可能还有反弹的动能，2013年初全球央行仍在释放流动性。全球股市均处于反弹上涨阶段，道指刚突破5年新高，在这样的背景下，市场情绪面仍然是乐观的。但另一方面短线沪深股市的连续上涨在技术上确实需要震荡调整了，调整可以是空间上的向下调整，也可以是时间上的横盘震荡。
记者日前从期货公司内部获得消息，目前已有多家QFII的股指期货开户申请获得中国金融期货交易所批复，即将入市参与交易，这是股指期货市场迎来的继券商、基金、信托之后的重要机构投资者之一。
QFII入场后是否可能增大做空力量？为此，《华夏时报》记者采访业内专家均表示，由于现在QFII参与股指期货交易的持仓和成交额度均受到限制，其参与股指期货交易的资金规模有限，不会发生市场担心的肆意做空情况。同时，QFII参与期指套保也是为其提供了避险工具，进一步减轻其在A股现货市场的抛售压力。
1月24日，由于受QFII参与期指交易以及汇丰银行公布的1月PMI预览值升至51.9等消息的影响，期指冲高回落，上演了一次“过山车”行情。同时，值得注意的是，期指成交量明显放大，四合约总成交量首度突破100万手，而IF1302合约单边成交量也超95万手。
截至1月24日，主力IF1302合约收报于2590.6点，跌11.4点，跌幅达0.44%，较现货升水7.84点，持仓减少592手，成交95.58万手，较上一交易日放大近四成。IF1303合约收于2603.8点，下跌12.2点，持仓量增加2257手至34123手。沪深300指数收于2582.75点，下跌24.70点，下跌0.95%。
QFII参与期指套保交易
据了解，QFII在投资股指期货前应向证监会基金部、国家外汇局资本司递交更新的投资计划书，增加投资股指期货的内容，证监会基金部无异议后方可申请。完成投资计划报备后，QFII即可进行交易编码和套期保值申请，待中金所开户审批流程完成后正式参与期指市场。
据记者了解，QFII进入资本市场，主要还是以沪深两地的现货交易为主。只有现货上涨才能为他们带来巨额收益，QFII的进入不会对期指市场产生太大的影响。而且期货交易向来都是以双向交易为主，不会一味地做空获利，现在宏观经济向好，新近QFII更可能会选择期指市场进行多头套保，即直接在期指市场做多单，而不会坚持做空股指造成不必要的损失。
中证期货研究部副总经理刘宾认为，随着QFII参与期指交易的氛围逐渐活跃，期指的总持仓也随之出现变化，虽然最近一周的时间出现大幅下滑，略微对上行形成拖累，但总持仓还是处于上升通道中，这对于目前的多头趋势形成还是有利。
同时，刘宾认为，从净空持仓来看，近期回落到最低1183手的相对低位，自2011年以来净空头低于2000手的只有16次，2012年以来只有6次，2012年一季度最小净空头头寸为974手，净空回落显示多空力量的转变。虽然现在还没有进入净多头的常态，但在机构仍以套保为主的大背景下，净空头处于目前的低位显示多头仍处于较为亢奋的状态，后期多头继续占优的概率大。
“以前有关于QFII的相关业务之所以没有顺利开展，其原因主要在于QFII参与股指期货的人民币特殊账户期货结算问题，现在随着央行出台新规后，这个问题也得到了妥善的解决，现在QFII完全可以通过其基本账户下的专项账户参与交易。现在已经有一部分QFII完成开户并且拿到交易编码，现在就差这临门一脚了。”一位期货公司业内人士向《华夏时报》记者透露。
据记者了解，自2011年5月开始，证监会便发布《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》，该指引的颁布意味着QFII参与股指期货的氛围正在酝酿。不过由于当时开户审批、托管行对接等问题，实际参与却迟迟未能成行。这次对于QFII正式获准股指期货开户交易则意味着此前一系列障碍都已得到解决。
截至2012年末，根据已公布的数据显示，现在共有169家QFII累计获得374.43亿美元投资额度，全年66家机构获批QFII资格，投资额度为160亿美元。同时，根据中国证券投资基金业协会公布的数据，这相当于2012年全年基金业资产管理规模的6.42%。而且QFII从获批额度、走完流程，到资金到位、建仓布局，一般需要1-3个月时间。
期指转入慢牛格局
“此轮上涨行情，从1月14日开始股指期货以2532点的位置建立多头头寸，当时便预计股指在2600点位置会有调整。正当24日股指期货猛然拉升之际，在2666点平掉手中持有的部分头寸，由于24日期指最高价2673.2点，这轮股指期货的交易周期差不多平均获利100多点左右。”某投资公司投资总监张经理接受《华夏时报》记者采访时表示。
据了解，虽然去年12月反弹行情可谓波澜壮阔，但是多空分歧缺失有增无减，从成交看，11月日均成交53.7万手，但12月上升到70.7万手，且今年1月更是推高到74.3万手，彰显日内多空博弈加剧；另外从持仓数据表现看，11月日均持仓9.35万手，但12月上升到10.01万手，今年1月则增长到10.9万手的高位水平，彰显过夜资金分歧同样有所增加，但是在多空争夺中，多方还是占据优势。
中证期货研究部副总经理刘宾认为，本轮单边上涨走势形成了一定逼空效应，空方将前期获利回吐较大，而新进的空方则肯定会形成较大损失，如果从12月4日的低点2116点计算到1月24日盘中高点2670点，1手亏损554点，折合约16.62万元，而2116点建仓保证金只需要9.522万元，也就是说理论上早已爆仓，但是投资者在经历了两年多的知识积累，做好止损保护本金安全恐怕是各大期货公司最重要的灌输的理念。因此，如果是投机者几乎不会死守等待爆仓。
对于后市期指的走势，刘宾认为，截至1月24日，期指再度启动，可以说明本轮强势行情或将延续，由于整体宏观经济维持企稳后的弱复苏状态，将继续为市场提供宏观支撑。虽然估值修复可能接近尾声，但年报盈利增长和高送转的预期将继续为市场带来局部机会。同时，间接性陆续出台的规划政策仍将是结构性机会提振因素。因此，综合看，预计两会前维持震荡向上的概率仍大，期指第一目标2700－2730点，当然技术上由于缺乏有效的调整，市场振幅会加大，也不排除这期间形成一次回调的可能，但上证年线将形成中期的支撑。
东海期货分析师张春康认为，期指的行情确实已逐步进入关键期了，接下来短线可能还有反弹的动能，2013年初全球央行仍在释放流动性。全球股市均处于反弹上涨阶段，道指刚突破5年新高，在这样的背景下，市场情绪面仍然是乐观的。但另一方面短线沪深股市的连续上涨在技术上确实需要震荡调整了，调整可以是空间上的向下调整，也可以是时间上的横盘震荡。
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