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科工集团资源整合2月启动

作者:王兆寰

来源:

发布时间:2009-02-14 22:10:00

摘要:航天通信有望获10亿资产注入

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 王兆寰 北京报道

   继贵航股份(600523.SH)重组方案揭开神秘面纱后,《华夏时报》日前独家获悉,在航天通信(600677.SH)公司董事长陈鹏飞案件结束后,公司重组最大阻碍已经消除,大股东中国航天科工集团有望启动对其资产注入,置入资产可能是10亿元左右的军工导弹资产。
    据进一步了解,航天科工集团日前召开内部高层会议,讨论集团内部资源整合将于2月启动。航天通信将作为第一家公司被整合对象,近期将重新启动以定向增发方式注入导弹研发与制造资产等核心资产。
    值得注意的是,仅一周时间,中国航天科工集团频频动作,旗下两个上市公司——航天科技控股集团股份有限公司、北京航天长峰股份有限公司高层相继变动,纷纷更换了董事长。
    在业界看来,此举有望加速新一轮集团资产整合步伐。
    12日,A股市场震荡走低,而航天军工板块仍逆势翻红,其中,中兵光电(600435.SH)等6家涨停。


重组坎坷路
    记者通过多方采访得知,在军工几大集团重组的进程中,中国航天科工集团相对神秘,整合的速度较慢。其中,一提到子公司航天通信的重组问题,多数分析师表示极大遗憾。
    一位军工行业的分析师告诉记者,在深度调研后,仅去年因整合预期加速推荐公司为“黑马”就不下两次。“集团公司在资本运作上的木讷也没有办法。”
    据记者进一步了解,科工集团持有航天通信公司股份相对较低,公司内部组织结构相对混乱,此前的增发方案亦遭夭折,而这些与其前董事长陈鹏飞不无关系。“他与集团公司的关系似乎不大好,在中国真是不多见!”
    有消息显示,陈鹏飞在位后期,航天通信内部曾一度混乱。2006年底,其遭立案调查之后,在大股东航天科工集团的主导下,公司董事会进行了大换血,并由航天科工集团旗下另一上市公司航天晨光的董事长杜尧兼任其董事长职位。尽管如此,陈鹏飞留下的“黑洞”依然导致航天通信余震不断。
    而日前,陈鹏飞一案终于画上句号。其因贪污罪、受贿罪、挪用公款罪被浙江省高级人民法院作出终审判决,依法维持宁波市中级人民法院原判,判处其无期徒刑,剥夺政治权利终身。
    记者通过调查得知,因为陈鹏飞案件科工集团牵扯很大精力配合相关调查,重组方案的搁置在所难免。
    “重组最大的阻碍或许已经消除。”一位消息人士如是说,“在其他兄弟集团的整合悄然提速时,科工集团的重组将不再遥远。”


注入导弹资产
    军工板块的重组被业内称为2009年的大戏。统计显示,自2009年开始,航天军工板块指数累计上涨超过30%。
    记者注意到,以中兵光电为代表的明星股快速上涨,为其它军工股的估值上行打开了空间,贵航股份复牌后连续涨停,板块效应明显。
    日前,据一位消息人士向记者透露,航天通信大股东中国航天科工集团近期召开内部高层会议,计划资源整合于2月启动。
    其中,航天通信将作为第一家公司被整合,近期将重新启动以定向增发方式注入导弹研发与制造等近10亿元左右核心资产。
    “防御性导弹资源是资源整合中方案的一大看点。”平安证券行业分析师叶国际认为,“集团上市公司航天通信是一个不错的整合对象,鉴于敏感性、保密性与国际影响,现阶段防御性导弹制造资产比进攻性导弹制造资产更宜进入上市公司中。”
    “其中,在防御性导弹资产中,将从超低空导弹防御资产到超低空、低空导弹防御资产延伸,航天通信作为航天科工集团导弹资产融资平台的战略地位将凸显。”叶国际如是说。
    据介绍,该公司不仅是国防科工委体制改革唯一试点单位,也是导弹武器系统总装唯一上市公司,是上市公司中唯一具有保军能力的企业。在所有上市公司中公司纯粹的军工概念最强,优势最明显。
    从盘面上看,自2009年伊始,航天通信股价放量上攻,累计涨幅超过五成。
    不过,在多位分析人士看来,正因为其军工题材保密性较强,影响其资本运作,整合的脉络不容易被看透。
    记者在第一时间致电航天通信公司证券部,相关人士表示并未获悉此消息。
    “公司层面不会提前知晓很正常。”一位接近科工集团的内部人士透露,集团整合需要考虑的方面很多,只有相关方案确定后整合才会更为明朗。
   “目前的风险还是很大,不敢盲目杀入。”一位私募人士如是说。


成长空间有望打开
    提及整合预期,多位分析师在接受《华夏时报》记者采访时,所持观点鲜明:早出手则发展更主动,只有科工集团内部资源整合后,在军工集团排名中才更具有竞争力,跨集团整合才更有优势。
    “如果资产注入方案确立,集团持股比例将会增大,公司将会有更大发展,军品制造在公司收入结构中地位会提高,公司业绩将会有很大的提升。”银河证券分析师鞠厚林告诉记者。
    统计数据显示,公司2008年上半年军品制造收入2.72亿元,同比增长9.7%,毛利率高达42.68%,同比提高了7.35个百分点。军品收入只占总收入的15.9%,却贡献了毛利润的58%。
    而在光大证券看来,大多数军工股都有强烈的重组预期,军工资产上市与军工集团资产大规模整合带来的外延增长空间巨大,并由此成为风险爱好资金的投资选择。
    从基本面来看,目前大部分行业股票基本面并不支持股价。在市场信心逐渐恢复下,风险溢酬显著下降,投资者亦由此前追求确定收益或者增长,转而追求机会(向上的空间),由风险规避转而主动寻找高风险,由防守转向进攻。

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