楚天科技上市难言之隐

中国证监会5月28日晚间公告称，证监会创业板发审委定于2012年6月1日召开创业板发行审核委员会工作会议，审议楚天科技股份有限公司等四家公司的首发申请。 

这已是从事制药装备业的楚天科技第二次申请上会。本该在去年12月13日上会的楚天科技，因“尚有相关事项需要进一步落实”，创业板发行监管部决定取消对该公司发行申报文件的审核。 

据华夏时报记者了解，楚天科技当日临阵撤退，事因其原来股东在上会当天携材料在证监会实名信访举报，举报内容涉及业绩造假、股权转让等多个方面。随后，证监会并派员前来企业稽核。      

卷土重来，楚天科技的招股说明书与去年的几无差别，说明楚天科技针对举报内容所作出的解释应获得初步认可。 

依据国家去年3月1日开始实施的药企新版GMP强制认证规定，2013年12月31日为血液制品、疫苗、注射剂等无菌药品生产达标最后期限，未通过者将不准继续生产。 

楚天科技主打产品水针安瓿联动线、西林瓶联动线正是生产注射剂和疫苗的主要装备。其计划募集的资金大头也将用于扩充上述产品的产能。 

但该项目2年后建成达产之时，却会面临新GMP改造已告结束的尴尬局面。其在招股书中强调的新版GMP机遇，或将擦身而过。 

不止是可能错过的GMP蛋糕，楚天科技还将面临跨国药机企业的知识产权围剿和同业对手对自己传统产品领域的渗透。 

新GMP蛋糕 

依据卫生部2011年79号令，《药品生产质量管理规范（2010年修订）》（即新版GMP，1998年修订的《药品生产质量管理规范》称为老版GMP，下同）自2011年3月1日起施行。 

国家药监局随后宣布：自2011年3月1日起，凡新建药品生产企业、药品生产企业新建（改、扩建）车间，均应符合新版GMP要求。 

现有药品生产企业血液制品、疫苗、注射剂等无菌药品的生产，应在2013年12月31日前达到新版GMP要求；其他类别药品的生产达标时间则为2015年12月31日。未达到新版GMP要求的企业（车间），在上述规定期限后不得继续生产药品。 

楚天科技的主打产品安瓿联动线、西林瓶联动线正是疫苗和注射剂等无菌药品生产的主要设备。 

业内预计，药厂为满足新版GMP要求将增加设备采购量，给制药工业上游的制药装备业带来机遇。即将过会的楚天科技和已经上市的千山药机、东富龙将成为主要受益者。 

楚天科技的水针和西林瓶联动线、千山药机的大输液联动线和水针联动线、东富龙的冻干机都将在剩下来的一年半时间迎来一波需求高峰。 

事实上，各路资本已聚集开始抢食GMP蛋糕，楚天的上市尤其显得不容有失。 

5月8日，上海东富龙科技股份有限公司发布公告，以1200万元收购上海驭发制药设备有限公司部分股权，并增资700万，东富龙在上海驭发的持股比例达到60%。 

东富龙溢价收购4月16日才成立的上海驭发，盯上的正是驭发团队的安瓿联动线研发能力。作为国内冻干机主要生产商的东富龙，此次收购驭发意味着其将进军水针领域，实现小容量注射剂设备全覆盖。东富龙给驭发的预期是2012年实现销售4000万元，利润800万元。 

与此同时，湖南千山药机与上海远东共同出资6000万设立的新公司今年1月也已正式运行。上海远东作为老牌药机企业，拥有水针和冻干粉针技术。主营业务为大输液联动线的千山药机，此次携手远东，在坚守大输液联动线阵地的同时，也将在水针联动线和冻干机领域发力。 

东富龙和千山，去年上半年各自在股市募资17亿和5亿，真金白银在手，并购目标选择都将水针联动线列入。这恰恰是楚天科技最为重要的阵地，其披露的资料显示，水针联动线2011年度实现销售收入15,480.23万元，在主营业务中占比最重，达38.28%。 

项目达产良机已失？ 

如果说同业在主导产品的短兵相接或许尚需时日，但楚天还将面临另一个尴尬，其募资主投项目达产之时，新GMP机遇带来的蛋糕有可能成为明日黄花。 

楚天招股说明书多处强调，新GMP认证的正式实施势必推动制药装备需求增加，利好公司。但其这个利好的时间段却以“未来几年”模糊化处理。 

这或许是楚天的难言之隐。根据招股书，计划募集的24997万元资金中，将有20000万元用于实施现代制药装备技术改造项目，以新增年产各类制药联动线 200 套的生产能力。 

项目建设期2年，建成并达产后，预计年平均营业收入43,800 万元，年平均净利润9,512 万元。 

若楚天今年顺利上市，募投项目的达产日期，最快也在2014年后。而无菌药品生产的GMP认证截止日期为2013年12月31日。 

届时，楚天或将面临项目达产却已然错过新GMP认证实施带来的黄金时期，增加的产能还需面对后GMP时代急剧萎缩的市场。 

同为无菌药品生产的主要设备供应商，在去年上半年顺利上市的千山药机和东富龙，募投项目已在顺利实施中，并用超募资金展开并购，致力于给客户提供系统化的整体解决方案，以四两拨千斤之力，抢食新GMP蛋糕。 

阴差阳错失却“药机上市第一股”的楚天科技，可能再度与新GMP认证给行业带来的黄金机遇擦身而过。 

若届时募投项目不更改，则放大的产能与收缩的市场何以平衡？在1999年至2004年间的上一轮GMP认证中，就有药机龙头企业因GMP改造前后市场暴热暴冷无法适应而轰然倒下。 

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）