2012年让我们回归价值投资

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发布时间：2012-01-06 20:19:56

摘要：2012年让我们回归价值投资

文/信诚基金李志军

   百味杂陈的2011已经过去，在深冬岁月，我们不禁想起《南方周末》在2008年经济危机爆发之时的新年祝福词——“没有一个冬天不可逾越”。的确，中国股市的激荡十年，多少繁华事，已付笑谈中，这句箴言仍然在每一个新年来临之时嗡然回响。
    2012年将是极为复杂的一年，充满着太多的不确定性，对广大投资者来说，仍将是充满挑战的一年。欧洲经济衰退将会使全球经济增速放缓，其他主要经济体也备受高负债率的困扰。中国经济已进入转型期，转型的过程是漫长和痛苦的。2012年，经济面临着增长下行的压力，同时物价上涨的隐患仍然存在，如何化解这些风险、实现经济软着陆，不仅对中国长远发展意义重大，对亚太乃至全球也至关重要。
    经济学家华生之前曾说：目前股市依然处于2007年以来的大调整过程中，但估值已基本合理，牛市越来越近。中国正处在城市化的前期和工业化的中期，中国经济今后二三十年的高速增长仍然有保证。市场依然会有震荡，但短期波动并非悲观的理由，十年内A股市场迎来牛市是必然的。
    即将到来的2012年，理性投资、价值回归应成为主流投资理念。值得关注的是，政策变化成为影响股市变化的重要因素，在当前A股股指和估值水平跌到了历史低位的情况下，如政策应对得力，2012年的股市有望“柳暗花明又一村”，总体上要好于2011年。
    历史无数次证明，只有在证券市场人丁冷落的时候，我们才有机会从容地买入便宜的好股票，同时不受规模的羁绊。而现在，这种情况正在慢慢发生，2011年一次又一次的抄底失败之后，投机者们已经失去了耐心，纷纷选择离场；以往贵得让人望而兴叹的好股票，也在“一步三回头”中走下神坛。这让那些不愿意高位买入好股票的投资人，终于看到了可以开始慢慢建仓的好机会。
    正像彼得·林奇说的，当餐桌上10个人宁愿与牙医谈论有关治疗牙齿的事情也不愿与一个基金经理谈论股票时，股市的机会可能就要来临了。