复星医药整合预期提速 新能源概念助其大涨
来源：华夏时报
发布时间：2009-01-17 22:12:00
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道
自2008年年底至今，有医药行业PE之称的复星医药(600196.SH)开始频频动作，从海外成功抄底同济堂到减持海翔药业（002099.SZ）股份，其游走于资本市场之间，股价表现更是喜人。
《华夏时报》记者通过多方采访得知，助力复星医药不仅使其并购整合的预期加速，该公司持有专门从事质子交换膜燃料电池的能源公司——上海神力科技有限公司近四成股权，将医药及新能源概念集于一身，或许才是其近期爆发的最大动力。
最新数据显示，1月15日，该股资金流出1298.8万，10日内流入11238.2万，30日内流入82119.1万。
海外“成功抄底”
“复兴医药是个很难估值的公司，因为它是以投资为主要业务收入。”这是记者采访多位分析师时得到的颇为一致的回答。
然而，在众多的行业研究报告中，复兴医药多被列入非主流梯队，可见其行业地位颇为独特。而更值得注意的是，该公司近期频频发布的公告更是证明了这一点。
1月6日，公司发布公告称，截至当地时间2008年12月31日纽约证券交易所收市，复星医药下属控股公司复星实业（香港）有限公司通过连续举牌纽交所同济堂药业股份，经过三个多月的连续增持，目前持股已达到同济堂药业已发行在外普通股的12.07%。
尽管公司表明只是出于投资的目的进行增持，但是业内仍有质疑：公司很有可能是想通过增持进而控股迫使同济堂退市，从而回归A股，然后通过二者合作，实现复兴医药旗下的中药资产上市。
随后，其股价亦是在2008年年末逆市走出五连阳，涨幅超过21％。有关数据更显示，在12月15日至12月18日，15家基金净买入2.2218亿元。
据公司一位内部人士透露，早在同济堂2007年登陆美国纽交所之时，复兴医药就看好其未来发展，欲参股，后因某些价格原因未能达成合作。
为此，不难看出，对连续多次增持股票的目的进行猜测似乎并非“空穴来风”。
该人士向本报记者透露，公司的成功抄底正是看好其价值所在。实际上，同济堂在美国上市乃“生不逢时”，中国概念股日趋走下坡路，此次出手无论从价值还是战略看，都是最为成功的。
“不过，成功逼退同济堂退出美国市场，并非易事，成本还是很大。毕竟，同济堂的投资价值逐渐被认可，二级市场的股价已经涨起来了。”兴业证券医药行业分析师李劲松告诉记者。
而记者在致电复兴医药公司董秘办时，得到的回答则是肯定的“财务投资者”，后续是否继续增持展开相关收购意向还不清楚。
整合预期加速
就在海外成功抄底后，新年伊始，复星医药股价再次表现强势，震荡上扬创出近期股价新高。而同时，旗下子公司控股的海翔药业1月12日发布公告：公司股东上海复星化工医药投资有限公司通过深圳证券交易所挂牌累计出售公司股份7383350股，占公司总股本的4.6%。
随后，复星医药震荡走高，有关数据显示，交易中大单持续异动，资金活动明显。
“复星系近期的频繁动作并不能简单地猜测其整合预期提速，减持海翔药业主要基于海翔原料药的未来发展前景。”长城证券医药行业分析师如是说。
而在银河证券医药行业分析师李鹰鹏看来，公司首先是复星系的医药产业投资平台，长期股权投资和PE投资则成为其股权投资的两条主线。而PE投资是复星医药产业-资本互动模式得以持续的重要条件。
“通过适时的股权转让保持收益的稳定性和现金流的充沛，降低经营风险，获得持续发展动力。”李鹰鹏如是说。
值得注意的是，在市场并购重组浪潮下，复兴系医药产业链的整合似乎是随着公司每一个减持与增持的动作加速投资者的预期。
据了解，复兴医药旗下已经拥有广西柳州花红药业、上海静安制药有限公司、湖州复星医药有限公司等多个中药类医药资产。其青蒿琥酯、胰岛素、阿托莫兰、花红片等为拳头产品，并保持各产品在药品细分市场的领先地位。
“公司集中的整合或许会困难一些，例如生产胰岛素和妇科药的企业很难简单地合并。然而，通过投资行业内的优质企业获得相应利润，或许正是复兴医药发展的独特模式。”李劲松如是说。
对此，李鹰鹏更是坦言：PE投资业务是公司产业-资本互动模式得以持续的重要条件。在目前阶段，公司在复星系存在的主要价值是战略性投资于医药行业，逐渐获得更多的细分市场优势，分享整个医药行业的高成长。
新能源助力
记者通过采访进一步发现，复星医药在新能源概念市场着实分得一杯羹。2006年，公司成功投资上海神力，收购其38％的股权，而作为一家专门从事质子交换膜燃料电池的新能源企业，具有全套0.1千瓦-150千瓦质子交换膜燃料电池，动力系统集成制造技术及批量生产的能力。
同时，该公司氢动力项目系研发生产的燃料电池是继水力、火力、核能之后第四代发电装置和替代内燃机的动力装置，也将是未来汽车动力的终极解决方案。
“复兴医药股价被低估，最近不排除借新能源概念再次发力，随着新能源逐渐被国家认可，其未来的发展可以预期。”一位业内人士如是说。
记者随即致电上海神力市场部，相关人士告诉记者，公司IPO是未来的发展方向，尽管相关工作需要1－2年才准备好，但是上市是必然的选择。“而即将推出的创业板，则是公司面临的重大机会。”
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