拉法基高价注资抢夺流通股股东利益

本报记者　陈宏宇　成都报道

    1月23日，对四川双马股份有限公司（简称ST双马，代码000935）来说将是一个重要的日子。
    大股东拉法基有关注资的方案将交由流通股股东来决定，若2/3以上流通股股东赞成，方案通过；若2/3以下赞成则方案失败。
6.8亿摇身变28亿
    2008年9月份，ＳＴ双马曾发布公告，注入的资产——都江堰拉法基的50％股权（净资产不足6.8亿元），经评估后作价30亿元，以该资产定向增发（每股7.6１元）后获得3.68亿ＳＴ双马股权。在一片反对声中，拉法基重新修改了方案，但只是做了一点点调整，将原来评估作价的30亿改为28亿元，仅比以前少2亿元。
    担任此次资产评估的是北京中企华资产评估有限责任公司，其在评估公告中称，其评估采用的是收益法。
    然而，不少人士对此评估结果有不同的看法。“当初四川双马卖给拉法基时用的是成本法（拉法基3亿元人民币购买了四川双马2.9亿的净资产），如今拉法基卖给上市公司却用收益法，显然不合理，而且还用2008年上半年最赚钱的时候算，按规定应该用2007年的算。”四川一位从事过评估业务的人士称。
    一位券商人士告诉记者，目前国内水泥新线建设成本在每吨300元～350元，给都江堰拉法基每吨600元（溢价100％）足以！这样算下来拉法基都江堰５０％也最多作价１４亿～１５亿元。这位券商人士还指出，目前，吨水泥市值约为185元/吨，而都江堰拉法基的吨市值约为1000元/吨，与Ａ股水泥同类市值的对比值为1000∶185，资产的高估值是显而易见的。
    巧合的是中国证券市场上有一个与ＳＴ双马相仿的上市公司——同力水泥（000885）。都是水泥企业，去年12月以来，二级市场价几乎一致，而且都是大股东注资增发，注入的净资产也相差不大。同力水泥6.18亿元资产仅换成0.925亿股股权，而拉法基6.8亿元竟换成3.68亿股股权，拉法基换股率是同力水泥的３．６倍！
高价注资是非多
    如果拉法基的高价注资方案通过，在未来中国证券市场稳定发展的情况下，拉法基将获得巨大的市场利益。
    或许正因为此，近几个月来，拉法基中国公司对新闻采访十分敏感。去年12月下旬，记者到都江堰拉法基采访先是被拒之门外，后记者混进厂区之后，其办公室相关人员告诉记者：“要采访都江堰拉法基必须经北京总部批准，我不敢向你多说半个字，否则我只好离开公司。”
    记者随后又致电拉法基在成都的办事处和四川公司的相关人员，也得到了同样的答复。
    不过，也有一些投资者认为，拉法基注资完毕后的3年内能增加上市公司9亿元利润，对二级市场价格有相当的帮助。“如果注资被否，股价可能连续下跌。”一位姓刘的股民称。
    “9亿利润进上市公司不假，但80％又回到了拉法基自己的腰包，流通股股东3年只得了1.8亿，而拉法基却用这1.8亿换了3.68亿股股权！”已持有ST双马近两年的唐女士称，如此算来，拉法基是非常划算的，一旦3年后市场看好，拉法基将大获暴利。
    然而，如果方案被否，拉法基可亏大了。
    “或许正因为此，拉法基可能会采取一些别的办法来让方案通过，如与一些大机构合作买进股票投赞成票，近来ＳＴ双马的放量值得关注。”成都某券商人士指出。据悉，拉法基高层正于近期相约了一些基金经理和券商机构人员到成都调研。
    2008年12月15日上午10点，拉法基在成都通知前十大流通股股东进行沟通，并对新闻媒体封锁消息。但沟通却未获得成功。拉法基最大的流通股股东——四川铁航相关负责人告诉记者：“拉法基根本就没有沟通的诚意，对我们的提问一概不作回答，只是要求我们投赞成票，并威胁我们说如果方案没有通过，股票将跌到2元钱。”
    “这更坚定了我们投反对票的信心。”四川铁航相关负责人称，“我们已与前几大流通股个人股东商定好坚决投反对票，如果让拉法基带着很大水分的资产注进上市公司，双马的价值早就被拉法基透支了，我们流通股股东将永无出头之日！我们将马上减去大部分仓位。”
    而如果方案没有通过，双马反而具备一定的价值，我们将继续加仓。“从拉法基此次方案仅做微调看，拉法基并未尊重和重视流通股股东的反对意见，一意孤行地走钢丝。”前述唐女士称，“我们中小股东应珍惜我们手中的否决权，使拉法基高价注资的好梦不能得逞。”
    拉法基高价注资是败走麦城还是巧取成功，这一切都有待于1月23日的结果。

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