震荡市公募祭出新利器 “事件驱动”捕捉变化机遇

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 檀楦 北京报道

   2010年，沪指全年下跌14.31%，A股基金的年终答卷可谓一片惨绿；2011年，市场底部的话题已经被讨论了大半年，然而大盘依然震荡向下，截至8月3日，沪指年内下跌4.61%。趋势性投资机会迟迟难觅，震荡弱市中，行业轮动、价值投资等传统策略均难以给投资者带来持续、稳定的回报，今年上半年偏股型基金99%发生亏损。
    大盘下跌，对于基金投资来说真的就没有解决之道了么？国泰基金于7月15日推出了一只公募基金全新投资策略的国泰事件驱动策略基金，试图通过挖掘行业或公司的事件性投资机会获得超额收益，降低基金业绩和大盘走势的相关性。
事件驱动不是“炒概念”
    有基民曾质疑，所谓“事件驱动”基金是不是就是炒概念？对此，国泰事件驱动策略拟任基金经理王航详细向记者阐述了他的“投资之道”。
    王航表示：国泰事件驱动策略基金专注于由事件因素引起的变化性机遇，和“炒概念”具有本质的区别。具体而言，事件驱动策略在资产配置上表现为三个层次，分别是：根据宏观事件驱动进行大类资产配置，根据中观事件驱动决定行业配置，最后根据微观事件驱动精选个股；最终在“变化”中挖掘超额收益。
    那么究竟什么样的“变化”意味着机遇呢？王航坦言：“我们将重点关注影响上市企业股价变动的企业分拆、企业收购、企业合并、破产重组、财务重组、资产重组以及股票回购等因素，其与指数相关性更低、走势更加平稳，也可能获得更高的超额收益率。”
“变化”中捕捉超额收益
    通过事件来发现投资机会，规避整体市场下跌给投资带来的不良影响，这个思路无疑是诱人的。但是，如果仅仅靠捕捉这些事件信息，怎样才能有效避免“追涨杀跌”，真正实现“高抛低吸”，进而取得超额收益呢？
    王航告诉记者：事件驱动策略并不是投机，事件机遇的发现主要来源于上市公司正式公告之后，基于公司基本面判断的投资机会。以重组为例，大量上市公司重组在正式公告时，股价往往会因为前期投资者的获利了结而发生回调。此时，深入研究重组之后公司的基本面，当事件发生导致的股票价格回调已经达到其真实的价值以下时，就有可能产生非常好的买入时机，而这种投资带来的收益有时甚至可能远远大于其前期停牌复牌的涨幅。
    据了解，在国泰事件驱动策略的筹备中，王航和国泰基金量化部门基于大量的历史分析，针对不同事件驱动类型，模拟了一系列有效的投资策略。这些策略成为一个“筛选器”，帮助基金经理定期发现潜在的投资目标，而上述目标在经过基金经理由下至上的分析和筛选后，最后才会进入组合。

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