贺强：中国本轮经济周期与美国同步
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 商 灏
人们不知道美国金融市场还有多少巨头会跟随“两房”、雷曼兄弟、美林以及美国国际集团的脚步。美国金融的世纪危机远未完结并正继续恶化。即便没有美国金融的世纪危机，中国的GDP增长仍有急速下滑的危险。
因为中国这一轮经济周期运行有一个很大的特点：正好与美国的这一轮的经济周期以及全世界的经济周期几乎完全同步。
危局当前，中国如何认真对付？特别是当经济已明显放缓之时，如何防止由外来冲击引发硬着陆？如何采取及时有效的应对措施防范国际经济放缓浪潮蔓延国内引发恶性互动？如何保证国内经济得以继续健康稳定发展？
华尔街影响了中国经济
最近一段时间，华尔街的麻烦不断。尤其糟糕的是，人们不知道美国金融市场还有多少巨头会跟随“两房”、雷曼兄弟、美林以及美国国际集团的脚步。美国金融的世纪危机远未完结并正继续恶化。在中国国内，出口增幅下降已导致外贸顺差减少，失去拉动经济的功能；同时股市、楼市又相继出现大幅调整，产生了负资产及负财富效应。尤其加工出口及投资增幅的放缓，已导致大批中小企业倒闭裁员。受不利因素制约，消费旺盛已难持久，导致各种经济动力来源全面转弱。如是，即便没有美国金融的世纪危机，中国的GDP增长仍有急速下滑的危险。那么，危局当前，中国如何认真对付？特别是当经济已明显放缓之时，如何防止由外来冲击引发硬着陆？如何采取及时有效的应对措施防范国际经济放缓浪潮蔓延国内引发恶性互动？如何保证国内经济得以继续健康稳定发展？
“中国这一轮经济周期运行有一个很大的特点：正好与美国这一轮经济周期以及全世界的经济周期几乎完全同步。美国在上世纪90年代的那一轮经济周期上升阶段持续增长了20多个月，主要是靠高科技力量推动的，但是2001年以后经济出现了明显衰退，特别是9·11以后，2002年以后美国经济出现了复苏，而中国经济也是2002年开始复苏的，这是其他几个周期没有出现过的现象。周期同步和巨大的共振，制造了一个又一个冲击波，不断从国外冲击到国内。”中央财经大学金融学院教授贺强17日接受本报专访时这样说。
贺强认为，中国这一轮经济周期受到了美国及世界经济三个冲击波的巨大影响。而当国际原油跌破100美元之际，正是中国缓解国内物价的大好时机，中国应抓紧有利时机调整政策。若政策运用得当，可缓解经济滑坡，否则，将导致与全球经济同步的经济滑坡。最近央行“二率齐降”，体现了有保有压政策，无疑是正确及时的政策变动，但力度似乎仍嫌不足。光靠这一政策显然还远远不够，仍须出台由财政主导的投资方案，才能真正扭转经济走弱之势。在这关键时刻，无论为了本国或为了世界，中国经济都必须尽速作出及时有效的应对。
中国经济经受了三大冲击波
“第一个冲击波是生产资料价格。”贺强说，由于国际处在经济周期上升阶段，包括有色金属、原油在内的生产资料价格大幅暴涨，而中国经济也在上升阶段，本来就有资料价格上涨的要求。五朵基金炒作经过及其行情变化，就是个范例。其中几朵都跟原料有关，其中还有一个是钢铁板块。2005年下半年这一轮股市启动大半年之初，突然冒出了领涨板块——有色金属。其中宝泰股份在2005年大盘5000点的时候才6.8元，到了2006年五一前后，宝泰股份的价格已经翻了11倍，很多股票还没开始涨，宝泰股份就翻了11倍。2005年下半年8、9月份宝泰股份的价格也就八九块钱，到去年已经炒到11.5元。这是中国资本市场历史上从来没有出现过的现象。贺强认为这就是生产资料价格冲击以后所造成的影响，“到现在，黄金等有色金属的定价权都是在国际”。
“第二个冲击波更要命。” 贺强说，第二个冲击波是国际粮食价格暴涨冲击到了国内，冲击到了消费资料价格上，中国去年的物价大幅上涨实际上从2006年12月就开始了。
国际粮价暴涨引起国内消费资料价格暴涨，但前几年为什么高增长、低通胀呢？贺强认为主要是当时国内农业政策对头。2004年全面取消农业税等政策极大调动了农民的积极性，所以连续三年粮食大丰收。粮价走低，资料消费价格自然走低。可是2007年同样是粮食大丰收，粮价不但没走低反而走高，所以就推动了这一波物价的持续上涨。“这是国际粮食价格暴涨冲击波的影响结果。”
“今年实际上又出现了第三个冲击波，这个冲击波可能更危险。”贺强认为，正是美国次贷危机直接冲击到中国的金融体系，导致金融安全的问题。“最开始是冲击到中国的股市。有人说今天中国股市下跌跟美国次贷危机没关系。其实不是的，有很好的例证：今年广大被套牢的股民虽然被套牢了，但是投资思路精多了，有国际化视野了。每天早上急忙上网看看美国的股市，10点钟再看香港股市，只要哪天美国、香港股市一跌，这一天中国内地股市95％以上肯定是下跌，这就是很好的例证。”贺强相信次贷危机对中国资本市场的心理传染作用是很强的。“现在看来，不仅中国股市的下跌受到次贷危机的影响，而且现在中国的银行甚至外汇储备的投资都有可能受到次贷危机影响造成损失。”
GDP10%才是合理滑落
贺强评价这一轮经济周期说，一是上升时间长、持续稳定、低通胀、同步共振的特点。到现在持续上升阶段持续了6年之久，“但很可惜，好日子可能要过去了”。
在上升期间，企业得到了长足的发展。比如说在股市里，机械制造业等等一些行业过去垃圾股成堆，连年亏损，可是在这6年中扭亏为盈，利润大增，甚至今年很多上市公司利润还在增长，享受了6年的好时光。“房地产业也是如此。房地产业蓬勃发展不就是在这6年之间嘛，好日子有可能暂时过去了。为什么呢？因为现在几乎成为不争的事实：今年经济可能会触顶回落。”
“经济周期不可能只涨不跌。客观地说这一轮经济周期持续上升的时间已经是历史上最长的了。” 贺强指出，中国的经济学家每一年都对经济形势有争论，有些人还愿意唱对台戏、唱反调，以为这样容易出名。“但对今年经济形势如何大家几乎没有异议，我们具体的几个分析也能说明这一点：一是季度GDP连续四个季度下滑，从去年四季度一直到今年二季度连续下滑，今年一季度已经滑到了10.6％，二季度10.1％，所以三季度有人预测可能跌破10％，这种可能是存在的。为什么最近报道8月份物价连续4个月下调？这对股市应该是大的利好，为什么股市不涨反跌？是不是跟有人预测三季度GDP继续下滑有关呢？另外从贷款规模来看，贷款规模连续9个月滑坡。我们为什么要关注贷款规模？请注意：中国目前是投资推动型的经济，从2004年开始的加强宏观调控的目的是什么？就是防止经济过热，要防止经济过热就要打压投资规模。要压投资规模必然要压贷款规模，这几年央行在压贷款规模方面推出了很多措施，甚至推出了惩罚措施。”
“从进出口贸易顺差状况来看，现在明显出现了滑坡情况，再有就是中小企业已经有6.7万家破产，特别是不仅中小企业，大型企业贷款都难，而房地产企业到现在贷款没有松动。所以经济很可能要出现下滑。”贺强说，上一次滑坡直接滑坡了7年，低迷了9年。这一次要滑坡几年呢？“首先我们判断今年虽然经济触顶滑落了，但是全年还可能维持在10％以上。我们认为如果维持在10％以上就属于合理滑落，因为我们这么多年宏观调控就是为了防止经济过热，经济出现触顶回落就说明经济已经不过热了。”
美国脱困我们就好过
贺强说：“我们在今年上半年通过全国政协、通过中央统战部不断往上反映意见，我的观点很明确：现在主要任务不是防止经济过热，而是防止经济滑坡，还有很多专家也是这种观点，现在看来确实起到了作用。我们下半年的宏观调控政策终于出现了调整。”贺强认为10％属于合理滑落，但是滑落超过10％就是大幅滑落，这是不合理的，“因为一年下滑3个百分点在上世纪90年代没有出现过。如果出现3个点的滑落，这不仅说明我们今年企业、经济出现严重问题，而且可对明年出现重大的冲击，这是不正常的”。
“总的来讲，我们认为下半年完全有可能实现10％增长。”那么滑坡几年呢？贺强同意国内经济学家的一般观点：这次经济周期开始运行下降的阶段，很可能需要两到三年的时间。“这次我们只是动用了货币政策，实际上财政政策还没有完全收紧，所以打压力度不会那么大，所以滑坡时间不会那么长。另外还要看国际因素，比如美国如果明年摆脱了次贷危机，经济也开始复苏了，我们也会受到影响，也可能经济被再次带动起来。”
“现在主要的问题是，引起经济滑坡的因素生成惯性作用，触顶形成趋势了。另外是从2004年加强宏观调控一直到现在的政策长期积
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