谁动了A股的奶酪？国际板是暴跌导火索

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李叶 北京报道

   5月23日，黑色星期一。A股直接破位击穿年线2778点支撑，人心乱了。
    “一根大阴线，反而让我闲了下来。市场不好，总算可以让紧绷的神经放松了。”资深市场人士张皓亮向记者坦陈，之前大盘的走势虽然也是磕磕绊绊，但总体来说并不糟糕，而且震荡期间个股机会不减反增。
    张皓亮短期空仓，终于让自己有点空闲了。不过，这并不证明市场已经不再被他看好，几乎和所有投资人的心情一样，都在等待市场企稳后的反弹。
    上周，指数表现都比较低迷。对于这场暴跌，投资人都心有余悸，到底是谁导演了这场“跌戏”？
国际板阵痛A股
    在引发A股下挫的因素中，国际板算是其中之一。
    关于国际板推还是不推的问题由来已久，近一段时间以来，由于证监会主席尚福林公开表态，距离推出国际板市场已越来越近，使得市场再度对国际板的问题加强了关注，而此番市场的暴跌，就有分析人士认为，国际板的消息是罪魁祸首。
    国金证券财富管理中心资深分析师蔡翔对国际板与指数的关系进行了分析。他指出：“市场近期对于国际板的担心，对A股的估值造成了很大的冲击，但根据我们的研究，美国道指PE目前在14倍，纳斯达克市场PE在24倍，而我国沪深300PE目前在15倍，所以即便是国际板推出，我们认为对权重股的冲击并没有市场预期的大。”
    不难看出，在分析人士看来，国际板对市场的影响，似乎心理担忧大于实际影响。在此前的陆家嘴论坛上，与会各方也就国际板推出对A股市场到底是利好还是利空展开了讨论，虽然最后没有定论，但二级市场上，大盘却是以下跌来作为回应的。
    国元证券投资总监康洪涛在接受记者采访时说：“本次市场暴跌，国际板只不过是诱因之一，不是必然因素。国际板一直是雷声大雨点小，想近期推出来还不具备条件，但对投资者心理的伤害比较明显，反映出对市场中资金分流的担心，影响更多的是心理层面。”
基本面和流动性是主因
    在A股暴跌的情况下，包括高盛在内的国际投行开始一边倒看好A股，而一些国内研究机构相反却保持谨慎的态度。如果说国际板是暴跌的导火索，那么基本面和流动性则是主要因素。
    康洪涛说：“目前的数据都在进一步延续通胀的高位，在紧缩看不到短期有变动的情况下，连续动用央票和提高准备金等做法，加强了紧缩预期，故此大家担心企业未来的业绩一定会出现明显的下滑态势；当前的流动性，只能是在紧缩中喘息，从中期角度来看，可能演化的趋势是，逐渐的放松，但空间很小。这些因素都使得原本就摇摆不定的指数突然坍塌。”
    此外，期货市场的异动也与A股的走势息息相关。上周以来，国内期货市场的品种有普遍反弹的迹象，尤其是上周四，股指期货各个合约突然大幅上涨。有分析人士认为，期货市场的反弹，在一定程度上说明资金对于股票市场短线下跌开始有悲观情绪。
    5月24日，市场在经历了前一个交易日的大跌之后，指数收了一个阳十字星，微跌0.27%，不过反弹并没有到来。此后三个交易日，弱势趋势依然延续，个股跌幅沉重，市场依旧一片低迷。截至上周五收盘，大盘依旧延续了下跌的趋势，指数微跌0.97%。
    擅于实战的张皓亮告诉记者：“5月24日的假阳十字星，在这个位置看起来更像是构筑短期底部的开始。23日的长阴杀跌形态固然难看，然而其中蕴含的破坏力却不如形态那般令人恐惧，长阴或是加速赶底的过程。未来指数会以拉锯式修复为主。部分个股24日已然见底，后市机会多多。”
    “暴跌不一定是坏事，2010年2319点的低点就是暴跌砸出来的。既然市场选择向下，大家还是尊重市场规律，最近市场环境不好，多休息，可以等待市场企稳后再战。”蔡翔如是分析。
    5月24日，高盛也发布一篇报告称：“曙光将现但仍需时日。”该报告称，鉴于A股较低的盈利风险、估值水平和可能的政策拐点，建议投资者逢低增持，短期波动可能意味着介入良机。

板块观察
20份券商报告看好电力蛰伏已久待翻身

    眼下，电荒问题已经成为关注焦点，受此影响，电力板块成为资本市场上的关注焦点。二级市场上，长期以来一直处于“蛰伏”状态的电力股开始跃跃欲试，准备翻身。
    粗略统计各研究机构发布的行业报告，自4月18日市场开始下挫以来，大约有20份券商研究报告对电力行业表示看好，其中不乏“强烈推荐”的投资评级，而看好电力行业的原因也大同小异。
    的确，随着近期我国部分地区缺电状况持续恶化，华东、华中等地都出现了供电紧张的情况。这对于电力上市公司而言，是压力也是机遇。
    从二级市场来看，资金对于电力板块的关注度开始不断提高。有消息称，游资和公募基金已经大举进驻此板块。有数据显示，5月初，电力板块的资金流入已经居于板块前列，仅在5 月9 日、10 日两个交易日里，电力板块就有17.92 亿元净流入资金。
    爱建证券电力行业分析师穆运周毫不讳言对电力行业的看好。他认为，为了应对电力缺口，缓解电厂压力，施行差别电价和提高上网电价是铁板钉钉的事，电价预期的上调对发电企业的盈利状况非常利好，主要看政策出台的时机和频率。
    从估值的角度来讲，电力板块似乎更具备上涨的动力。
    由于股价长期下跌，自去年以来，电力板块指数一直跑输于大盘，直至今年初，才开始有所表现，但受制于大盘震荡等因素影响，上涨并不“疯狂”，最近一段时间，受电荒消息的刺激，电力板块开始迎来了新一轮上升浪潮。
    穆运周表示，在电力供应紧张可能成为经济发展瓶颈的情况下，各种有利于发电企业的政策措施将陆续出台，促进电力上市公司的估值修复，电力公司的上涨趋势仍将持续。
    招商证券电力行业分析师彭全刚也呼吁投资者，关注电力进入紧缺周期所带来的行业性投资机会。他建议投资者关注受益于利用小时提升、煤电联动预期的华能国际和华电国际；估值较低，攻守兼备的申能股份，以及清洁能源比例大幅提升、拥有煤电资源的电力股。

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