抛出58亿超募资金补血 华锐风电生吞大单消化不良

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张学光 北京报道

    4月13日，华锐风电（601558）网下配售2100万股解禁，然而，手握这2100万股的49家机构，不得不为此前高达90元的沪市最贵发行价埋单。截至4月8日收盘，公司股价仍只有75.23元/股，49家机构账面浮亏16.7%。
    如今，华锐风电将把这部分以高发行价换来的58亿元的超募资金，全部用于永久补充公司流动资金。按照华锐风电3月31日董事会通过的决议，为提高募资的使用率，公司将把此前募资所得的587352.8万元，全部用于永久补充流动资金。
    当天，公司独董、监事会以及保荐机构均对此决议表示无异议。
财务费用还没利息多
    按照华锐风电给出的解释，此次使用超募资金补充公司现金流，主要是因为公司近期产能和销售规模扩大，从而导致公司的短期借款和长期借款增加，增加了公司的财务费用。
    数据显示，在上市前的2009年末，华锐风电的短期借款和长期借款分别为1.5亿元和700万元，而到了2010年末，公司在这两项上的费用分别激增至23.95亿元和20.7亿元，增幅为1496.67%和28571.43%。
    而之所以导致这两项财务费用的激增，原因均是公司在2010年的生产规模扩容，导致公司资金流紧张，不得不大幅增加借款。
    这其中，公司在去年的借款方式上，短期借款主要集中在上半年，通过信用借款的方式总共获得16.9亿元。而到下半年，公司则先后获建设银行、工商银行、渤海银行以及北京农村商业银行等金融机构的长期贷款，共计20亿元，贷款期限2-3年不等，利率为4.86%-5.32%。
    “之前的一些短期借款今年都已经到期了。”华锐风电董事会办公室赵洋在接受记者采访时表示，处于降低财务费用的需要，公司还是希望使用自有资金。
    但实际上，即使是在财务费用激增的去年，公司的财务费用率仍处于较低水平。2010年，公司的财务费用为6669.44万元，而同期实现的主营收入已达203.25亿元，算下来，公司的财务费用率只有0.33%，如此低的财务费用率对于公司业绩的影响微乎其微。
    “公司不能一方面向银行贷款，另一方面又把大量资金存到银行吃利息。”赵洋的解释，几乎与公司此前董事会决议当中“提高超募资金使用率”的解释如出一辙。
为抢大订单耗巨资
    事实上，之所以导致公司耗用巨额超募资金补充现金流，一个重要的原因在于公司此间大量增加的业务订单。
    不过，赵洋在接受记者采访时表示，尽管超募资金用于补充现金流，但是并不意味着全部用于补充生产经营的现金需求，部分资金可能用于投资新项目。
    记者在华锐风电2010年年报的资产负债表中注意到，公司在去年的财务数据上，应收账款一项增幅最为明显，截至年末，公司的应收账款的余额高达89.72亿元，较上一年度多出50亿元，同比增幅达128.95%。同时，占流动资产的比例也已从2009年末的24.06%增至2010年末的27.19%。
    同时，由于签订合同订单的增加，公司还将增加原材料和产品的贮备，而由此导致的公司存货从2009年的78亿元增至2010年末的112亿元，这意味着，公司在去年将多拿出近34亿元的流动资金转换成存货储备。
    在支付了大量的流动资金成本后，华锐风电去年如愿拿下了大批的风电项目订单。根据公司披露的数据显示，截至2010年底，公司尚未履行完毕的在手订单及中标未签约项目合计14404.5MW，这其中，尚未履行完毕的在手订单共3619.5MW，中标未签约项目的订单为10785MW。
    值得注意的是，跑马圈地抢下的巨额订单在华锐风电手中似乎已出现梗阻。根据风电行业分析师对于公司2010年的产能预估值为4000MW，显然，目前正在生产的3619.5MW订单已临近产能极限。
 对此，赵洋表示公司将会通过募投项目提升约159MW的产能，同时，“目前公布的产能仅仅是单班，如果生产需要，我们可以双班生产提高产量。”

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