极品铁公鸡之西北化工：上市14年分红就一次

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发布时间：2011-03-25 20:36:28

摘要：极品铁公鸡之西北化工：上市14年分红就一次

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者张学光北京报道

   每年要靠政府补贴等一些非主营收入来维持生计的西北化工（000791），实在是拿不出钱来给股东分红。
3月18日，在推迟了近一个月之后，西北化工发布了一份还看得过去的2010年财报，尽管当年归属上市公司股东的净利润实现了764万元，可是，由于公司账上可供分配的利润仍旧亏损了3363万元，所以，公司董事会决定今年仍旧不进行利润分配和转增股本。
    对于分红这件事，西北化工的股东早就没有了印象。公司从1997年上市以来，仅仅在第二年进行过一次10送2转增6的分红，此后13年来，股东们再也没有见到一毛钱的红利。
其他营业外收入
    经营上多年来的颓势依然未变，西北化工2010年在主营业务上仍旧没有盈利。根据2010年年报，公司的营业利润亏损了270万元，最终是依靠977万元的非经常性损益，才让公司在净利润上出现了707万元的盈余。
    在2010年的977万元非经常性损益当中，有562万元来自于政府补助，还有375万元被列为其他营业外收入。公司在年报中解释，所谓的其他营业外收入，是指一些变价收入，说得更直白一些，就是公司处理了一些报废的固定资产所获得的收入。
    事实上，公司近3年来的财务报表当中，非经常性损益一直是保持公司能够实现盈利的关键因素。
记者查阅公司近三个年度的财务报表后发现，由于主业不振，西北化工几乎每年在主营业务的利润上，都会出现或多或少的亏损，最终公司都能拿出一笔巨额的非经常性损益收入，来弥补公司在主营业务上的亏损。
2009年和2008年，公司的非经常性损益分别高达1104万元和3005万元，其中来自于政府的补贴分别为623万元和206万元，这仅仅是一小部分，两年间还有684万元和2841万元的收入在公司的财务报表中被记为其他营业外收入。
对此，记者致电西北化工，办公室工作人员告诉记者，董秘办的所有负责人都不在，无法接受采访。
尴尬的主营业务
生产越多亏损越多，这是西北化工在主营涂料业务上的尴尬。
在西北化工2010年的收入结构当中，涂料业务的占比高达66.6%，但是，这块主营业务的毛利率并不高，还不到17%，相对而言，同行业的其他上市公司在涂料业务上的利润率基本都在20%-30%之间。
2010年公司涂料业务上的营业收入增长了11.03%，可是，由于无法有效控制原材料的采购成本上涨，导致公司在营业成本上增加了25.84%，这使得公司在涂料业务上的毛利率下滑。
为了减少亏损，去年西北化工已经将不赚钱的颜料业务砍掉，增加在毛利率较高的管材业务上的投入，不过，由于这部分业务所占公司主营收入的比重太小，因此，这一调整很难在整体上扭转公司业绩的颓势。
“2011年，公司除了在管材业务上进行扩能改造之外，还会大力推广风电涂料、水性环保功能性涂料和涂装一体化业务。”对于公司的经营方向，西北化工年报中这样说。
据记者了解，目前甘肃省共有20家上市公司，除了两家刚刚登陆创业板的公司之外，还不到16亿元市值的西北化工，几乎是甘肃省规模最小的上市公司。“一方面，当地政府保壳的意愿明显，另一方面，对于公司又没有什么有效的扶持。”一位曾经实地调研过西北化工的券商分析师告诉记者。

上榜理由

已经13年没有见到分红的西北化工股东们，对于公司的分红预期似乎还得继续等下去。公司目前在主营业务上缺乏竞争力，直接导致盈利能力下降。在这样的经营业绩下，公司还能在A股市场不被摘牌，背后不仅仅是公司大笔不能言明的营业外收入，还有当地政府出于保壳意愿给出的巨额补贴。