海航16亿闪购九龙山巧避30%监管红线

作者：郝静

来源：

发布时间：2011-03-18 21:39:36

摘要：海航16亿闪购九龙山巧避30%监管红线

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者郝静上海报道

   3月17日，停牌一个月的九龙山宣布海航置业以及其下属公司通过对其A、B股的收购而成为新的控股股东，九龙山原大股东李勤夫也得以成功套现超过16亿。
    二级市场反应同样热烈，复牌当日九龙山即以涨停报收，公司原有较为紧张的资金状况也有望得到改善，此外，海航集团自身的旅游资源也有望注入进来。3月18日，九龙山报收于5.89元，动态市盈率已高达134倍。
避30%监管红线
    对于九龙山证券事务代表陈海燕来讲，海航的入主也显得很突然：“其实我们也是在2月份接到的大股东方面的通知，具体什么时候开始谈的并不清楚，未来董事会高管方面也会有一些变动，主要看海航方面的安排。”
    在大股东易主之前的半年，九龙山还曾筹划了一次定向增发：2010年8月4日，改善拟非公开发行股票数量不超过1.8亿股，募集资金不超过10亿元，投向收购九龙山开发有限公司20%股权、平湖九龙山海洋花园置业有限公司40%股权和“开发九龙山海神湾-海角城堡”项目及“海洋花园”项目。
    “增发是由于国家对房地产的调控而终止的，这个我们也对外发了公告。”陈海燕表示。2010年11月30日，公司撤回了这次定向增发的申请。陈同时承认，公司资金方面确实并不宽裕：“九龙山这个项目比较大，前期一直是在投入，现在引进海航这个战略投资者也是希望共同做大这块蛋糕。”
    来看海航的这份收购方案：海航置业及其控股子公司上海海航将以每股4.70元，分别受让平湖九龙山持有的1.79亿股和1.17亿股九龙山股权，总价分别为8.44亿元和5.5亿元；海航置业全资子公司香港海航以每股0.45美元受让二股东RP（Resort Property Intl Ltd.）所持有的9335.5万股九龙山B股，总价为4200.98万美元。
    至此，海航置业受让占公司总股本22.74%的九龙山A股及占公司总股本7.16%的九龙山B股，共计持股29.9%。而公司原实际控制人李勤夫通过平湖九龙山、九龙山国旅、OGH（Ocean Garden Holdings LTD.）尚持有九龙山流通A、B股计2.5亿股，占公司总股本的19.2%，退居二股东。
    关于转让价格，A股每股4.70元，B股每股0.45元，较之二级市场有着约20%的差价。谈及定价，陈海燕表示，这是协议转让，所以按照双方谈好的价格即可。
    方案的巧妙之处在于，海航收购了九龙山29.9%的股权，并未触及30%的重大资产重组，因此只需股东之间同意转让而无需证监会和股东大会批准的繁琐手续，一步到位。“接下来就是按照双方谈好的付款方式分3期支付，公告书披露之后15日付5亿，之后还有股份的过户和登记。”
追梦人李勤夫
    自2006年九龙山由纺织服装转型高端旅游地产行业后，据指李勤夫曾发出200亿打造梦幻庄园的豪言壮语，截止到2009年末，九龙山已经投入了近50亿资金。
    公司2010年第三季度亏损284万元，同比大幅减少263%，而经营性现金流下滑得更加厉害，同比大幅缩减了30倍。
    李勤夫梦想的实现需要庞大且持续的资金支持，翻看九龙山过去几年的公告，出现最多的字样就是“股东减持”：从2009年2月开始，李就开始通过大宗交易以及二级市场陆续卖出九龙山，据媒体统计，至2010年6月期间，李旗下公司（前文RP和OGH公司）的减持总额逾1.4亿股，套现逾6.6亿。其疯狂套现情况亦遭到证监会调查，李勤夫曾对外表示，套现的钱仍会投入到九龙山用于项目开发，将项目做大。他当时曾表示：我们的减持到此为止了。李勤夫没有食言。
    2009年7月，九龙山增发10亿用于相关的股权收购以及度假别墅的建设。2010年10月22日，九龙山宣布转让其持有的五组土地，出让总价格不低于30亿元，而上述土地账面成本3.5亿元，溢价率约7.57倍，据陈海燕透露，五组土地目前已经出让了两组。
    另一方面，九龙山一直通过引进战略合作伙伴的方式来化解庞大的资金压力：2009年6月23日，九龙山公告称和大华建设（CAEI）达成项目配合框架协定，将由九龙山出地、大华建设出资，共同实施九龙山标志性建筑、海洋公园及休闲度假中心三个项目。
    同日，九龙山亦与泛华建设达成战略合作协议，一方面泛华建设（或其指定的公司）原则同意购置九龙山A股，数目不少于1亿股。而泛华建设也将全面参加相关项目的开发与建设。上述建设投资将超过40亿元。
    目前，九龙山终于要步入收成期，房地产项目今年将获确认结算，截至3月18日，九龙山并未发布任何的业绩预报，“业绩预报主要是在1月份，我们今年手里是有房地产项目的预收款有待确认，要看会计师事务所的核算。”陈海燕表示。
    而对于投资者而言，海航的入主大大提高了资本市场上的想象空间。广发证券周户的报告称：海航入主带动九龙山土地价值重估，而九龙山将是整合海航集团旗下旅游休闲度假区开发与经营业务的唯一整合平台。仅海航置业旗下资产可使公司业务扩展到北京、广州、云南、东北等。同时,海航集团还拥有海航旅业控股集团,其负责整个海航集团旅游产业链的资源整合和业务拓展。
    陈海燕默认了海航资产注入的说法，并表示：“目前才一个涨停，未来仍有一定上涨空间。”