国际板勿成圈钱板

吴君强

  年后股市的反弹遭遇挫折，上证指数反弹不过300点约10%便裹足不前，2月22日一根近2.6%的大阴线，似乎宣告此次反弹的终结，让冀望春季行情的人们，有些失望。
    上证指数徘徊在2500点至3000点已经一年半有余，上不去，也下不来，呈现典型的分析师所称的“箱体震荡”形态，股指离2007年的6124点历史最高峰，仍有3000点的差距，也就是说要想超越历史，当前的股指需要翻倍。
    比较一下周边股市，特别是美国股市，这个结果令人沮丧，当下美国道琼斯指数已经冲上了12000点的关口，创出近2年来的新高，要知道，2007年10月道琼斯的历史顶峰是14279.96点，也就是说，刚刚摆脱了严重金融危机的美国，股指只要上涨20%左右就创出历史新高。
    中国股市和美国股市在近一年多的迥异表现中，可以咂摸出诸多味道。
    一方面，美国股市的强悍表现，证明了什么叫“自己生病，别人吃药”，作为经济的晴雨表，美国股市扶摇直上，实际上是反映出这一全球最大经济体，在这次金融危机中表现出来强大的纠偏能力和超乎想象的肌体修复能力。
    另一方面，中国股市仍在半山腰晃荡，只能证明6000点时的股市泡沫太大，或者说，经过4年的经济增长后，在通胀阴影、房地产迷局以及巨大的经济转型的阵痛下，中国经济的预期，仍然支撑不了4年前的股市点位。
    现在，这两个排名全球前两位的资本市场即将产生交集。
    备受关注的国际板在今年将有实际进展，上海证券交易所相关人士日前透露，上半年国际板的技术准备工作将全部到位。下一步的重点工作是对运行方案做进一步完善、对系统进行测试、验收，并为国际板的推出做好协调和沟通。有投行高层人士称，国际板有望在下半年推出。
    国际板的推出，意味着中国股市开闸，与国际接轨，从此，中国股市是将吸纳国外市场更为成熟的气质，还是会将国际企业漂染得具有中国特色，是个有趣的问题。
    比起成熟市场，大起大落是中国资本市场现阶段的特征，其实，中国股市强大的“造血能力”，同样是长盛不衰的特色。去年中国股市跌幅全球第三，但IPO总额超万亿，稳居第一。今年以来，不到2个月的时间，各上市银行已经宣布的再融资总和已近2000亿元，成为名副其实的提款机。不管股市涨跌如何， 有人想从这个市场拿钱，从来都不是难事。
    作为新兴市场，中国股市对国际公司的最大吸引力在于高估值，一个貌不惊人的小公司，A股发行市盈率动辄数十上百倍，这在成熟的欧美和亚洲市场是不可想象的，尽管有市场人士分析，监管层将更欢迎成熟、稳健的国际公司，但当可口可乐、宝洁、沃尔玛、汇丰等一个个名头响亮的国际企业来到中国股市，现阶段的中国投资者，尤其是深受华尔街文化熏陶的机构投资者们恐怕很难有平常心。
    与此同时，也不能小看外资对中国资本市场秉性的把握，他们的企业在中国摸爬滚打多年，早已适应中国各种明规则、潜规则，与管理层打交道有着熟稔的技巧。
    另外，国际板设立后，将迎来红筹股的回归，像中移动、中海油、联想等公司，中国资本市场向来是对这些海归另眼相待，遥想当年，中石油以16元的价格发行A股，上市当天散户一哄而上，创造了48元的开盘天价，至今那些投资者仍站在高高的山岗上。
    国际板会不会成为外资企业在中国的圈钱板？不圈白不圈，白圈谁不圈？
       （作者email:cnai422@yahoo.com.cn）

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