来，扔“2011号”飞镖

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发布时间：2010-12-31 20:46:37

摘要：来，扔“2011号”飞镖

吴君强

   2010年初的时候，机构一片唱多，中金公司认为大盘未来12个月有1000点的上升空间，广发证券看到4100点，中信证券看到4500点，中信建投看到5000点。
    结果，You were fooled!
    市场耍了这些主流券商，2010年上证指数全年跌幅超过16%，位居全球第二，仅仅好于深受债务危机困扰的希腊股市。
    券商猜错市场方向并不是新鲜事了，以中信建投证券为例子，2008年他们看高8000点，2009年他们看低1200点，2010年又抛出了5000点大言不惭的论断，每年的判断与市场的走势都相差千里，南辕北辙。
    猜点位本来就是一件不靠谱的事情，类似于巫术，中信证券董事总经理徐刚自嘲说，券商就是动物园里的猴子，猜大盘点位犹如扔飞镖，应广大围观群众的要求，猴子们每年都得扔一次飞镖。
    券商屡错屡判，屡判屡错，市场永远出乎意料、永远是对的，这就是市场迷人的地方。所以，对于券商的点位预测，不可过于认真，也不必较真。
    有趣的是，总结过去这些年的经验，精明的投资者开始将券商的报告作为反向指标，来判断A股走势，如若券商一直看多，来年市场走势很可能不妙，如若券商一直看空，说不定市场就能带来惊喜。当然，这也是唯经验主义者，不过是逆向思维。
    《华夏理财》梳理统计了30家主流券商的2011年投资策略报告，发现了使用频率最多的一个词是“震荡”，大部分券商看平2011年的股市，认为市场仅存在结构性机会，这在近些年还是非常少见的。大部分分析师认为股市在3000点左右来回波动，看高4000点的券商寥寥无几，最乐观的国金证券给出了最高点位4200点。总而言之，2011年的股市被认为将是弱市的延续。
    我们也来做个小小的游戏，如果按照反向指标、逆向思维来判断，A股在2011年会不会突然让人大跌眼镜，爆发走牛呢？
    其实，不是没有可能。
    在“调结构”的口号下，2010年的股市以小为美，中小板、创业板的小牛狂奔，个股和板块不断创出新高，中小板指数刷新历史，而上证指数离6124的历史高点，相差一半还多。
    而大盘股彻底被冰封，一年中几乎没有像样的行情，银行和地产的跌幅都在25%左右，成为中国股市在2010年走熊的罪魁祸首。
    12倍市盈率的金地集团，15倍市盈率的浦发银行……在中国最严的房地产调控之下，银行地产受到严重的政策打压，一些龙头个股的估值接近历史新低，这也是大盘难以深跌的根本原因。
    2011年中国的保障房建设很可能渐入正轨，政府对商品房的价格控制可能相对放松，房地产市场预期只要有微小的变化，地产强势反弹不难想象。
    部分中小盘股严重高估，市场重新估值的过程必然是部分中小盘暴跌和大盘股进行估值修复性的上涨，在银行等大盘股的带动下，大盘上涨1000点，甚至更多，不是没有可能。
    此外，在楼价高企、物价疯涨下，宏观调控有意愿将部分流动性引向股市，也为股市反弹提供了资金支持。
    当然，这也只是个预测游戏，跟猴子扔飞镖没有区别，不必当真。我们需要清醒地认识到，市场永远是对的，而消极的悲观和盲目的乐观，都是投资大忌。
    心平气和地说一声：你好，2011。