2011年A股四大猜想

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李叶 北京报道

   在过去的一年中，资本市场出现了很多里程碑式的事件。有些事情，我们在2009年猜想过，比如指数的运行区间，大盘的风格转换，这些猜想在2010年已经得到了答案。时间来到2011年，《华夏理财》将与投资者继续猜想那些备受关注的话题。
猜想一：
国际板呼之欲出？
    最近一段时间，关于推出国际板的消息再次甚嚣尘上。上海证券交易所发布了十年规划，其中两个阶段都与国际板息息相关。
    上交所的规划内容指出，要在2011-2013年大力推进国际板市场建设，2014-2016年建设成为具有相当规模、产品多元化、亚洲一流的国际板市场。消息一出，投资人似乎与国际板的距离又近了一步。不过，2011年国际板会来吗？
    信达证券首席策略分析师黄祥斌在接受本报记者采访时说：“2011年推出国际板的可能性还是很大的，尚福林主席任期还有两年，如果在任内推出也是一个工作成绩，央行也希望修建一个池子来对冲短期的投机资金。”
    他进一步解释，认为国际板今年推出的可能性大，是因为可以稀释充裕的流动性；国内投资者可以买到国外的优质资产，开辟了新的投资渠道。“不过2011年推出国际板，规模不会很大，对于资金的分流也很有限，对于估值水平中枢的影响也只是猜测。”
猜想二：
市场风格转换？
    A股市场风格转换的讨论贯穿了2010年，现在，投资人又把期待带到了2011年。
    不过在2010年，投资者期待的两次市场风格转换都化为乌有。4月份，当股指期货推出时，不少业内人士认为，“蓝筹时代”即将来临，A股市场的风格即将实现转换，不过最后还是以失败告终；十一过后，大盘再次强劲拉升，但上涨不久随即迎来了暴跌，这给当时沉浸在风格转换中的投资者又泼了一盆冷水。两次风格转换未遂后，2011年还会不会有？
    国元证券投资总监康洪涛在接受记者采访时说：“2011年如果要强调风格转换的话，我认为最有可能出现在上半年。上半年是防通胀，下半年是保增长，在十二五开局年，上半年的机会可能主要靠近估值回归，也就是说蓝筹股的机会可能会出现，因此，如果有转换在上半年的机会是很大的，尤其在2011年的一季度中。”
    不过，安信证券的首席经济学家高善文则表示，风格转换或在今年下半年。因为新一轮经济增长周期有望在下半年启动，市场风格转换也可能随之启动。
猜想三：
IPO会否暂停？
    2010年中国股市最难忘的事情之一，莫过于IPO的饕餮盛宴。根据记者统计，截至12月29日，2010年IPO的公司达到349家，募集资金约4889.87亿元，平均每个交易日都有超过一家公司IPO。
    无论是从IPO的融资额度还是融资速度看，都达到了一个巅峰，中小板、创业板更是IPO攻城略地的重点，屡创高发行价、高市盈率，海普瑞（002399）、东方园林（002310）等个股演出尤为精彩；大盘股中，农业银行（601288）IPO成为2010年资本市场里程碑式的事件，融资总额堪称之最，达到685.29亿元人民币。市场打新炒新火爆。
    如此之大的IPO融资规模与如此之快的融资速度，让投资人产生了担忧，2011年的IPO会不会被管理层叫停？对此，中信建投证券资深策略分析师安尉在接受记者采访时说：“2011年IPO依然还会保持较高的频率，并没有被叫停的风险。虽然IPO在中国偏于行政管理，但是，2011年经济所处的阶段基本上决定了直接融资的需求以及平抑流动性的要求。”
猜想四：
向下2200，向上4550？
    “预测大盘指数这个活就像是扔飞镖，但是大部分群众希望扔一扔。”2010年12月28日，记者在某位券商策略分析师的MSN签名上看到这样的话。
    根据记者的统计，目前已经公布的2011年策略报告中，大多数券商认为2011年股指的运行区间为2700-3800点附近。最悲观的预期来自德邦证券首席策略分析师雷鸣，他认为2011年指数会向下探至2200点，国金证券相对乐观，其策略团队认为，2011年总体仍是牛市格局，上证综指波动区间是2700-4200点。最为乐观的要属国元证券，投资总监康洪涛向记者表示，股指向上可达到4550点。
    康洪涛说：“按照当下的业绩推算和沪深300的市盈率对比来算，2011年的回报率应该在20%以上，净利润增长也应该超过40%，那么对应的就是15倍和20倍的沪深300和上证指数的市盈率；下限，业绩至少不低于30%，沪深300的参考市盈率也不会低于12倍，故极限也不会到2600点，所以我考虑股指波动范围是2650-4550点。”
    不过，也有分析师提醒，点位预测历年来都是比较难的事情，投资者不必太当真，看清投资逻辑更为重要。

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