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经济祸端难挡美元强势

作者:刘晓明

来源:华夏时报

发布时间:2008-12-13 15:15:00

摘要:经济祸端难挡美元强势

 

联合汇华 刘晓明

    在全球经济和金融日趋一体化的今天,美国的金融自由化导致的金融危机通过各种渠道向全球蔓延,有史以来最严重的金融危机在短短一年内将全球经济拖入严重的经济衰退泥潭中。各国政府为应对危机不断出台各种措施紧急救助濒危的本国经济。在危机面前,各国纷纷紧随美国,采取比财政刺激措施更加节省成本、更小外溢效应的货币刺激计划。然而,全球性及其宽松的货币政策带来的副作用在将来有可能再现格林斯潘时代的巨型通胀泡沫。时至今日,除美元和日元外,其他货币均出现大幅贬值的趋势,除发达经济体之外,新兴市场也不得不利用货币贬值应对经济危机。

财政、基建构筑抗通缩防线

    尽管从各国公布的经济数据来看,欧洲先于美国陷入所谓的“技术性衰退”,但从美国的一贯伎俩来看,美国经济研究局(NBER)会在美国经济陷入衰退后几个季度正式宣布美国经济陷入衰退,在12月1日,NBER正式宣布美国自2007年12月起已经进入衰退阶段,按此来算,美国经济衰退已将近整整一年,这次经济衰退将是自上世纪80年代初连续16个月衰退以来最长的。持续了12个月有可能还将持续6个月至9个月的衰退,已经超过了上世纪90年代初和2001年的前两次经济衰退时间。目前市场关注的是哪个国家救助措施更有效,哪个国家经济承受能力更强,哪个国家经济会最先复苏。作为外汇市场中备受关注的美国新任总统奥巴马的短期财政刺激改革措施和中期基建投资计划,以及最近备受关注的美国拯救汽车业计划都加大了市场对这些措施创造就业岗位乐观的预期。而奥巴马不得不在短期内大举借债来增加公共支出政策来对抗全面通缩危机。

美股酝酿大反弹 美元长期趋强势

    同美国全力救助经济相反的是,欧洲各国参差不齐的经济基础、较为复杂的法规和较慢的反应都使得对银行信贷依赖程度远远超过美国的欧洲经济仍将面临更长久的经济衰退。而欧元区内部分歧严重、硬性的财政规定及经济措施的笨拙和滞后使欧元区无法灵活地应对危机,而目前加大财政刺激和加大公共支出是避免经济严重衰退最有效的措施,在全球性的货币刺激政策的局势下,欧元区宽松性货币政策的效果也将大打折扣。
    尽管日前欧盟宣布出台放宽各国补贴限制来救助金融机构,但政府补贴法规也迫使欧元区各国在特殊的现状下难以真正救助濒危的制造业。而当前同业拆借市场仍旧持续低迷,严重缺乏融资的欧元区企业将面临生存危机,推动欧元区经济的投资、消费和出口全部疲软,实体经济将面临更深度的经济危机。
    历史数据显示,欧元区经济与美国经济相比有三个月的滞后期,美国经济将比欧元区提前复苏。
    美国2007年9月远提前于欧洲今年9月份进入降息周期,在欧元继续放松货币政策降息至1%的同时,美元降息的空间已很有限。当前全球投资者更加青睐美国短期国债,同时与全球其他证券市场相比,美国股市市场的规模最大,并且流动性更好。
    由于目前较为复杂的欧元区经济数据将继续打压欧洲股市,投资者更青睐于美国股市。历史证明,先知先觉的美国股市将在经济见底前半年反弹,并且会出现“V”形走势。
    目前美国股市正在酝酿大幅反弹,股市的回暖会短期利多日元外的其他非美货币的反弹,在市场心理偏向主导整个市场之际,美元的短期回调符合市场预期,但长期趋势仍以美元继续走强为主。

 


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