地产板块“顶风作案” 后市上涨难越荆棘

作者：李叶

来源：

发布时间：2010-10-15 20:06:58

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摘要：地产板块“顶风作案” 后市上涨难越荆棘

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者李叶北京报道

   地产板块想要反攻，任何力量都难以阻挡。10月13日，压抑已久的地产板块全线反击，首开股份（600376）、荣盛地产（002146）、保利地产（600048）当日收盘封住涨停板，刚刚再现的政策调控的阴霾瞬时成为浮云。
    近一年以来，由于政策的打压，地产板块的表现并不尽如人意。长时间来看，二级市场股价的上涨相比房价的上涨而言，依然是远远落后。不过，分析人士普遍认为，地产板块存在估值修补的需要，但面对政策的高压，持续上涨的可能性不大。
的确，14日，经过了一天的“耀武扬威”，地产板块的走势再次归于平静。15日，虽然大盘指数强劲上涨，地产股的表现并没有太多亮点，涨幅最高的个股不过上涨6.57%。
政策没太多新招
    9月29日，地产板块的调控政策再出江湖。国家有关部委发布公告，调高贷款购买商品房首付比例至30%，暂停第三套及以上住房贷款。此外，二套房贷款首付比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率1.1倍。
    该政策问世后，地产股一直“配合”政策保持低调，直至13日发起反击。但投资人对于地产股似乎不抱希望，他们担心，如果政策调控效果不明显，政府会继续打压。
    对于此次政策出台，广发证券地产行业首席分析师赵强在接受记者采访时分析：“此次调控，仍然还是延续了‘国十条’的思路，并没有太多的新招。此次政策尽管短期会对成交量有影响，但想要有实质效果难度很大，未来房价可能在涨跌5%-10%之间波动。”
    也正因为如此，房地产市场似乎很难摆脱调控的烟云。“房地产市场的问题主要是房价，房价问题已经被提升到政治层面，如果未来房价继续上扬，不排除政策出台更严厉的调控措施。目前，在流动性充裕情况下，仅通过行政性限购措施和收缩信贷控制房价，还是难以解决根本问题。” 银河证券房地产行业研究员丁文如是向记者解释。
持续上涨难度高
    13日，不惧政策的调控，地产股井喷了。
    记者从当天交易情况中注意到，地产板块有交易的109只个股中，105只保持上涨趋势，4只个股微跌，跌幅最深的浙江东日不过下跌1.32%；而涨幅超过5%的个股达30只，更有3只牛股涨停。
    “此次地产板块的上涨，一方面是板块轮动效应，大盘风格有转换迹象，地产股作为估值洼地，已经具备了修复估值的机会；另一方面，就是资产价格的推动，房地产板块其实也可以看成是资源股（土地资源），在通货膨胀和美元贬值的预期下，地产股符合配置需要。”赵强如是解释本轮上涨。
    虽承认地产板块的低估值，但政策调控就像只无形的手，不知何时抛出“高压线”，投资者不敢对地产股过于乐观。深圳私募人士萧先生就向记者坦言：“地产股持续上涨动力不存在，而这种骤然上涨的交易性机会很难把握，所以短期没配置地产股的意愿，如作为超过一年以上的长期投资，或许考虑地产板块这种估值洼地。”
    综合业内人士的意见，投资者可以关注项目比较集中、受调控政策冲击较小的商业地产，以及估值优势明显的房地产龙头公司。

牛股解析

七天上涨35% 荣盛发展欲成万科第二

    10月13日地产板块集体井喷，荣盛发展（002146）成为领头羊。近7个交易日涨幅超过35%。
    该股对地产板块的调控政策充分表现出“抗拒”情绪。据记者统计，在地产调控政策的高压下，该股自9月30日以来，连续7个交易日翻红。13日，这种强大的“抗拒力”达到巅峰，当天该股以10.01%的涨幅牢牢封死涨停板。
    本周最后两个交易日，虽没有荣登涨停板，但表现依然优于其他地产股保持上涨势头。
    谁是该股牛气冲天的推手？后市是否还值得关注？这是投资者最为关心的话题。
    一边是调控政策，一边是连续上涨，荣盛发展着实吸引了投资人的眼球。
    截至10月15日收盘，该股连续7天上涨35%。该公司13日公布的交易数据龙虎榜显示，荣盛发展当天买入金额的前五名有4家机构席位，其中排名第一的机构买入金额高达2406.43万元；而卖出金额前五席位中，有三家为营业部席位，而三家营业部席位中有两家为广发证券的营业部。其余两家为机构席位。
    “机构一直都比较看好荣盛发展，之前也有QFII重仓这只股票。”中邮证券房地产行业分析师张鹏在接受记者采访时说，“可以说该股的上涨就是机构力量在推动，同时公司盘子比较小，成长性比较好。”
    机构对于荣盛发展的追捧并非只源于一次异动数据。记者还注意到，该公司中期公布的前十大流通股中，新进一家基金、两家险资和一位自然人。而其余6位原有股东全部在二季度增持该股，其中包括社保109、易方达、国投瑞银、大成基金、南方基金等。
    荣盛发展的未来并没有被短时连续累积的涨幅所累。
    记者利用wind数据统计，截至10月14日，共有14家机构对荣盛发展2010年度业绩作出预测，平均预测净利润为9.2亿元，摊薄每股收益为0.6419元。按此进行计算，荣盛发展2010年的净利润相比上年将大幅增长50.98%。
    国泰君安证券房地产行业分析师孙建平指出：“现在的荣盛也许就是十年前的万科。公司在三线城市的开发优势是其他开发商难以比拟的，而三线城市市场足够大，储备足以支撑扩张，同时受政策影响较小，能享受房价上涨带来的收益。”
    10月14日，大多数地产股震荡回调，大盘在经历了连续上涨后当日微涨0.64%，而荣盛发展则以近3%的涨幅超越大盘。
    “未来随着城市化步伐的加快，公司在二三线城市的土地储备将充分受益于城市化的发展，目前公司现金流有保障，业绩增长有支撑，后市依然看好荣盛发展。”张鹏对于荣盛发展的后市非常乐观。

黑马推荐

区域龙头华发股份现估值洼地

    推荐理由：目前公司的市盈率在14.95倍附近，根据wind数据统计，华发股份（600325）的市盈率在行业内排名12，低于行业平均水平；而公司中期业绩的每股收益是0.334元，行业内排名第7，高于行业的平均水平。从市场走势来看，公司是估值洼地的典型代表。
    银河证券房地产行业分析师丁文认为，公司是珠海地区名副其实的行业龙头，目前珠海项目储备能够支撑公司未来3-5年的业绩稳定。“此外，珠海地区房价泡沫相对小，受政策调控的影响较弱，发展潜力巨大。”
    盈利预测：根据wind数据统计，近半年以来，共有9家机构对华发股份2010年度业绩作出预测，平均预测净利润为8.28亿元，平均预测摊薄每股收益为1.0139元。机构全部给出“谨慎推荐”以上的评级。
    广发证券房地产行业研究小组认为，华发股份短期的目标价应该在15元附近；其作为区域龙头正在走向全国，长期成长性值得期待。

北京城建短期目标价指向14元

    推荐理由：目前，北京城建（600266）的估值水平大约在9.74倍，低于行业的平均水平，更低于市场水平，是名副其实的估值洼地。公司的土地项目比较集中，受房地产调控政策的冲击比较小。
    此外，平安证券房地产行业分析师刘英华指出，公司的股权投资项目效益也在凸显。“公司持有国信证券4.9%，国信证券预计2011年初成功IPO，按估值计算，预计股权重估增值36 亿元，合每股4元，将成为公司股价走强的催化剂。”
    盈利预测：虽然政策调控之风仍在，但机构对于该股的后市普遍看好。记者利用wind数据进行统计，近半年以来，共有9家机构对北京城建2010年度业绩作出预测，平均预测净利润为9.23亿元，平均预测摊薄每股收益为1.0384元最高1.2078元，最低0.8952元。所有机构给出的评级均在“审慎推荐”之上。
    综合分析师的预测，北京城建短期目标价在14元附近，国都证券房地产行业资深分析师邹文军给出12个月17.4元每股的预期。