“嫦娥”飞天迎“十二五” 军工大戏唱重组

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李叶 北京报道

   “航天军工板块短期应该不会大涨了，这个板块先于大盘涨得太多了，现在应该不具备再次上涨的动能。”本周前三个交易日，航天军工板块确实如投资者刘先生所推断的，一直处于回调状态。
    10月14日，刘先生的推断被打了一个问号，当天早盘，航天军工板块超过半数的个股奋力上扬，中信海直（000099.SZ）以10%的涨幅一早便登上涨停板。午盘后板块内个股有所回调。
    10月15日，十七届五中全会的召开提携指数继续上攻，航天军工板块随着大盘的上涨再次“出山”，中信海直再次涨停，中船股份（600072.SH）、航天动力（600343.SH）、中核科技（000777.SZ）也纷纷涨停。
    记者多方采访的业内人士普遍认为，航天军工板块具备资产重组的背景，发展前景比较明确，虽然短时间内有震荡回调的需求，但未来相当长的一段时间内该板块还会反复表现。
“十二五”提升板块价值
    航天军工板块今年以来的表现着实惊人。在此之前，“嫦娥二号”的顺利发射和运行使市场资金聚焦于航天板块。如今，“嫦娥二号”带来的利好刚刚散去，“十二五”紧随而至。
    银河证券航天军工行业首席分析师鞠厚林在接受记者采访时说：“由于前期积累的涨幅比较大，虽然目前市场上涨，但该板块算不上是市场热点，不过，随着‘十二五’规划的推进，军工板块长期的投资价值也将得到提升。”
    根据记者的统计，今年前三季度，航天军工板块远远跑赢大势。其中涨势最牛的两只股票成飞集成（002190.SZ）与*ST昌河（600372.SH）前三季度分别上涨142.37%、231.18%。9月份，航天军工行业的强劲走势依然在延续。进入10月份以来，虽然市场在奋力反弹，但航天军工板块表现出震荡回调的趋势。
    鞠厚林预计“十二五”期间，我国在轨运行卫星可能达到150颗左右。“随着‘十二五’规划的出台，航天军工产业的发展前景将更加明朗，与卫星产业相关的股票，如中国卫星（600118.SH）、北斗星通（002151.SZ）等个股将会有所表现。”
    此外，业内人士表示，四季度珠海航展、低空领域政策等都将是刺激股价上涨的有利因素。
未来重组唱大戏
    重组是航天军工板块不变的话题，也是资金追逐的热点。
    接受记者采访的分析师都将军工板块未来的热点锁定在“重组”一词上。虽然市场从不缺乏炒作重组的资金，但普通投资者面对航天军工板块的高估值还是难免望而却步。经历了长时间的上涨，目前航天军工行业整体估值已超70倍，高估值使得投资者产生忧虑。
    中原证券航天军工行业首席分析师路永光为投资者打消了疑虑：“估值并不是这个板块投资价值的绊脚石，这一板块的估值向来就比较高，况且目前大盘疯狂上涨，军工板块并没有太多的表现，这就在一定程度上降低了估值劣势；而未来板块重组后，资产必定面临着价值提升。”
    综合业内人士的建议，投资者可关注资产整合预期比较明朗的中航工业重组，以及未来资产注入可能性比较大、盈利能力比较确定的公司。

牛股解析

*ST昌河：沾光军工概念机构蛰伏 暴涨后前景不明朗

    *ST 昌河（600372.SH）是军工板块“最强悍”的公司，它曾经因业绩连续亏损而戴上ST的帽子，也曾因华夏基金经理王亚伟的重仓而引人耳目。9月20日，经历了重大资产重组后，它复盘大涨168%。
跟风炒作
    记者利用wind数据统计，整个9月份，在上证指数微涨0.64%的情况下，*ST昌河成为9月最牛股，涨幅高达231.18%。在这场上涨战役中，最出风头的要数华夏基金经理王亚伟。
    该公司的中期报告显示，王亚伟携华夏大盘精选和华夏策略精选持有该公司901万股，记者粗略测算，按照王亚伟一季度进入该股约5元的成本价进行计算，如果王亚伟至今尚未出货，截至10月15日收盘，该股收于26.13元，王亚伟在该股中的盈利已经在2亿元左右。
    “资金追捧*ST昌河其实有王亚伟的效应，因为早在一季报，公司就已经披露王亚伟进驻该股，所以有很多资金可能是跟风。”华安证券财富管理中心总经理张兆伟解释说，“这家公司的上涨可以归结为炒作，重组的利好已经兑现了，四季度可能不会有太多资金关注。”
前景不明
    经历了一年多的蛰伏，*ST昌河告别了连年亏损的汽车业务，变身成为军工股，这也是资金炒作其的重要理由。
    2009年下半年，公司完成第一次重组，置换出原有汽车资产与业务，置入中航工业控股的上航电器和兰航机电。2010年7月份，公司再次推出重组公告，拟向中航工业、中航科工等公司购买千山航电、兰州飞控、宝成仪表、太行仪表等6家公司股权。
    东方证券军工行业高级分析师王天一分析，通过两次资产注入，*ST昌河的盈利能力将有望得到明显的提升。不过，记者查阅*ST昌河复盘以后的研究报告，研究员虽然认为该公司重组后盈利能力能够得到改善，但均未对该公司作出投资评级。
    张兆伟告诉记者：“在重组利好的消息兑现的情况下，目前我们尚未能判断公司的盈利能力可以得到多大程度的改善，该公司只是沾了军工概念的光，但是前景并不明朗。整个四季度该公司都未必会有所表现，不建议投资者关注该股。”
    综合业内人士的建议，军工板块经历了一段时间的大涨以后，四季度存在更多的是结构性机会，该公司的目前估值水平显然偏高，该股股价在21-23元附近时算相对安全。

黑马推荐

中国卫星：收购资产吸引眼球 基金助推“卫星”

    推荐理由：银河证券航天军工行业分析师鞠厚林告诉记者：“未来的3-5年是公司业务的快速成长期，公司持续收购大股东优质资产的可能性非常大，这种资产整合的预期将支持公司业绩的增长。”
    后市研判：市场一致看好中国卫星。截至2010年中报，中国卫星前十大流通股中有6家基金、1家险资、1家QFII，足见机构对于公司的青睐。
    鞠厚林表示，不考虑资产整合，公司合理股价在27.57元附近，预计2010-2011年每股收益分别为0.35元和0.43元。“但是考虑到公司具有持续整合五院资产的能力，给予公司20%以上的估值溢价。”

江南红箭：重组柳暗花明 有望成为导弹第一股

    推荐理由：9月29日，银河动力变身江南红箭（000519.SZ。此前，公司重大重组事件因手续复杂而被迫中止，这也让投资者对该股的整合能力预期打了折扣。不过，目前公司的重组还在继续。
    目前，公司最大的看点在于红箭系列军贸反坦克导弹研制生产。光大证券设备行业分析师愠敏表示，“十二五”期间，公司军品订单将会迅猛增长，主要供应陆军航空兵。未来公司将会成为A股市场上军贸导弹第一股。
    后市研判：根据记者的观察，江南红箭目前在市场上属于被忽略的黑马。近一段时间以来，鲜有券商分析师对其作出投资评级。9月份以来，在军工板块普涨的情况下，江南红箭的表现并不尽如人意，不过，招商证券军工行业分析师王轶名明确指出，未来资产注入的主题标的中，投资者可以选择江南红箭。

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