拉闸限电与鸡犬升天

吴君强

   深交所很操心。
    9月8日，深交所发布了“概念炒作”的警示公告，批评以成飞集成为代表的锂电池概念、园林概念、海产品概念炒作，并总结两个历史案例称，暴涨之后必有暴跌。
    这些题材股中，成飞集成最火，这个锂电池概念股7月份以来，涨幅超过300%，而同期的中小板指数涨幅不过30%。
    在成飞集成的炒作中，没有机构的身影，从成交金额看，绝大多数的参与者都是中小投资者，监管层惯用的“窗口指导”无用武之地，只能进行投资者教育。此外还对锂电池概念的上市公司挨个进行警告，要求公司谨言慎行，及时全面披露相关信息。在深交所的压力下，成飞集成被迫第三次停牌核查。
    9月9日，成飞集成在停牌8天后复牌，并提示五大风险，不过这个股票当天不但没有跌，反而又暴涨7.6%。这让苦口婆心的深交所多少有些丢面子。
    至少目前，市场并没有按照操心的监管层的逻辑走，当然，锂电池概念股现在不跌，也不代表未来不会跌，稍微理性的旁观者都能看出，锂电池概念鸡犬升天式的炒作，已经蕴含了不少泡沫风险。
    但为什么在监管层不断的警告声中，泡沫还越吹越大？
    答案或许可以从另一个看似毫不相干的新闻中探究，那就是拉闸限电。
    近一个月来，浙江、江苏、河北、山西等省份强制进行节能减排，对高污染、高耗能的企业进行大范围限电，甚至断电。“十一五”临近末期，节能减排的考核任务压迫着各级政府官员的神经，心急如焚的官员们不惜直接干预企业运行，为了完成指标，甚至限制民用电能。
    强制节能减排，看似可以淘汰“落后产能”，抑制“两高”，促进产业升级，实则贻害实体经济。政府插手，破坏了企业的竞争秩序，利用“有形之手”直接打击了“无形之手”，但“无形之手”最终会反击报复，2007年海南的教训还历历在目。
    当年，海南掀起了淘汰水泥落后产能的运动，陆续关闭了部分高耗能、高污染的小型水泥厂，但新产能未能及时跟上，最终造成了300多万吨的水泥缺口，水泥价格于是疯涨，从每吨200多元涨到最高每吨700元，政府最终强制将价格压制下去，但需求无法打压，最终只能用回计划经济时代“批条子”的最差办法。
    单纯地抑制钢铁、水泥产能，必将在短时间内内引发这些基础设施材料价格的上涨，在防通胀的压力下，拉闸限电最终可能会导致更加严厉的宏观调控，对于低迷了一年的中国股市，这无疑是雪上加霜，股市近期的下跌也正表明市场的担心。而银监会正在考虑商业银行按照减值准备对贷款总额2.5%的比例计提拨备，这一规定被解读成抑制银行放贷冲动，银根进一步紧缩，银行股再受打压。
    房地产更是处在一个十分微妙的时期，尽管近期交易开始放量，但慑于更加严厉的政策，地产商也难言乐观，有房地产商私下跟《华夏理财》记者打比方，说房地产调控如果达到预期目的，政府的“手榴弹”就会入库，但如果房地产成了打不死的“变形金刚”，就是逼着政府使用“原子弹”了。所以市场出现了房地产成交放量，而地产股下跌的背离局面。
    股市就是一个跷跷板，大盘蓝筹股没戏，风格转换无望，也只能继续炒作题材股、中小盘股，蓝筹的低估值一定程度上封杀了大盘下跌空间，题材股就更加肆无忌惮，锂电池炒作想遏制也难。
    所以，无论经济还是股市，只能按市场的逻辑走，粗暴干涉的结局很可能和当初的美好愿望背道而驰，否则即使操碎了心，也牵不到“牛鼻子”。（作者email:cnai422@yahoo.com.cn）

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