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资产等待逆转地产还需谨慎

作者:金水

来源:华夏时报

发布时间:2008-11-29 15:31:00

摘要:资产等待逆转地产还需谨慎

 

    央行宣布11年来最大幅度的降息行动,从11月27日起,人民币存贷款基准利率降低108个基点,继积极财政政策启动之后,宽松的货币政策也正式出炉,中国进入低利率时代,对于投资者来说,如何配置自己的资产才能实现财富的增值呢?
    其实,我们面临的是一个全球低利率和零利率的时代,日元的利率是零,美元的利率接近于零,曾经坚挺的欧元和澳元也进入低利率时代,各国都在实行扩张性的财政政策刺激经济复苏。
    自从次贷危机引爆全球商品泡沫、资产价格泡沫和信用泡沫之后,全球流动性过剩退潮,过度使用杠杆的欧美金融机构掀起了一波倒闭潮,金融危机逐渐演变成全球经济危机,危及实体经济,不仅全球股票和房地产价格遭遇重挫,资产市场不断缩水,企业还面临需求锐减和利润下降的绝境,资产市场的干枯也导致企业陷入流动性危机,在这样一个危机的背景下,全球进入了一个低利率时代。
    全球性低成本的资金可能在避险情绪消除之后,重新回归资产市场,帮助企业缓解流动性危机,全球资产价格下降趋势正在逆转。当然,在中国,这场降息的甘霖要浇灌干枯已久的资产价格,需要的力度和决心都是空前的。降息的预期已经被市场提前消化,但力度之强出乎市场意料,受中国大幅降息的影响,全球股票、基金、黄金、房地产和商品市场的价格将出现企稳的迹象,中国经济扩张的火车头启动对抄底全球资产价格市场的投资者来说是一大利好。
    最近,中国增加了黄金的储备,也增持了美国国债,成为美国国债的第一大持有国,开始有选择地抄底全球资产,在低利率时代,增加配置一些具有良好流动性和具有保值功能的资产。这是中国少见的一次聪明投资,人民币大幅度降息,人民币的汇率也会向下调整,美元出现反转,增持美国国家信用的美国国债是明智的,美国财政部在危机救助中廉价收购了两房、AIG和花旗银行等机构的股权,一旦经济复苏,这笔投资会给政府带来巨额的回报,对国家信用的投资绩效可能超过对黑石等商业机构的投资。
    资产市场正在从缩水的趋势逐渐转向资产溢价的预期,这样一种预期会加速资金重新回到资产市场,企业融资成本和债务成本降低,主营利润不断增加,自身的资产也会出现溢价,股票市场开始重新活跃,经济活力开始恢复。
    低利率时代的到来大幅降低了国内企业和家庭的债务成本,有助于挽救债务沉重的中国企业和家庭陷入财务危机,那些背负高额房贷的家庭财务成本正在迅速降低,家庭将有更多的钱用于消费和投资。
    但是,仅仅依靠降息最多仅仅是尽量盘活存量资产,最关键的问题是,笔者还没有看到住房消费和投资的增量,那么,这个住房消费增量从何而来?那就是必须彻底清理经济过热时期宏观调控对第二套房贷政策的限制。当前,投资者配置房地产股票和购买房地产还需要谨慎。
    投资者配置的债券、银行定存和黄金等防御性的资产可以作出一些适当的调整,配置一些股票、基金和商品等风险资产,因为基本面的情况正在改变。大幅降息之后,债券和银行利息收益率正在受到冲击,过去认为风险比较大的资产预期已经悄然发生改变。基金、银行理财产品、投连险和美元资产的投资收益预期已经见底,风险和危机正在过去,虽然实体经济还没有好转,但干枯的资产市场正得到越来越多雨水的浇灌,资产价格涨潮的预期正在到来。

 

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