美容护理板块指数创新高，丸美生物、水羊股份、贝泰妮领涨背后各不同

“美容护理”板块指数近期走势

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 见习记者 胡振明 北京报道

大力提振消费、全方位扩大国内需求。在此大背景下，包括美容护理在内的大消费领域近期向上势头明显，5月9日东方财富的“美容护理”板块指数创新高，丸美生物、水羊股份、登康口腔、上海家化、贝泰妮等上市公司的股价近来都有较大涨幅。

渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，在股价上涨的背后是相关公司在战略、竞争策略、产品、目标客群等各个方面的竞争与努力，或胜或败，或有优势或不及；更受投资者关注的，可能是那些产品力强、品牌矩阵完善、消费者认可度高的上市公司。

不断走强的板块

在清明节假期之后刚开市，“美容护理”板块同样受到了外围环境影响而大幅下挫。根据东方财富的“美容护理”（BK1035）板块指数，4月上旬最低跌至756.20点。但是，经过大约一个月的时间，该板块不断走强，在5月9日板块指数创新高，最高触及945.83点。

在外部环境存在诸多不确定因素的情况下，国内大力提振消费，通过各种举措扩大内需，线上线下各销售渠道依然有序推进与发展。美容护理领域贴近人们的日常消费活动，依赖电商平台、直播带货等线上销售渠道，也需要线下直营店、经销商等渠道的同步运营，并在一定程度上反映了人们的消费现状。

财信证券研报认为，在政策红利持续释放、消费复苏以及贸易摩擦持续升级的多重驱动下，化妆品及医美行业呈现稳中向好的发展态势。与此同时，国货美妆凭借高性价比和精细化运营在市场竞争中不断占据优势，持续看好美护板块未来成长空间。

近期国际关系不确定性增加，由此，提振内需方向是不变的。东海证券研报认为国货品牌在国内市占率或将有望持续提升，行业竞争格局或将发生变动，国产占比不断提升。

实际上，在化妆品渠道红利逐步弱化的背景下，国货品牌表现有所分化，优质国货品牌保持了较快增速。在相关上市公司中，那些自身产品力强、品牌矩阵完善、消费者认可度高的公司会更具有优势。

上海证券研报则认为，化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部国货品牌凭借“品牌+渠道+产品+运营”等多种优势有望持续领跑。

“美容护理”板块在近期出现了较多受投资者关注的热点，同时，板块的各上市公司股价也在不断走强。根据东方财富“美容护理”板块数据，截至5月9日，六日涨幅居前的是丸美生物（+22.55%）、登康口腔（+21.15%）、水羊股份（+15.45%）和上海家化（+14.75%）；三日涨幅居前的是登康口腔（+13.95%）、水羊股份（+6.49%）、上海家化（+6.22%）、贝泰妮（+5.45%）、倍加洁（+5.10%）和丸美生物（+4.90%）。

股价上涨的背后

近一个月来，丸美生物（603983.SH）和水羊股份（300740.SZ）都获得了较大的累计涨幅，贝泰妮（300957.SZ）则在进入5月份之后股价较为活跃。

今年2月下旬以来，丸美生物股价就出现了一轮明显的上涨过程，从约30元/股波动上涨至5月9日的最高点50元/股。

大约在半年前（2024年12月初），丸美生物的证券简称由“丸美股份”变更为“丸美生物”。丸美生物从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”和“PL恋火”以及“春纪”，覆盖护肤和彩妆。

2024年度，丸美生物实现营业收入29.70亿元，同比增长33.44%。丸美生物表示，主品牌“丸美”实现营业收入20.55亿元，占主营收入的69.24%，“PL恋火”品牌实现营业收入9.05亿元，占主营收入的30.51%。

记者想就丸美生物的经营情况进行采访，进一步了解其各品牌的经营细节，但是在5月9日下午多次拨打董事会秘书的电话，均无人接听。

水羊股份的股价在清明节假期之后一度下跌至10元/股附近，不过，随后股价出现了明显的反弹与上涨过程，5月9日股价最高触及14.10元/股。近一个月来，水羊股份的股价出现了较大的累计涨幅。

水羊股份的产品品类覆盖面膜、水乳膏霜、彩妆、个护清洁等化妆品领域。2024年度，水羊股份的营业收入和净利润双双下降，其中营业收入42.37亿元，同比下降5.69%，归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比下降62.63%。

水羊股份在2024年度的营业收入主要来自水乳膏霜产品和面膜产品。其中，水乳膏霜产品的收入为33.51亿元，占营业收入的79.10%；面膜产品的收入为7.35亿元，占营业收入的17.34%。

记者发现，2022年至2024年各年末，水羊股份的存货分别为8.99亿元、7.95亿元和8.30亿元，均保持在8亿元左右的规模；同期的流动资产规模分别为18.70亿元、23.15亿元和21.50亿元。相比之下，存货是水羊股份最大一项流动资产。

而2024年年报显示，水羊股份在该年度的生产量为15490.48万片（或万瓶），销售量为15960.61万片（或万瓶），库存量为4882.63万片（或万瓶），同比分别减少22.92%、28.55%和13.66%。

《华夏时报》记者想致电水羊股份进行采访，了解其营业收入、净利润双双下降，以及每年都有较大规模的存货等相关情况，但是数次拨打公司董秘的电话，均无人接听。

贝泰妮近日股价出现了一些异动，从约40元/股上涨至5月9日最高点45.59元/股。这期间正好涵盖了贝泰妮发布2024年年报和2025年一季报之后的股票交易时间。

2024年年报显示，贝泰妮全年营业收入为57.36亿元，同比增长了3.87%；但是归属于上市公司股东的净利润为5.03亿元，同比下降了33.53%，出现了增收却不增利的情况。其中，归属于上市公司股东的扣非后净利润为2.40亿元，同比下降了61.12%，不及上一年度6.18亿元的一半。

在2025年一季报中，贝泰妮的经营业绩显示为营业收入与净利润双双下滑。其中，营业收入9.49亿元，和上年同期的10.97亿元相比，下降了13.51%；归属于上市公司股东的净利润2834.05万元，而上年同期为17684.52万元，同比下降幅度达83.97%。

《华夏时报》记者致电贝泰妮董事会秘书办公室，想就其经营业绩特别是2025年一季度经营情况进行采访。接电话的工作人员对记者表示，公司应当披露的经营情况和相关数据都已经在年报和一季报中披露了，参阅公告即可。

记者发现，贝泰妮在2025年第一季度末有货币资金12.50亿元，流动性较强的交易性金融资产为23.25亿元，两个项目金额合计达到35.75亿元，占同期流动资产合计金额51.17亿元的大部分，相当于总资产76.20亿元的46.92%。同时，贝泰妮的短期借款为1.61亿元，长期借款为3.22亿元。

当记者询问货币资金的相关情况时，董事会秘书办公室的工作人员表示：贝泰妮目前持有的货币资金规模属正常情况，不了解同行业其他公司的货币资金情况，而且和公司自身的整体资产情况做比较也没有较大的必要性。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶

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