热门标签

首页产业正文

空调小巨头资本市场试水深:奥克斯闯关港股,线上与低价优势“褪色”

作者:卢晓

来源:华夏时报

发布时间:2025-01-18 09:39:40

摘要:曾经与空调大佬格力电器叫板的奥克斯,开启了自己的港股上市之路。

空调小巨头资本市场试水深:奥克斯闯关港股,线上与低价优势“褪色”

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 卢晓 北京报道

曾经与空调大佬格力电器叫板的奥克斯,开启了自己的港股上市之路。

1月15日,奥克斯电气(下称“奥克斯”)在香港联交所交表,中金公司为其独家保荐人。招股书显示,2024年前9个月奥克斯营收近243亿元,同比增长15.4%,当期净利润同比增加17.8%至27.2亿元,净利润率达到11.2%。

但同期需要注意的一组数据是,2024年前9个月,奥克斯约25亿元的经营活动所得现金流量净额同比下滑约36%,29亿元的期末现金及现金等价物也同比下降近34%。

在升降交替的数据背后,进军空调产业30年的奥克斯已经成长为全球第五大空调厂商,但低价和线上这两个曾经让奥克斯空调突飞猛进的重要打法,正在被它的同行们逐渐消解。

最终登陆港股

如果奥克斯在香港成功上市,这将是64岁的宁波商人郑坚江控制的第三家上市公司。

招股书显示,截至最后实际可行日期,郑坚江通过Ze Hui、China Prosper及奥克斯控股控制了奥克斯96.36%的投票权。此外,郑坚江还分别在A股和港股拥有三星医疗和奥克斯国际两家上市公司。

需要提及的是,这并不是奥克斯的空调业务第一次上市。

公开资料显示,2016年1月15日,装载奥克斯中央空调业务的宁波奥克斯电气在A股新三板挂牌,但次年1月26日这家公司便在新三板终止挂牌。随后奥克斯将旗下空调业务统一到宁波奥克斯电气,并筹备在A股上市。2018年底,奥克斯电气开始接受东方证券的上市辅导,并于2023年6月完成辅导。但最终,奥克斯选择了赴港上市。

据记者观察,选择登陆港股的家电公司并不多,低估值是一大原因。一个例子是海信家电在A股的市盈率(TTM)为13.88倍,在港股的市盈率(TTM)却只有10.25倍。

对于奥克斯为什么最终选择登陆港股,透镜研究创始人况玉清告诉《华夏时报》记者,A股市场的IPO 是一个高度政策化的市场,几乎把所有的资源都流向应用科技企业,例如半导体、新材料等反“卡脖子”的赛道倾斜,奥克斯这种传统家电类的公司几乎没有上市的可能。

中国家用电器商业协会秘书长兼新闻发言人张剑锋也对记者表示,奥克斯选择港股有它的考虑,首先A股和港股对上市公司的入选有差异,港股相对更容易,此外身在港股可以更多接触到外资,对奥克斯的海外市场拓展有一定帮助,而从两个市场的监管要求来看,港股的要求也更简单。他同时也指出,国内家电公司在港股上市的并不多,这源于相较国内A股对家电板块的关注,国际资本对家电板块的融资预期并没有那么强。

加速全球化布局是奥克斯在招股书中提及的一个重要发力方向。招股书显示,自2018年以来奥克斯推动全球化战略,在海外建立生产基地和研发中心,之后在马来西亚、泰国、美国、阿联酋、越南、沙特阿拉伯等地区设立海外销售公司及组建本地团队。而去年前9个月,海外市场已占据了奥克斯总收入的近46%。对于关于赴港上市的相关问题,奥克斯方面对记者表示,一切以公告为准。

线上低价优势难维系

激烈的行业竞争一直是空调企业难以避免的战局。奥克斯在招股书中称自己是全球第五大空调厂商的同时,也提及其空调业务于中国及海外市场均面临激烈竞争,其竞争对手主要包括大型中国及跨国空调公司。

而考虑到中国空调企业供应了全球大部分市场的需求,奥克斯与国内空调企业的竞争显然更加激烈,前几年奥克斯与格力之前的互诉公堂便是缩影之一。

线上和低价是奥克斯在空调市场的主要打法。

线上一直是奥克斯的重要渠道,2017年奥克斯还首创了网批新零售模式。奥克斯在线上渠道的份额也远高于线下,奥维罗盘小程序显示,去年12月奥克斯在线上渠道的市场份额为5.7%,位列第5,在线下渠道则只有1.54%的份额,排名第9。

与此同时,低价也是奥克斯的传统优势所在。据来自奥维罗盘小程序的数据,去年12月,奥克斯空调的线上均价为2221元,同期格力空调和美的空调的线上均价分别超过3700元和3300元。而在线下渠道,奥克斯空调去年12月的均价为3235元,格力空调的品牌均价超过5000元,美的则超过4800元。

据记者了解,为了强化低价市场,奥克斯还于2021年孵化了华蒜空调品牌,1月17日,记者在某电商平台观察到,在售的华蒜空调价格都低于两千元,最低售价为1249元。

但奥克斯的这两个优势正在被空调行业的线上价格战消解。

据记者观察,去年618期间,小米、华凌、统帅等品牌已经将1.5匹一级能效空调的线上价格打到1300元左右。1月17日,记者在某电商平台观察到,冰熊、东宝等空调品牌的1.5匹一级能效空调的价格则在1000元上下浮动。

一直高冷的头部空调品牌也开启了降价。奥维罗盘小程序显示,去年12月,格力和美的的线上空调均价分别下降9.69%和5.84%。当期这两家头部品牌合计占据空调线上市场近56%的份额,在空调线下市场的合计份额则接近67%。

张剑锋对《华夏时报》记者表示,推出华蒜空调,是奥克斯出于弥补单一品牌的弊端、想做低价竞争的考虑,但总体上感觉奥克斯在空调板块这几年不温不火,市场缺乏热点,特别是前几年的渠道转型放弃了线下市场后,在空调品牌的线上竞争中价格优势也并不明显,“假如美的、格力价格下浮10—20个点,马上奥克斯的优势就没了,头部品牌具备规模、渠道等优势,如果渠道相对单一,很容易受到竞争对手的打击。”

责任编辑:黄兴利 主编:寒丰


查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)

华夏公益周 1