业绩遭滑铁卢，三个月巨亏超8亿元！国投瑞银基金名将施成“折戟”新能源

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 邱利 陈锋 北京报道

随着四季报披露拉开帷幕，国投瑞银基金施成率先交出了“成绩单”，重仓押注新能源赛道，旗下6只基金全线亏损，且短短三个月合计亏损超8亿元。

展望后市，国投瑞银基金相关人士1月12日向《华夏时报》记者表示，看好未来两年的“成长行情”。以新能源为代表的业绩成长行业，经历了2022年的再评估估值以后，2023年出现了再评估盈利。整体市场情绪和预期处于低点，看好2024至2025年能够兑现成长的公司的行情。

6只基金业绩全线“告负”

1月12日，国投瑞银基金管理有限公司（下称“国投瑞银”）披露了旗下6只公募产品的2023年第四季度报告，均为百亿级基金经理施成所管理的产品，这也是市场首批主动权益类基金四季报。

从业绩来看，施成旗下6只基金四季度业绩全部“告负”，且净值跌幅均超过4%。其中，规模最大的国投瑞银新能源混合，A类份额跌幅为5.57%、C类份额下跌5.67%。而作为施成旗下代表作的国投瑞银先进制造混合也没顶住市场压力，四季度收益率为-6.07%。

此外，国投瑞银产业趋势混合、国投瑞银进宝灵活配置混合、国投瑞银产业转型一年持有混合、国投瑞银产业升级两年持有混合等4只基金，四季度净值涨幅分别约为-6.03%、-5.93%、-5.30%和-4.30%

施成旗下6只基金利润均为负，四季度合计亏损近8.26亿元。其中，国投瑞银新能源混合表现最差，当期利润为-2.74亿元。

截至目前，施成在管基金数量已达到7只，形成了基金经理“一拖七”的局面，仅有旗下国投瑞银景气驱动混合还未披露四季报。

重仓押注新能源赛道“翻车”

从持仓来看，施成旗下陷入亏损“泥潭”的6只基金，均重仓了新能源板块，且持股集中度较高。以规模最大的国投瑞银新能源混合为例，仅前十大持股占基金资产比例就超过了75%，其中位列第四、第九大重仓股的宁德时代和璞泰来，在2023年四季度分别下跌19.59%、28.54%，拖累了基金净值表现。

对于单一赛道的“押注式”投资，难免引发市场热议。专精特新企业高质量发展促进工程执行主任袁帅向《华夏时报》记者表示，近年来A股结构性行情下，公募基金也开始主题化，越来越多的权益基金为追求更高的收益、以及扩大管理规模，而重仓押注单一赛道。但这样的操作，面临的市场风险也更加突出，单一赛道主要受宏观经济环境、政策变化、技术更新等因素影响，一旦出现不利变动，基金净值也会面临“涨幅大，跌幅也大”的情况。

“重仓押注单一赛道，既可能带来更高收益，也会面临较高的风险。”盘古智库高级研究员江翰在接受《华夏时报》记者采访时表示，首先，一旦热门赛道出现行业性风险或政策调整，基金净值将面临大幅下跌的风险。其次，过度集中投资于单一细分领域，可能会降低基金产品的抗风险能力。此外，如果市场风格出现切换，基金经理过度依赖某单一赛道，可能会忽略其他有潜力的领域，导致基金的长期业绩受到影响。

“预计新能源汽车龙头持续向好”

实际上，在众多基金经理眼中，2023年是“赚钱难”的一年，A股市场持续分化下，重仓新能源板块的基金业绩遭遇滑铁卢。Wind数据显示，2023年亏损幅度超过40%的主动权益类基金共13只，均重仓了新能源相关个股。

在结构性行情背景下，高度集中持股的弊端凸显。艾文智略首席投资官曹辙在接受《华夏时报》记者采访时指出，偏爱重仓押注单一赛道，可能由于基金经理的投资理念和偏好。公募基金经理的来源，主要是通过研究员成长起来，而这些研究员绝大多数来自于高校毕业的某一学科，或是社会上某个领域专业背景人士，所以基金经理更偏向于在熟悉的行业进行价值投资分析和决策。

江翰则表示，投资策略具有趋同性，当某一赛道被市场普遍看好时，基金经理们往往会选择追逐热门赛道，以获取更高的收益，从而提升业绩排名，例如2021年公募基金“抱团”新能源。

“持股集中于单一热门行业，也会面临多种风险。”曹辙指出，一是市场风险，当市场剧烈波动时，基金净值可能遭遇较大回撤；二是投资品种的集中风险，一旦赛道出现实质性变故，基金整体会陷入亏损；三是基金管理的流动性风险，单一赛道的投资可能导致基金在市场波动时缺乏调整的空间。

展望后市，施成依然对新能源行业保持乐观态度：“随着需求的恢复，未来新能源汽车行业的龙头预计会持续向好。”四季报显示，国投瑞银产业升级两年持有混合的股票仓位骤减，从上一季度的88.18%减少至76.89%，不过其余5只基金的股票仓位均在90%以上，依旧保持高仓位运作。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶

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