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中策橡胶IPO蹊跷事:第三方软件显示最大供应商“已告解散”,却还在不断供货

作者:叶青

来源:华夏时报

发布时间:2023-02-23 22:20:02

摘要:中策橡胶的招股书中,未出现百利国际集团有限公司详细的介绍信息。股权穿透后的资料显示,百利国际集团还控股了一家公司:倍斯特科技(深圳)有限公司。但其状态显示为“吊销”。

中策橡胶IPO蹊跷事:第三方软件显示最大供应商“已告解散”,却还在不断供货


华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 叶青 北京报道

近日,中策橡胶集团股份有限公司(下称“中策橡胶”)披露了招股书,拟在沪市主板上市,公开发行股票数量不超过1.97亿股,计划募资70亿元。

业内人士表示,近年来原材料价格波动剧烈,对于不少重资产类轮胎企业来说,需要通过上市融资扩充产能。

虽有中国最大轮胎制造商之称,但中策橡胶近年来的业绩出现了增收不增利的问题。

引发外界关注的一点是,中策橡胶第一大供应商百利国际集团有限公司营业状态显示为“已告解散”。针对供应商异常问题,《华夏时报》记者给中策橡胶发送采访函,并且多次致电中策橡胶董秘办,截至发稿,中策橡胶未正面回复。

库存商品账面原值快速增长

公开资料显示,中策橡胶成立于1992年,主要业务为各类轮胎产品的研发、生产和销售。美国知名轮胎杂志《Tire Business》发布的全球轮胎75强排行榜显示,按照2021年轮胎相关的销售额进行排名,中策橡胶排在第8位,是中国内地唯一一家进入全球前10的轮胎品牌。

据招股书显示,2019年、2020年、2021年及2022年上半年,中策橡胶的营业收入分别为275.07亿元、282.62亿元、306.01亿元、152.15亿元,归母净利润分别为14.38亿元、20.01亿元、13.86亿元、5.76亿元。

从营业收入上看,2020年、2021年、2022年上半年,公司营收分别同比增长2.75%、8.28%、-0.56%。同期净利润同比增长39.17%、-30.74%、-16.84%。

针对中策橡胶营业收入在2022年上半年出现下降,同时净利已经出现连降的情况,北京某券商分析师刘先生对《华夏时报》记者指出,据证监会发布的《首发业务若干问题解答》,过会企业最近一期或预计下一报告期经营业绩与上年同期相比下滑幅度超过30%但不超过50%的,则需要提供下一年度盈利预测报告以此证明其经营业绩下滑趋势已扭转,不存在对持续盈利或持续经营能力以及发行条件产生重大不利影响的事项。

“预计中策橡胶需要提交报告说明2021年业绩下降只是短期现象,并不会对下一年度的业绩造成影响。不过,对于轮胎企业来说,在原材料价格波动剧烈的背景下,如果轮胎企业不能应对原材料价格波动的风险,那对净利润影响较大。”刘先生称。

天然橡胶、合成橡胶、炭黑是生产轮胎的主要原材料。橡胶期货价格自2020年4月下探至9100元/吨后,开始逐步上涨,2021年2月26日甚至上冲至17600元/吨高位。原材料价格高涨影响到了企业的业绩,这是中策橡胶2021年净利润大幅下降的原因之一。

刘先生表示,2022年橡胶价格经过横盘整理后,逐步在12000元/吨的位置起稳,并出现持续上涨的态势,这或许已对中策橡胶2022年业绩造成影响;此外,中国汽车工业协会的统计数据显示2022年1月—12月,重卡产、销量分别完成72.34万辆和76.76万辆,同比分别下降50.68%和51.23%。重卡销量下降以及原材料价格上涨,这些因素对于中策橡胶业绩并不友好。

据了解,中策橡胶旗下的产品涵盖可被应用于载重货车等车型的“全钢胎”、各类乘用车的“半钢胎”、各类机械设备的斜交胎、机动车的车胎。从细分结构来看,2019年,中策橡胶50%左右的营收由主要应用于重型重载车的“全钢胎”所提供,相较之下,应用于日常轿车型的“半钢胎”,其营收占比仅3成左右。

2020年随着原材料价格的下跌,该公司“全钢胎”单位成本较2019年有所下降,销售单价亦有所下跌。2021年及2022年1—6月,中策橡胶“全钢胎”产品单位成本分别较上年增加10.79%和7.66%,高于同期销售单价调整幅度。

原材料价格上涨导致的单位成本上升,是中策橡胶“全钢胎”产品毛利率下滑的主要驱动因素。2021年“全钢胎”的毛利率仅为14.28%,这与2019年、2020年维持18%的毛利率相比下滑较大。与此同时,“半钢胎”毛利率也出现相应回落。这导致中策橡胶综合毛利率出现下降趋势,报告期内分别为19.28%、19.59%、16.19%和15.67%。

记者翻阅招股书发现,该公司近年来存货账面原值出现大幅增长。报告期内,存货账面原值分别为590,839.87万元、551,341.95万元、849,137.32万元和873,184.33万元,占当期营业成本比重分别为26.59%、24.24%、33.11%和 68.07%。中策橡胶给出的解释是,2021年末受公司生产经营规模扩大、海运周期增长导致备货增加以及原材料价格上涨等因素的影响,公司存货账面价值较2020年末增加幅度较大。

此外,存货账面原值大幅增长还与库存商品增长有关。据招股书显示,报告期内,库存商品账面原值快速增长,2019年库存商品账面原值仅有380880万元,到了2022年6月30日,库存商品账面原值上升至576575万元,累计涨幅达51.4%。中策橡胶在其招股书中称,是库存商品系公司各期末完工入库的各类型轮胎产品。2021年末,公司库存商品账面余额较2020年末增加232,950.46万元,主要系海运周期增长导致备货增加以及原材料价格上涨等因素的影响。

对此,某轮胎企业销售经理表示,库存商品账面原值2020年曾出现小幅下降,但2021年突然加速增长,2022年也未出现下降的趋势,其原因或许与重卡整体销量下降有关。

第一大供应商“已告解散”

中策橡胶招股书显示,本次发行前,发行人实际控制人仇建平和仇菲合计控制发行人46.95%的股份及相应表决权。

仇建平和仇菲二人持股结构错综复杂。其中,仇建平作为巨星控股、杭叉集团和巨星科技的实际控制人,通过中策海潮控制中策橡胶41.08%的股份及相应表决权,并担任中策橡胶董事职务;仇建平作为海潮好运、海潮稳行的执行事务合伙人,控制了中策橡胶合计5.87%的股份及相应表决权。

本次发行后,仇建平和仇菲仍为发行人的实际控制人。

值得关注的是,中策橡胶与实控人关联方有大量关联交易。采购方面,报告期内,中策橡胶向关联方采购的金额分别为46,553.91万元、60,482.03万元、47,668.85万元和16,801.43万元,占当期主营业务成本的比例分别为2.11%、2.67%、1.87%和1.31%。这其中的关联方包括了巨星科技、杭叉集团、杭实集团、彤程新材,而杭实集团、彤程新材两家关联交易额最大。

中策橡胶在其招股书中表示,上述关联方主要采购橡胶、助剂等原材料,采购价格根据市场供需情况、采购数量等因素由双方协商确定,采购价格公允,且采购金额及占营业成本的比重较小,对中策橡胶财务状况和经营成果的影响较小。

与此同时,中策橡胶还与巨星科技、杭叉集团等关联方在销售方面存在关联交易。据招股书显示,报告期内,中策橡胶向关联方销售的金额分别18,100.14万元、20,972.10万元、22,039.06万元和15,076.78万元,占当期主营业务收入的比例分别为0.66%、0.74%、0.72%和1.00%。

中策橡胶表示,上述关联方主要销售叉车轮胎、乘用车胎等轮胎产品,销售价格根据市场供需情况、销售数量等因素由双方协商确定,销售价格公允,且销售金额及占营业收入的比重较小,对中策橡胶财务状况和经营成果的影响较小。

主要原材料供应商方面,中策橡胶第一大供应商受到关注。报告期内,中策橡胶的第一大供应商都是百利国际集团有限公司及其同一控制下企业,采购金额分别为9.16亿元、13.98亿元、12.36亿元、5.62亿元。

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(截图来源:企查查)

但记者通过天眼查以及企查查查询发现,百利国际集团有限公司的状态都是“已告解散”,解散的时间大概是2001年。

中策橡胶的招股书中,也未出现百利国际集团有限公司详细的介绍信息。股权穿透后的资料显示,百利国际集团还控股了一家公司:倍思特科技(深圳)有限公司。但其状态显示为“吊销”。

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(截图来源:企查查)

公开资料显示,倍思特科技(深圳)有限公司成立于2003年5月29日,由香港百利国际集团投资,专业从事软件开发。

为何会出现公司状态为“已告解散”,但还持续给中策橡胶供应原材料的情况?

对此,《华夏时报》记者多次致电中策橡胶,希望对方能针对第一大供应商的情况给出一些解释。截至发稿,中策橡胶未给予正面回复。



责任编辑:麻晓超 主编:夏申茶


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