中集集团收购不成反赔6个亿

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 帅可聪 陈锋 北京报道

“一下亏损6亿人民币！有没有责任人？”

因经营者集中审查造成交易的不确定性，集装箱制造巨头中集集团（000039.SZ/02039.HK）终止收购马士基集团集装箱工业，将为此付出8500万美元（约合6.15亿元人民币）的高昂“分手费”，引发投资者对公司管理层的质疑。

10月21日，中集集团证券事务代表何林滢向《华夏时报》记者回应表示，公司流程合规，该审议的都经过正常审议。

不过，有法律专家向记者指出，这笔交易的终止原因系因经营者集中审查造成交易的不确定性，在近年中美贸易纠纷的大背景下，经营者集中审查不仅涉及到市场份额、市场控制力等经济问题，还与政治等因素密不可分，中集集团在计划收购前，理应对此问题予以充分考虑。且8500万美元和解费占收购价格比例不低，不排除收购合同本身可能存在一定的瑕疵或考虑不周的情况。

6亿元天价“分手费”

中集集团全称中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司，主要从事集装箱、道路运输车辆、能源/化工/液态食品装备、海洋工程装备、空港装备的制造及服务业务等，其中又以集装箱制造业务为核心。中集集团在资料中称，公司的标准干货集装箱、冷藏箱、特种集装箱产销量均为全球第一。

10月20日盘后，中集集团发布公告，经与A.P.穆勒-马士基集团（A.P.Møller–Mærsk A/S，下称“APMM”）商榷，公司与APMM已签署《和解协议》，公司须向APMM支付和解费用8500万美元。

至此，这笔跨时一年多、总价超过10亿美元的巨额交易，以中集集团掏出高昂“分手费”彻底落下帷幕。

早在2021年9月27日，中集集团APMM签署《股权购买协议》，中集集团拟购买APMM旗下马士基集装箱工业（MCI），马士基集装箱工业包括两家实体公司：丹麦马士基工业公司及青岛马士基集装箱工业有限公司，标的公司的全部股权购买代价为10.838亿美元。

“鉴于标的公司掌握制造及销售海运冷机的重要技术及技能，通过收购事项，本集团将能够掌握海运冷机的核心技术，提升我们在冷链装备领域的核心能力。”公司曾就交易目的表示。

这笔交易的相关议案于2021年9月27日经公司第九届董事会2021年度第23次会议审议通过，无需公司股东大会审议批准。交易的先决条件包括需要获得所有反垄断监管机构的审核批准等。

然而，经过长达近一年的运作，今年8月25日，中集集团意外发布公告称：《股权购买协议》签约后，双方均积极地推动项目的落地。尽管双方已经尽力做出了最大的努力，目前由于经营者集中审查面临巨大的不确定性，可能导致《股权购买协议》中所约定的交易先决条件不能达成。因此，双方经综合审慎评估后，于公告日决定终止本次交易。

10月21日，对于收购终止的有关问题，何林滢向记者回应表示：“一切以公告为准。”

对年收入上千亿、净利润数十亿的中集集团而言，承担6个亿的“分手费”，并非难以承受之重。“本次交易的终止不会对本集团主营业务经营产生重大不利影响，该和解费用将记入本年非经常性损益。未来集团将继续致力于冷链业务的发展，拓宽本集团的收入来源，从而进一步提高股东价值。”公告说。

合同条款或考虑不周

中集集团于1980年1月创立于深圳，由招商局与丹麦宝隆洋行合资成立，初期由宝隆洋行派员管理。1994年公司在深圳证券交易所上市，2012年12月在香港联交所上市，目前是A+H股公众上市公司，主要股东为深圳市资本运营集团、招商局集团等，公司无控股股东或实际控制人。

2021年年报显示，中集集团的掌舵者麦伯良，出生于1959年，他在中集集团工作已40年。麦伯良曾任公司生产技术部经理及副总经理，1994年3月起担任公司总裁并兼任公司执行董事，2015年8月27日起担任公司执行董事、CEO兼总裁，自2020年8月27日起担任公司董事长、执行董事兼CEO，同时亦担任中集车辆（集团）股份有限公司（于深交所及联交所上市）的董事长兼非执行董事。

上市公司平白遭受了6亿元的巨大损失，很快引发了不少投资者的不满。一位投资者在某股票论坛直言：“亏损6个亿，有没有人要为这事负责？”还有投资者质疑说：“这么大一笔买卖，签约前就没有评估过风险？ ”

对此，何林滢在电话中向记者回应表示：“我们都是合规的流程，没有不合规的东西，该审议的都经过了正常审议。”截至2022年6月末，中集集团股东总户数约10.6万户。

作为国际并购交易中重要的交易保护机制条款之一，“分手费”条款最早起源于对交易买方利益保护的需要。与“分手费”相反，“反向分手费”是指补偿卖方推进交易支出的费用，中集集团支付的8500万美元实际上就是“反向分手费”。“分手费”机制是否引入以及如何约定，往往取决于交易双方的谈判地位。

无论如何，中集集团都是做了一笔亏本的买卖。

资深金融律师、北京合弘威宇律师事务所副主任魏景峰接受记者采访时指出，交易终止的原因，公告中明确表示系因经营者集中审查造成交易的不确定性，在双方审慎评估后共同决定终止收购的。经营者集中审查在国际市场较为常见，其目的是防止垄断发生，本意是积极的。但是，中集集团在计划收购前，应当对此问题予以充分考虑。

“尤其在近年中美贸易纠纷的大背景下，经营者集中审查不仅涉及到市场份额、市场控制力等经济问题，还与政治等因素密不可分，中集作为行业巨头，理应更为重视。”魏景峰说。

他同时表示，从赔偿数额来看，8500万美元的“分手费”虽然在国际收购领域较为常见，但也不是小数，占收购价格的比例大约为8%，以和解费来看这个比例不低。由此来看，《股权购买协议》的文本设置可能对中集集团并不友好，不排除合同本身可能存在一定的瑕疵或考虑不周的情况。

过去一年股价“腰斩”

危与机总是并存。从经营业绩的角度来看，中集集团是新冠疫情下少有的受益者之一。

在2020年新冠疫情全球大流行后，全球港口和内陆运输因疫情原因保持低效率运转，导致全球集装箱周转效率大幅下降，空箱回流不畅、用箱紧张，甚至一度产生“一箱难求”的局面。这给主营集装箱业务的中集集团带来了前所未有的机遇。

2021年，中集集团营业收入达到创纪录的1637亿元，同比增长73.9%；归母净利润亦创新高达66.7亿元，同比增长24.6%。

不过，到了2022年，受地缘政治、全球经济贸易放缓等因素影响，海运集装箱的需求高位回落，中集集团业绩也随之下滑。2022年上半年，该公司营收721.26亿元，同比下降1.45%；归母净利润25.38亿元，同比大幅下降40.93%。

1994年，中集集团公开发售A股及B股并在深交所上市，后于2012年12月19日以介绍形式在香港联交所主板上市，是首家B股转H股的公司。

随着公司经营状况变化，近两年中集集团的股价也大起大落，过去大约一年时间已然“腰斩”。截至10月21日收盘，中集集团A股收跌1.63%，报7.24元/股，市值约为314亿元；H股收跌2.78%，报5.25港元/股，市值约为346亿港元。其A股、H股价格相较2021年9月创下的高点，累计跌幅分别达49%、56%。

值得注意的是，自今年8月25日宣布终止收购以来，不到两个月时间，中集集团的A股、H股跌幅均已超过25%。股价跌跌不休之下，投资者损失惨重，他们的不满情绪并不难理解。

那么，投资者能否以公司管理层失职为由追责？魏景峰认为，对此需要理性看待，首先《证券法》坚决保护投资者的合法权益。其中第八十五条规定：信息披露义务人未按照规定披露信息，或者公告的证券发行文件、定期报告、临时报告及其他信息披露资料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，信息披露义务人应当承担赔偿责任；发行人的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司及其直接责任人员，应当与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。

“因此，在满足一定的前提下，投资者是可以向上市公司管理层追责的。但是，对于是否存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏问题，投资者显然难以举证，这时，往往需要证监会等监管部门予以审查，如果存在行政甚至刑事责任的，在依法予以惩戒后，投资者一样可以主张自己的投资损失。”魏景峰说。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）