“赚钱神器”收益率131%！明策资产旗下量化产品夺冠，胜在何处

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陈锋 见习记者 张玫 北京报道

私募产品已成为A股重要的机构投资者之一。私募排排网数据显示，量化多头与量化CTA策略最高年内收益均超100%，然而，前十名平均收益中，量化CTA的平均收益为72.67%，量化多头的平均收益则为45.68%。可见，量化CTA前十名整体表现优于量化多头。

量化CTA前十名平均收益72.67%

量化CTA策略是一种期货及衍生品策略，它指的是通过模型指导交易或程序化交易大宗商品期货、金融期货或期权的策略类型。

私募排排网数据显示，量化CTA策略年内收益前十名分别来自于明策资产的明策糖糖八号、福邑私募基金的福邑进取三号、御澜资产的御澜百川尊享一号、前海久盈的前海久盈凯弘一号、诚亿家资产的博瑞量化稳健一号、福邑私募基金的福邑进取二号、绰瑞私募基金的绰瑞北岳20号、瑞鑫天算的瑞鑫天算98号、巨基资产的巨基源泽12号、持赢资产的持赢艾昱。

其中，明策资产的明策糖糖八号今年以来收益率达到131.63%，位列量化CTA策略年内收益榜首。位列第二、第三名的是福邑私募基金的福邑进取三号和御澜资产的御澜百川尊享一号，其收益率分别达到82.22%和79.12%。位列第四、第五名的产品分别是前海久盈旗下的前海久盈凯弘一号和诚亿家资产的博瑞量化稳健一号，其收益率分别达到68.93%和66.52%。其余位列前十名的产品今年以来收益率在58%至61%之间。经记者测算，量化CTA策略前十名平均收益率为72.67%。

明策资产成立于2014年9月，总部设于杭州，注册资本1001万元。公司核心人物是陈之吉、项依雯、沈帅。私募排排网数据显示，公司收益最佳的产品是明策糖糖五号，该产品今年以来收益达到137.32%，年化收益277.96%。而上述的位列榜首的产品明策糖糖八号于2021年5月25日成立，成立至今尚未满一年，两只产品的基金托管人均为华泰证券。

上半年A股市场先抑后扬，而量化CTA成绩斐然。欲探究这一策略的优越性，厚石天成总经理侯延军对《华夏时报》记者表示，CTA策略的优势，一是起到资产配置的作用；二是CTA策略在股市大跌的时候大概率反而获益，有“危机阿尔法”的称呼；三是CTA策略灵活多样，日内、短线、多空、套利，收益方式多样。而量化交易的优势在于，一是稳定性好，业绩可复制性强；二是适应性强，各种量化策略能覆盖不同的市场阶段；三是程序化电脑执行，能够规避人性的弱点，执行力强。

量化多头前十名平均收益45.68%

量化多头策略以股票作为主要投资标的，它通过量化的方式选择预期较优的股票，并用程序化的方式进行投资的策略，另一种与其相对应的策略是主观多投策略。

关于量化多头如何操作，融智投资FOF基金经理胡泊对《华夏时报》记者表示，量化多头一般是对标某种指数或者是全市场选股的方式，然后通过量化模型获得选股上的优点，来获得超额收益。而且始终会保持满仓运行，获得超越大盘或者是某种指数的表现。

关于上述两种多策略的对比，胡泊表示，可能专业机构更倾向于选择量化多头，因为它的科学性和可定量性要优于主观多头。当然，我们认为优秀的主观多头，肯定是可以明显跑赢量化多头的，但是筛选优秀主观多头策略的难度是远大于筛选量化多头的。

从数据上看，量化多头策略年内收益前十名的分别是：融投资产的融投点金六号、乾上泉私募基金的乾上泉中证500指数增强一号、汇富联合的汇富联合乙亥五号、泽源私募证券基金的泽源利旺田八号、浮石投资的浮石北交所新三板联动一号、明湾资产的明湾天机量化、彩石资产的彩石量化一号、垒昂资产的垒昂金鹿中证500指数增强六号、证金投资的证金玄德一号量化以及新长期（海南）私募基金的新长期量化成长一号。

其中，融投资产的融投点金六号今年以来的收益率达到了104.83%，位列量化多头策略年内收益榜首；位列第二、第三名的是乾上泉私募基金旗下乾上泉私募中证500指数增强一号和汇富联合旗下汇富联合乙亥五号，产品今年以来收益为54.87%和52.41%；另外两个收益率超过40%的产品是泽源私募证券基金的泽源利旺田八号和浮石投资的浮石北交所新三板联动一号，其收益率分别为47.8%和40.69%。其余位列前十名的产品其收益率在30%至34%之间。经记者测算，量化多头策略前十名平均收益率为为45.68%，低于量化CTA策略表现。

融投资产成立于2016年3月，注册资本金1000万元。主要业务采用量化投资基金、FOF、定向增发等策略。公司核心人物是石宇、 孟庆辰、 孔德刚。该公司旗下有17只产品正在运行，其中业绩最好的融投点金六号成立于2019年11月27日，成立以来累计收益达82.87%，年化收益率为24.23%，基金托管人为华泰证券。

胡泊对记者表示，量化多头策略是没有对贝塔（收益是市场本身带来的）进行择时的，而是靠选股的阿尔法（超额收益）来获得它的存在的价值。也就是说，量化策略不择时，完全靠选股来盈利。这或许是量化多头策略在上半年A股市场震荡中，未能获得更好收益的原因。

编辑：严晖 主编：夏申茶

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