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海螺水泥乘虚抄底同行股

作者:刘永

来源:华夏时报

发布时间:2008-11-08 21:14:00

摘要:海螺水泥乘虚抄底同行股

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 刘 永 河南报道

    刚刚发布的海螺水泥第三季度报告显示,截至9月30日,海螺水泥共持有同行业7家上市公司19687.61万股股票,总市值约高达11.8亿元。
    自6月30日以来大肆在二级市场持有同行股票的海螺水泥,究竟是谙熟行业发展规律的行业优秀代表,还是押宝中国经济政策的赌徒?
借机同力水泥重组增持
    同力水泥只是海螺水泥在二级市场收购的众多同行企业中的一家。
    11月3日同力水泥发布公告称,将以11.48元的高价向大股东及其控股的4家水泥企业非公开发行9254多万流通A股。
    同力水泥称如果本次交易能够顺利完成,该公司2008、2009年营业收入预计将达到24亿元和25亿元,为2007年营业收入的5倍。同力水泥将从控股一家豫龙同力变为总共控股5家水泥企业,整体实力明显增强。“同力水泥将一跃成为河南省内位居前列的水泥企业”。
    “本次重组是大股东实现水泥资产借壳上市的后续步骤,有利于实现河南投资集团内部水泥资产的整合、提升协同效应,增强同力水泥对河南省水泥市场的整合能力和市场地位的重要手段。”同力水泥一位高管称。
    “这次资产重组有助于减少关联交易和同业竞争。”国海证券购并部高级经理黄海称。在基础建筑行业投入减少,对水泥需求大幅下降的背景下,同力提高矿石储备量是看中水泥业发展的长远前景吗?正值投资者对此满怀犹疑并导致同力股价震荡不定之时,另一家业内巨头海螺水泥大量收购同行股票被业界普遍关注,对其收购动机的分析也趋于一致:适时抄底,以产业资本收购金融资本。
    同力水泥第三季度显示:前一季度以近百万股跻身无限售条件第二大股东的海螺水泥以6至8元的价格增持同力水泥500万股。
越跌越买
    海螺水泥三季度报告显示,截至9月30日,海螺水泥共持有巢东股份、冀东水泥、祁连山、福建水泥、华新水泥、江西水泥、同力水泥等7家上市公司19687.61万股股票,总市值约高达11.8亿元。
    有分析称,6月30日以来,海螺水泥在三季度股市继续下跌过程中加大了购买同行上市公司股票的力度,总的原则是越跌越买。
    海螺水泥以9761.38万股占到冀东水泥总股本的8.05%,而事实上海螺水泥在冀东水泥15元左右时就开始买入,目前该股跌到6元左右。战略投资的野心已昭然于市。海螺水泥董秘章明静日前对媒体表示:“均为战略投资,不会因为二级市场股价的短期波动而改变。”
    不断买入同行的股票使其三季报显示海螺可供出售的金融资产增加261%。
    11月5日,水泥板块以当仁不让的姿态领涨大盘,9%的行业指数涨幅让持续低迷的A股市场在这一天迎来反弹行情,以海螺水泥为首的17只水泥股均以涨停收盘。
    海螺水泥抄底其他同行上市公司股票,看中的是股价低于重置成本。“水泥行业投资成本会上升至350元/吨,相比冀东水泥目前仅200元/吨的市值,这种投资非常划算,同时可为潜在的各种形式的合作做一些准备;二是有利于完善公司战略布局,分享其他区域市场的良好成长性。”海螺方面如是称。
    海螺水泥近期的表现足以使人们认识到其当下的发展战略重点已从新建生产线悄悄转向暗流涌动的收购兼并。
第二个宝钢?
    有分析认为,趁资本市场低迷,资产价格大幅缩水之际,通过二级市场收购同行股票,再实施并购重组,是海螺水泥的扩张良方。在宏观经济极度低迷之际,有技术、成本和资金优势的行业龙头依然被看重。
    在早年并购起家后,海螺水泥一直坚持走以新建生产线为主的扩张之路。水泥市场的大量需求伴随着中国经济的高速发展维持多年,海螺水泥以拥有华东、华南11个熟料生产基地、3650吨的熟料生产能力成为国内最大的水泥生产和供应商。全球仅有的7条万吨生产线中有3条归海螺水泥拥有。
    与其它产品丰富多彩的品种和参数不同的是,水泥产品高度同质。一份数据显示,我国水泥生产平均吨利润十多元。在竞争激烈的江苏水泥市场上,平均吨利润仅2元。成本控制将成为企业间竞争的重点。以生产能耗低而著称的海螺水泥在2010年1/3以上的净利润或将由先进的余热发电技术贡献。
    眼下海螺在水泥行业的地位和大量收购同行股票的行径与当年宝钢十分相似。2006年一季度,9家钢铁股被宝钢集团和上海宝钢买入高达14亿元的股票。此后,宝钢对广纲、韶钢、八钢等钢铁企业实施了重组。
    增加固定投资一直是中国经济增长的主要动力。通过基础设施投资可抵消房地产投资下降对水泥业的部分影响,缓解2009年水泥需求下降幅度。但投资计划的执行时点和具体进程短期的无法判断给未来水泥业带来不确定性,因此很难估量影响程度。
    海螺水泥究竟是谙熟行业发展规律的行业优秀代表,还是押宝中国经济政策的赌徒?
    结果尚需时日。


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