9.1%！美国通胀“爆表”，创42年新高！经济衰退难以避免，100基点加息要来了？

据美国劳工部公布的数据，6月美国CPI环比上涨1.3%，同比上涨9.1%，为自1980年4月以来的最大同比涨幅。虽然白宫已经提前给市场打预防针了，但9.1%的数据还是让市场感到意外。

由于通胀“破9”，华尔街已经开始猜测美联储将加息100个基点。受此消息影响，美股三大指数集体收跌，道指跌0.67%，标普500指数跌0.45%，纳指跌0.15%。

此外， 美国通胀数据出来之后，加拿大央行宣布基准利率提高100个基点至2.5%，目前的基准利率已达2008年以来最高。加拿大央行大幅升息主要是应对目前的高通胀。加拿大统计局6月22日公布的5月份的消费者物价指数飙升至7.7%，为近40年来的最高水平。

“令人无法接受”

美国总统拜登于当地时间7月13日对高通胀报告置评，称这数据令人无法接受，同时辩解称，本月油价出现下降，消费者价格指数（CPI）也应该相应降低。

拜登在一份声明中说：“虽然今天的整体通胀读数高得令人无法接受，但它已经过时了。”拜登称：“单是能源一项就占每月通胀升幅的近一半。今天的数据并没有反映近30天来汽油价格下降的全部影响，自6月中旬以来，汽油价格已经下降了约40美分。”

拜登称，通胀是美国目前“面临的最紧迫的经济挑战”，但他辩称，通胀并不只给美国带来压力，许多国家的通货膨胀率都高于美国。拜登表示，他将继续专注于降低天然气价格。

与财政部长耶伦上个月的发言相似，拜登称当前的高通胀席卷了世界上每个国家，“欧洲的通货膨胀率也很高，而且那里许多国家的通胀率高于美国。”

他还强调，所有主要经济体仍在与新冠疫情带来的供应链挑战作斗争，情况在俄乌冲突后变得更糟。

美债倒挂加深

在美债市场上，一项最受华尔街关注的潜在衰退风险指标——短期与中期国债收益率倒挂幅度，隔夜已触及了2007年以来从未见过的水平。

基准10年期美债收益率隔夜盘中一度跌至2年期美债收益率下方12.4个基点，超过了4月初达到的9.5个基点。这一息差所反映的收益率曲线倒挂现象，通常被观察人士视为潜在的经济衰退的预兆：在过去50年里，每次收益率曲线反转发生的6个月至2年内，美国都会出现经济衰退。

值得一提的是，上一次该段收益率曲线出现如此程度的倒挂，便发生在2007年——即2008-2009年金融危机之前的一年。

而在今年之前，2年期和10年期美债收益率曲线上一次出现短暂倒挂是在2019年，随后在2020年一季度爆发的全球疫情，同样令美国经济陷入衰退。

今年的曲线倒挂现象则首次出现在3月底，这预示着美国最迟也会在2024年年初陷入衰退，而当前市场对美国经济衰退的悲观预测，也已几乎开始充斥于各个领域。

Vanguard美国国债主管John Madziyire表示，“目前美国经济存在着很多的不确定性。对于衰退将是发生在未来12个月还是24个月，投资者的预测概率存在很大差异，但可以肯定的是，消费者信心和企业信心都在恶化。”

100基点加息要来了？

随着美国通胀前景进一步恶化，对美联储本月加息幅度的预测又有了变化。在6月通胀数据公布之前，市场的预期介于50个基点和75个基点之间。然而，由于通胀“破9”，华尔街已经开始猜测美联储将加息100个基点。

芝商所的美联储观察工具显示，截至发稿，美联储7月加息100个基点的概率超过七成。

花旗集团首席美国经济学家Andrew Hollenhors斩钉截铁地表示，美联储7月必须加息100个基点，人们应该谨慎判断通胀是否见顶，他举例道，在几个月前，市场还认为通胀峰值会是8.3%。

彭博首席美国经济学家Anna Wang表示，意外的经济数据包含了一则市场尚未消化的重要信号——通胀仍未见顶。

“我们预计，今年夏天晚些时候，通胀年率可能会再次上升。美联储一直在寻找通胀正在减速的“清晰而令人信服”的迹象，但除非经济开始以更快的速度降温，否则这种情况不会发生。” Anna Wang补充道。

伴随美联储将治理通胀作为其“头等要务”，甚至不惜牺牲经济增长和强劲的劳动力市场，CPI数据对美联储的政策影响力几乎达到前所未有的高度。

上月10日出炉的5月美国CPI同比增幅意外升至8.6%，迫使美联储罕见地打破静默期规则，并在5日后的货币政策会议上祭出75个基点加息，为28年来最大单次加息幅度。

当时美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上直言，近期出炉的CPI和通胀预测数据表明，“强有力的行动是必要的”。

消费者需求放缓

占美国经济总量约七成的个人消费支出也出现风险信号。

当地时间7月13日，美联储发布的经济状况褐皮书显示，自5月中旬以来，美国的经济活动总体上以温和的速度扩张，但是部分地区报告称，消费者需求放缓的迹象越来越大，其中5个地区担心经济衰退的风险增加。

与上一份报告类似，12家地区储备银行对未来经济增长的前景预期大多为负面，报告指出预计未来6至12个月消费者需求将进一步减弱。

美国商务部数据显示，5月美国个人消费支出仅增长0.2%，经通胀调整后出现下降。

《华尔街日报》报道认为，美国民众面临几十年来最严重的通胀局面，而收入却未能跟上物价上涨步伐，影响了消费支出。

美国智库彼得森国际经济研究所一篇分析文章认为，美国6月就业市场相对强劲，但劳动参与率有所下降。劳动力市场之外，其他经济数据令人担忧，显示经济可能走向衰退。

衰退已无可避免

40年来最猛烈的紧缩周期正不断挑战投资者神经。

美国银行的经济学家于周三（13日）更新预测，警告美国经济恐在今年下半年进入温和衰退。该行预测，至今年第四季度美国实际GDP将萎缩1.4%，并在2023年实现1.0%的增幅。德银预计，实现经济软着陆的概率不足50%。

不少经济学家认为，在高通胀背景下，美联储更激进货币政策将美国经济推入衰退只是时间问题。美联储主席鲍威尔6月下旬出席国会听证会时承认，美国经济存在衰退可能性，实现软着陆将非常具有挑战性。

自3月以来，美联储已三次加息，将联邦基金利率目标区间上调至1.5%至1.75%之间。在6月的货币政策会议上，美联储加息75个基点，是自1994年以来最大幅度的单次加息，其控制通胀的迫切性可见一斑。

彼得森国际经济研究所所长亚当·波森表示，如果将本轮加息周期结束时的利率水平从3%左右上调至4%以上，可能带来经济衰退。

此前，英国《金融时报》调查显示，近70%受访经济学家认为，美国经济将于明年陷入衰退。根据彭博社经济部6月中旬发布的预测，美国经济到2024年年初出现衰退的可能性高达72%。（来源：综合整理自财联社、央视新闻、新华社、第一财经；整理：李云鹏）

编辑：方凤娇

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