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美国一季度GDP二次下修!黄金白银遭遇滑铁卢,贵金属的底在哪?

作者:叶青

来源:华夏时报

发布时间:2022-06-30 21:26:19

摘要:资深贵金属研究员龙玲对《华夏时报》记者表示,黄金具备避险资产属性,但一般源于两方前提条件:首先是主要风险资产后市都有出现大幅下跌的可能;第二是没有出现突发系统性风险。

美国一季度GDP二次下修!黄金白银遭遇滑铁卢,贵金属的底在哪?


华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 叶青 北京报道

6月30日,全球多国央行行长强调必须迅速采取行动打击通胀,美联储主席鲍威尔的讲话也非常鹰派。这不仅推升美元指数回升至近两周高位,也令国际黄金价格承压。

与此同时,美国一季度GDP终值出现下修。业内人士表示,市场对美国经济衰退的担忧进一步抑制国际黄金价格的上涨步伐。

自俄乌冲突爆发后,市场避险资金一度涌入贵金属市场,国际黄金价格曾上冲至2078.8美元/盎司,不过,随着美联储大幅加息等因素影响,金价已回落至1830美元关口。

截至北京时间6月30日17:52分,美国COMEX金价暂收于1812美元/盎司,下跌5美元/盎司。COMEX期银震荡下行,现报20.56美元/盎司,下跌0.83%。

美国一季度GDP二次下修

美国商务部周三公布的数据显示,美国2022年第一季度GDP年化季率终值为下降1.6%,预期为下降1.5%。这已是一季度GDP的第二次下修。美国季度GDP会公布三次,4月份的初值报告中,GDP年化季率下降1.4%;在此后的修正值报告中,这个降幅扩大至1.5%。

此外,另一则数据也是引发市场关注。第一季度核心PCE物价指数年化季率终值录得5.2%,高于市场预期5.1%;美国第一季度实际个人消费支出季率终值录得1.8%,低于市场预期3.1%。业内人士表示,通胀已经给大多数美国家庭带来了巨大的经济压力,他们被迫为食品、汽油和租金等日常必需品支付更多费用。

与此同时,由于美联储为遏制通胀激进加息,较高的借贷成本可能导致消费者对住房、汽车和家电等大件商品的购买减少。有投行人士预计,目前美国经济陷入衰退的可能性已经大大增加,未来12个月经济陷入衰退的概率高达44%,这一概率通常只有在经济濒临衰退或实际处于衰退时才会出现。

资深贵金属研究员龙玲对《华夏时报》记者表示,黄金的这一轮下跌,一方面是美联储6月议息会议加息75个基点的影响,另一方面是市场预期仍有较大加息空间。美联储不断传递出鹰派言论,表明为了抑制四十年以来最高通胀,将不惜代价;而且目前美国失业率位于历史上最低水平,给加息腾出了空间。

通胀可能被压抑,利率仍有上行空间,实际利率走高的情况下,国际金价走势受到影响。

避险属性去哪了?

6月29日,美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利聚首欧洲央行在葡萄牙辛特拉举办的年度货币政策论坛,齐声表态遏制通胀是现阶段的首要任务,发出鹰派信号。

鲍威尔和贝利都表示,目前央行的“首要任务”是压低通胀,他们三人也都没有排除在夏季议息会议上采取更大幅度行动的可能性。鲍威尔称不能保证美国经济实现软着陆,美联储不会允许从低通胀过渡到高通胀环境。英央行贝利表示不排除下次会议加息50个基点,首要目标是让通胀回到低位。欧央行拉加德认为,疫情前的超低通胀时代回不去了,若有必要准备好采取果断行动。

通胀居高不下和加息令美国人对未来的看法与近10年前一样悲观,美国消费者信心跌至16个月来的最低水平。美国世界大型企业研究会(世企研)表示,6月消费者信心指数从5月的103.2降至98.7,连续第二个月下降,也是2021年2月以来的最低水平。

由于美国人对经济、就业和收入前景越来越悲观,反映未来6个月预期的指标降至近十年来最低位,反映当前状况的指标小幅下降。华安期货刘广远表示,当前通胀还未放缓,美联储需要继续延续当前加息的力度以对抗通胀。鲍威尔在6月的议息发布会上表示“通胀还在上涨,因此当下需要采取激进的行动。美联储需要先发制人,这样以后的政策空间留有更多余地。7月份加息将在50Bps和75Bps之间择其一”。

因此在这种预期下,名义利率将仍有上行空间,通货膨胀率的预期值将边际下行,根据费雪效应,此时美国的实际利率上行,届时金价是承压的。

与此同时,也有市场人士表示,为何现在市场在风险来临之时,市场的资金并不寻求贵金属来避险?对此,龙玲对《华夏时报》记者表示,黄金具备避险资产属性,一般源于两方前提条件:首先是主要风险资产后市都有出现大幅下跌的可能;第二是没有出现突发系统性风险。

“也就是黄金在避险中更多是一个配置类的资产作用,在突发系统性风险下,也会显示出商品属性遭遇抛售,它并不是一个绝对意义上的避险资产。目前黄金遇到高利率的压制,而商品整体都处在下行周期中,配置意义降低。这一点从黄金ETF持仓在持续下降就能看到。”龙玲称。

后市黄金与白银怎么走?

City Index高级市场分析师Matt Simpson表示,美元徘徊在最近创下的20年高点附近,并可能创下五年多来的最佳季度表现,这使黄金对持有其他货币的买家来说更加昂贵。收益率上升和美元升值都是导致黄金表现不佳的原因,但他指出,以其他货币计价的黄金表现没有那么糟糕,尤其是相较于白银。

6月30日,国际白银价格出现大幅下跌,跌幅大于黄金价格跌幅。对此,中粮祈德丰(北京)商贸有限公司分析师张盈盈对《华夏时报》记者表示,白银暴跌的主要原因是经济衰退的预期交易。白银的工业需求占50%以上,研究框架更接近基本金属,对需求敏感,而黄金在滞胀、低利率环境下表现明显抗跌。

近期除了白银以外,铜、农产品、原油等都出现了较大幅度的回落,主要是宏观上的衰退预期所致。白银和黄金的走势可能会继续分化,白银更倾向于跟随铜、原油等大宗商品,而黄金价格今年年内预计以筑底行情为主,表现会比白银抗跌。

整体来看,在全球央行的加息背景下,由于因为持有黄金的机会成本会增加,而且美联储主席鲍威尔讲话比较鹰派,美元指数走强,这令金价短线的下行压力有所增加,仍有可能会试探1800整数关口附近支撑。

不过,全球经济衰退风险,尤其是美国经济衰退的风险居高不下。美国向欧洲增派士兵和武器,北约加强东翼部署,俄乌局势存在进一步升级风险,预计会有逢低买盘支撑金价,这将限制金价的下跌空间,甚至会给金价提供探底回升的机会。

期货市场交易员李欣对记者表示,随着各国持续加息,通胀预期下降,国际金价后期走势会较为悲观。此外,美债收益率和美元共同走强导致黄金表现不佳。短线下看至1798美元。如果跌破该价位,后市进一步下看至1748美元。

龙玲也对《华夏时报》记者表示,黄金目前的疲态根源还是在于,市场意识到了美联储将持续上调利率以打压通胀的决心。目前金价的下行已经基本反映了7月议息会议加息75个基点的预期;如果7月加息得以兑现,市场又将期待下一轮加息的到来,那么金价将进一步跌向1780美元/盎司一带。

“加息还会使得美元指数相对其他货币较强,使得人民币计价的金价跌幅更大。当然,也有一种预期认为6月的加息已经初步达到了抑制通胀的作用,所以7月可能加息50个基点,随后此轮加息周期暂停。这样的预期虽然在现阶段显示概率不大,但是一旦成为市场主流观点,就存在预期差,黄金就能获得上涨动能。”龙玲称。



责任编辑:麻晓超 主编:夏申茶


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