热门标签

首页证券正文

第六次“淡水泉时刻”的尴尬:A股反弹,这家百亿私募垫底,重仓“快递茅”也没回天

作者:宋婕 陈锋

来源:华夏时报

发布时间:2022-06-16 16:46:17

摘要:淡水泉方面相关人士对《华夏时报》记者表示,公司业绩有一些压力,最近也在专注挖掘机会,希望尽快为投资人赚取收益,回报投资人的长期信任。

第六次“淡水泉时刻”的尴尬:A股反弹,这家百亿私募垫底,重仓“快递茅”也没回天

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 宋婕 陈锋 北京报道

私募界流传着一种说法“淡水泉时刻”,意思是每当淡水泉的净值回撤超过或接近30%时,往往是买入、加仓的底部时机。

今年3月,淡水泉创始人曾亲自出场,直面投资人,对业绩不佳道歉,并表示公司可以发挥出自己应有的投资水平,这被一些业内人士视作A股的底部信号。

3个月后,目前再次进入“淡水泉时刻”,市场如期迎来反弹,但淡水泉旗下的基金反而在继续下跌,年内业绩在百亿私募中垫底。

公司方面对《华夏时报》记者表示业绩承压,最近也在专注挖掘机会,希望尽快为投资人赚取收益。

年内收益率倒一

成立于2007年的淡水泉,在过去的十几年中,共进入过五次“淡水泉时刻”,从市场后来走势看,淡水泉旗下基金的净值在经历大幅回撤后往往可以反弹,甚至冲顶。

然而,今年来市场行情长期不佳,淡水泉旗下基金的回撤在早已到30%左右,迎来第六次“淡水泉时刻”,但业绩迟迟没有迎来上涨。

4月27日以来,沪深300指数反弹近10%,但以淡水泉的代表作成长一期为例,不仅没有涨,同一时间反而还跌了3.18%,超额收益为负。

朝阳永续数据显示,截至6月10日,淡水泉今年以来的收益率为-23.65%,排在百亿私募的最后一名。

111.JPG

关于淡水泉投资的持股情况,或可从上市公司公布的季报中窥见一二。通联数据显示,今年一季度,淡水泉旗下的产品出现在4只个股的前十大股东之列。持仓市值最高的是“快递茅”顺丰控股,持仓市值约10亿元。同时,继续持有濮阳惠成,增持深南电路,并新进海格通信,这三只个股均是市值在500亿以下的小盘股。自3月底以来,4只股票除海格通信下跌7%外,剩下3只股票都有不同程度上涨。

222.JPG

重仓的3只股票上涨显然只是个例。根据私募排排网,目前淡水泉有445只产品在运行中,242只产品对外展示了净值,年内收益率全军覆没,绿油油一片,且八成的亏损幅度超过20%。去年成立的106只基金中,累计回报率最低的已经逼近-40%。

今年3月,淡水泉创始人赵军在投资交流会上提到短期净值波动,“有很多新的去年进来的投资人,投资体验不好,给信任我们的朋友带来了很大的压力。”截至目前,去年新进投资者的压力更大了。

压力下的道歉

“淡水泉时刻”的逻辑支撑源于公司的投资策略,基于基本面的逆势投资,投资风格恒定不漂移,精选个股,集中持股,不择时。

事实上,公司旗下基金去年的业绩表现就不尽如人意,创始人、投资总监赵军为此在今年3月的投资交流会上道歉,但他当时的态度依然是比较乐观的,“2011年以来,历次市场的底部我们都是保持高仓位,不断优化组合来度过市场的最低点。因此,我们现在也还是这样,这就是淡水泉长期的投资信仰,基于基本面驱动的逆向投资,也是我们过去比较稳定的投资方法,这是我们过去有心得和经验的,这些场景在市场中出现过多次,我们是可以发挥出自己应有的投资水平。”

又3个月过去了,淡水泉的业绩仍然没有起色,还在市场普遍反弹时继续下探。

淡水泉方面相关人士对《华夏时报》记者表示,公司业绩有一些压力,最近也在专注挖掘机会,希望尽快为投资人赚取收益,回报投资人的长期信任。

不久前,淡水泉发布5月月度观点,称近两个月经济和企业所面临的各种冲击是较为特殊的,很多企业甚至是在面临过去多年以来最为困难的情况,不应该将其作为未来的常态假设。当前市场环境下,目前公司的组合结构并非是去追逐短期不会受损的资产,而是承担当下的压力去主动选择因短期受损而预期过低,但在经济企稳复苏的过程中会具备更大潜力的机会。“当下纵然仍有各种困难,我们始终相信,危机中往往蕴含的是绝佳的机会。我们甚至会比所投的企业更加乐观一点,而在历史上的这种时候,往往也是给我们带来重大收获的机会起点。”

超额收益更困难

淡水泉是中国私募行业的优秀代表之一,赵军2007年“公奔私”创立了淡水泉投资,如今已有将近15年时间。据悉,公司的管理规模已经突破1000亿元。

有业内人士分析称,淡水泉最近两年业绩表现一般,主要是受规模扩大影响,资金规模越大,对于股票流动性和灵活度的要求也会相应增加,难度更大。

淡水泉擅长逆向投资,挖掘低估成长股,不可避免的会选择一部分市值较低的小盘股。特别是在管理规模不断扩大、基金产品越来越多后,淡水泉需要寻找更多优质小盘股,这意味着容错率越来越低。

今年一季度末,淡水泉旗下4只基金在坚守农业股北大荒两年多后,悉数退出其前十大流通股股东。总体来看,淡水泉这两年间从北大荒中并未获得投资收益。

注册国际投资分析师李朔对《华夏时报》记者表示,逆向投资逆的是“套牢和恐惧”的人性和逆资金流向,而不是逆公司的发展趋势和行业周期等投资逻辑。优秀公司被埋没或者被错杀的可能性在降低,对机构投资者来说,想要赚取超额收益会越来越困难。

千门资产投研总监宣继游则告诉《华夏时报》记者,做逆向投资的私募极少独门重仓某一家公司,在仓位分散的大背景下,任何一个触雷影响其实有限。“对于逆向投资来说,等两三年不是什么问题,而现在亏损两年就不行,也会变相改变这类私募和基金经理的选择和对于周期的理解。”


编辑:严晖 主编:夏申茶

查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)

(0)收藏(0)

1
ArticleMeta Object ( [_new:CActiveRecord:private] => [_attributes:CActiveRecord:private] => Array ( [id] => 118176 [article_id] => 118178 [source] => 华夏时报 [allow_comment] => 1 [show_column] => 0 [editor] => [{"editor_nickname":"严晖","update_time":1655367091},{"editor_nickname":"严晖","update_time":1655369177},{"editor_nickname":"超级管理员","update_time":1655462487}] [url] => [remark] => [create_time] => 1655367091 ) [_related:CActiveRecord:private] => Array ( ) [_c:CActiveRecord:private] => [_pk:CActiveRecord:private] => 118176 [_alias:CActiveRecord:private] => t [_errors:CModel:private] => Array ( ) [_validators:CModel:private] => [_scenario:CModel:private] => update [_e:CComponent:private] => [_m:CComponent:private] => )

评论