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一场“血亏”的定增:53亿资金浮亏22亿,高瓴、中金、葛卫东栽进用友

作者:宋婕 陈锋

来源:华夏时报

发布时间:2022-05-28 22:56:58

摘要:截至5月27日收盘,用友报收18.12元/股,相较定增的价格已经大跌43%,几近腰斩,17家参与定增的明星资本合计浮亏22.79亿元。

一场“血亏”的定增:53亿资金浮亏22亿,高瓴、中金、葛卫东栽进用友

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 宋婕 陈锋 北京报道

4个月前,高瓴、高毅、中金、葛卫东、摩根大通、开域资本等17家明星熠熠的内外资机构和牛散高调参与用友网络(600588.SH)的53亿定增,一时成为市场最受关注的大事件。但随着6个月配售股解禁期越来越近,公司股价却连续狂跌43%,53亿资金浮亏22亿,被套在了高点。有市场人士对《华夏时报》记者分析,跌得太惨,只能继续拿着,估计解禁也不会卖出。

17家机构的无奈之举似乎从定增一开始就注定了。据可靠消息称,用友在去年底公司主营业务收入不佳的情况下,仍然给出了定增认购方大幅高于实际的业绩指引,直至年报一出业绩“爆雷”。定增虽然完成了,但市场对其的评价自然走低,这也是定增后股价暴跌的原因之一。

高瓴浮亏5.7亿

1月25日,用友网络53亿元定增尘埃落地,公司以31.95元/股的价格向17位对象发行1.66亿股股份,募资总额为52.98亿元。

从定增结果来看,获配方可谓是明星云集,包括高瓴、高毅、葛卫东、易方达、万家等内资明星资本,也有GIC、摩根大通、开域资本、UBSAG、摩根士丹利等国际投资巨头,一时风头无两。

定增结果出炉当天,用友的收盘价是37.70元/股。通联数据显示,17家定增方刚一进入就浮盈9.5亿,获得了开门红。然而,股价在经过短暂的上涨后,很快就陷入阴跌,从K线图来看,4个月来一泻千里。截至5月27日收盘,用友报收18.12元/股,相较定增的价格已经大跌43%,几近腰斩,17家参与定增的明星资本合计浮亏22.79亿。

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当时用友定增引发市场广泛关注,因为是两家私募头牌高瓴资本和高毅资产的共同选择,其中高瓴资本是在定增中获配最高的机构,获配3129.89万股,金额近10亿元,比第二名中金公司获配的股份多了近一倍,也是“受伤”最深的机构。4个月的时间,高瓴10亿的资金账面上只剩下了5.7亿。

4个月后,对参与用友的定增,高瓴资本三缄其口,对《华夏时报》记者表示,因合规限制,不便对上市公司做评论。

再融资新规实施以来,高瓴资产参与了13家公司的定增,获配金额达191.79亿。截至目前,还有3只股票尚未解禁,分别是用友网络、三环集团、伊利股份,且均处于下跌状态,其中用友跌幅最大。

牛散葛卫东是定增中唯一的个人投资者,获配626万股,获配近2亿元。用友网络今年一季报披露,葛卫东是公司的第六大股东,但在参与定增后又很快进行了两次减持,共计3800万股,粗略估计市值近10亿元。这是他自2017年公司前十大股东之列后首次密集大举减持,而且还发生在刚刚参与定增后。

定增的波折

需要留意的是,5月6日,用友公告称,徐洲金辞去财务总监的职务。经公司总裁王文京提名,公司决定聘任公司董事吴政平兼任公司财务总监。

徐洲金在2020年4月空降用友网络,当年6月30日接替吴政平被聘为财务总监。在他上任财务总监的同一天,用友公布了上述定增预案。近两年后,定增完成,徐洲金辞职,原财务总监吴政平“官复原职”。时间上的巧合,似乎在表示徐担任财务总监就是为了定增。 

用友的定增并非一帆风顺。最初的定增预案是向市场募集64亿,但截至2020年一季度末,公司的货币资金高达51.43亿元,交易性金融资金为16.35亿元,合计约为68亿元。从账面来看,用友并不差钱,不需要通过融资,以自有资金就可以支撑上述募投项目。

此事一度引发监管层的问询,证监会要求用友就其账面货币资金余额较大,短期借款余额较大等问题做出合理性解释,并要求公司结合银行函证、资金流水等核查程序,说明货币资金是否真实存在。最终,用友调整了定增预案,将拟募资金额下调至53亿元。后来的事实证明,“云茅”的定增引来机构的热捧。

信息差完成定增

但一位接近用友网络的市场人士对《华夏时报》记者表示,17家获配机构之所以参与定增,或许是因为当时从用友获得的信息和事实有出入。

他表示,用友在2021年初对公司的主营业务云服务与软件,给出的全年营收同比增长的市场指引是25%,良好的业绩预期让各大机构投资者趋之若鹜。然而,年报一出,该业务营收为86.41亿,只增长了15.7%。从给出市场指引到年报出炉,中间有一年的时间,足够公司靠信息差完成很多资本运作。

据该市场人士称,事实上,在去年12月,用友网络对定增参与方进行过路演,那时全年业绩基本可以预见了,但公司给出的说法仍然是主营业务收入增长20%。到了今年1月定增,公司继续将错就错,仍然没有对市场指引进行更正,定增认购方直到3月份年报披露后,才知道业绩不达预期。“这已经算是业绩‘爆雷’,基本面出了问题。”

这一说法也得到了某定增获配机构人士的确认。

本次定增的股份还有两个月解禁,如果届时有机构止损离场,对于用友的股价将是雪上加霜。但上述市场人士表示:“应该不会卖,实在是跌得太多了。”

5月27日,《华夏时报》记者以投资者身份致电用友网络证券部,对方表示,1月底的定增是公开形式的市场发行,参与定增的一部分机构是对公司长期业绩看好的战略投资人,不会受短期业绩波动的影响;一部分是财务投资者,之后的买卖操作要看他们自己的判断。公司在与参与定增的机构持续进行沟通,他们对公司的财务状况也很了解,相信在投资上更加理性。


编辑:严晖 主编:夏申茶

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