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A股3000点如何抢筹码?均衡配置也是一种偷懒,这些基金惨遭自家兄弟抛弃

作者:宋婕 陈锋

来源:华夏时报

发布时间:2022-04-29 22:29:14

摘要:今年以来市场大跌,以稳健见长的FOF也无法幸免,几乎全线亏损。截至4月29日,全市场仅有三只FOF收益为正,年内亏损幅度最大达29%,跑输许多股票型基金。当日,沪指涨2.41%,报收于3047点。

A股3000点如何抢筹码?均衡配置也是一种偷懒,这些基金惨遭自家兄弟抛弃

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 宋婕 陈锋 北京报道

今年以来市场大跌,以稳健见长的FOF也无法幸免,几乎全线亏损。截至4月29日,全市场仅有三只FOF收益为正,年内亏损幅度最大达29%,跑输许多股票型基金。当日,沪指涨2.41%,报收于3047点。

数据显示,今年来基民并没有随着收益率的下降离场,多数仍坚守在其中。但从FOF的权益仓位来看,创下了很长时间以来的新低。仓位的下降伴随的是一些基金产品被FOF基金经理舍弃了。出乎意料的是,被卖出最多的是对冲基金,而汇添富的产品成为被同公司FOF类卖出最多的。

对冲策略失灵?

根据方正证券的测算,2022年一季度FOF基金的权益配置仓位为28.61%,和去年四季度相比仓位下降,处于2020年以来的新低。权益仓位降低,被FOF基金经理舍弃的基金产品也随着一季报的出炉浮出水面。Wind数据显示,今年前三个月有116只(A/C份额分别计算)偏股类基金遭到FOF产品的卖出,其中6只基金被卖出的份额超过5000万份。

出乎意料的是,被卖出最多的是海富通阿尔法对冲,一季度被9只FOF共计卖出1.30亿份,占基金总规模的30%。

海富通阿尔法对冲产品如其名,追求的是绝对收益,业绩比较基准也不同于其他基金,是三年期银行定期存款利率。该基金采取的是典型的量化对冲策略,利用衍生品将一部分系统风险对冲掉,从而控制回撤、降低波动。基金多年来表现优秀,曾包揽三年期和五年期金牛基金奖。

然而,截至4月28日,海富通阿尔法对冲的年内收益为-3.92%。短期收益不佳,拉长时间来看,近两年的收益率也没有实现绝对收益,亏损0.96%。

和业绩不佳对应的是规模的下降。基金规模自2020年三季度以来不断下降,6个季度的时间从145.14亿下降至30.57亿。

该基金的基金经理是杜晓海和朱斌全,前者是海富通的量化投资部总监。他们在一季报中称,二季度将通过股指期货对冲将超额收益转化为绝对收益。

从其一季度的资产组合情况来看,基金权益投资的比例是59.99%,固收投资的比例是6.37%。而股指期货持仓的投资规模合计为17.26亿,占一季度末基金资产净值的56.46%。

该基金的管理团队对《华夏时报》记者表示,对冲策略在过去一年多的时间,在绝对收益策略中横向比较,吸引力不是特别的高。但是风险预算管理下比较稳健的市场中性投资操作,中长期看仍是追求绝对收益的不错的方式。

汇添富独中四元

从收益率来看,年内被FOF卖出最多的6只基金中,最低的是汇添富智能制造A,截至4月28日,亏损-38.05%。

该基金一季度被7只FOF卖出,其中6只都是汇添富的产品。也就是说,这只基金被自家兄弟舍弃了。

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从汇添富智能制造一季度前十大重仓股来看,以新能源为主。基金经理董超表示,重点布局在电新、汽车、机械、军工、电子半导体等行业优质龙头为主。他认为基本面基本逐步见底,后续有望迎来系统性机会,会以均衡配置、控制风险为前提,重点配置中长期成长潜力较大的制造业优质龙头公司。

但他曾公开表示,过于均衡也是一种偷懒。如果有些行业确实没有机会,就没必要为了均衡而配置,组合要有力度的均衡,但不All In一个行业。

在6只基金中,汇添富占据了4个名额,均为新能源、医药和消费主题基金,年内收益不佳,回撤超过20%。这4只基金涉及到被16只FOF卖出,其中9只都是汇添富自己的产品。

汇添富的FOF中,“汇添富核心优势三个月”年内亏损幅度最大,为28.41%,排在全FOF类的倒数第三。今年一季度,汇添富上述4只基金都在该FOF的卖出名单中。

“汇添富核心优势三个月”的基金经理袁建军称,年初看好的两条主线一季度表现不佳,基金根据市场的变化进行了一定动态调整,适当降低了高景气及消费类资产的权重,提高了稳经济相关的资产,使组合的结构和风格更加均衡。

袁建军表示,由于权益型FOF组合的底层资产是权益基金,而每一只基金又是一个股票组合,因此本基金是一个“二次分散”股票组合。本基金更像是一个权益的马拉松选手,而不是一个500米选手。投资者要充分享受长期的复利增值,唯一需要付出的是时间和耐心。

编辑:严晖  主编:夏申茶


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