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国际黄金深夜“跳水”!美联储今年或加息4至5次,“中国大妈”还能买金吗?

作者:叶青

来源:华夏时报

发布时间:2022-01-28 09:20:51

摘要:数据显示,美国四季度GDP年化季率初值录得6.90%,为2020年第四季度以来新高,预期值和前值分别为5.50%和2.30%,可以看出,经济数据表现远超前值,且明显优于预期。

国际黄金深夜“跳水”!美联储今年或加息4至5次,“中国大妈”还能买金吗?


华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 叶青 北京报道

美联储释放“鹰派”信号,美元指数持续冲高,国际黄金价格持续大跌。

截至北京时间1月28日02:30(纽约时间1月27日13:30),COMEX交投最活跃的2月黄金期货合约下跌36.6美元,或2%,结算价报每盎司1,793.10美元,盘中最低触及1,790.6美元,为1月10日以来最低水准。

3月白银期货下跌1.131美元,结算价报每盎司22.676美元。

早前,北京时间1月27日凌晨3点,美联储公布1月份利率决议,维持近零利率和缩减购债规模不变,同时强烈暗示Taper将在3月初结束,届时“很快”将适当地上调联邦基金利率的目标范围。美联储主席鲍威尔在利率决议后的发布会上证实已计划在3月加息,而且不排除在未来每次会议上都加息。

市场对今年年底前加息次数的预期从4次逐渐升至5次。泓泽资本创始合伙人及首席策略师许亚鑫表示,以去年中期开始到目前,在美联储缩紧预期的影响下,短期内黄金还会有所下跌,但是从长线来看,黄金价格依然保持相对抗跌的走势,值得长期布局持有。

美国经济预期向好

美国公布四季度GDP数据显示,美国四季度GDP年化季率初值录得6.90%,为2020年第四季度以来新高,预期值和前值分别为5.50%和2.30%,可以看出,经济数据表现远超前值,且明显优于预期。

一德期货分析师赵晓君对《华夏时报》记者表示,此前先行公布的美国12月商品贸易逆差创纪录高位且零售库存猛增,因企业回补已经耗尽的库存,以满足强劲的商品需求,进口连续第五个月增加。

据了解,新冠疫情期间,美国消费者支出从服务转向了商品,需求激增给供应链带来了压力。在大流行期间,强劲的需求和消费者偏好转变导致进口激增,继续超过出口,推动贸易逆差创下纪录高位。而库存积累一直受到与疫情相关的全球短缺的限制,过去两个月库存强劲增长,让人们看到了供应链干扰最糟糕的时期已经过去的希望。

与此同时,赵晓君表示,美联储认定通胀远高于2%且就业强劲,释放3月加息信号。2021年9月以来,美联储维持利率不变的基础是由于通胀在一段时间内超过2%,FOMC维持基准利率不变,直至劳动力市场状况达到与委员会对充分就业的评估一致的水平。

但本次会议(北京时间1月27日)中,美联储大幅修改相关措辞,“鉴于通胀远高于2%且劳动力市场强劲,FOMC预计,将很快适合上调联邦基金目标区间。”美联储公布《缩表原则》,为进一步货币政策正常化铺路,暗示力度远超以往。与上轮Taper尾声时公布了《货币政策正常化原则及计划》类似,美联储公布了最新的《缩表原则》,但未点明缩表时点及节奏。

其中,美联储认为“调整联邦基金利率目标区间是其调整货币政策立场的主要手段”,重申“加息后以可预见的方式缩表,主要方式是持有的美债到期不续”。但值得注意的是,美联储删除了“渐进的”的措辞,暗示不同于上轮的缓慢缩表,本轮缩表的速度将会更快。

不过,也有业内人士表示,本次美联储会议释放的信号较预期“鹰派”,较大的预期差也令市场出现较大幅度的波动。至于后续的影响,由于货币政策并非影响资产价格中期走势的绝对主导、也并非简单的因果关系。从历史看,近20年前两轮的美联储加息的周期看,无论是美股还是大宗商品并未出现恐慌性下行,反而出现较为强劲的拉升,而美元指数及美债收益率走势也较为平滑。

这主要原因在于一方面,不论减量、加息或是缩表,都有从预期酝酿、到完全计入、再到实际执行的过程,当加息真的落地,市场已经在预期阶段“price in”,并不会出现恐慌的状态。另一方面,无论2004年还是2015年加息阶段,美国经济都是处于加速复苏阶段,通胀也是处于持续抬升的状态。

从当前市场看,虽然加息预期已经被前置了,但本次会议仍然超预期,市场和资产价格在加息路径和缩表进展上可能还需要部分的“预期补偿”,但随着预期的逐步消化和计入,有可能逐步稳定。

不过,期货市场交易员李欣表示,或许此次与此前几次加息有所区别。

虽然当前美国经济有所回暖,通胀率大幅回升,一旦短期内通胀率难以控制,这就不排除美联储将进一步加快步伐,超出市场预期,并且导致经济增速进一步放缓的情况。这对于全球股市以及大宗商品都将是一个坏消息。不过,如果疫情能够快速修复导致部分商品甚至就业供应缓解,至少一定程度上有助于缓解市场紧绷的压力,也不排除后续政策路径的修正。

“中国大妈”还能买黄金吗?

据了解,在1月议息会议中,美联储维持基准利率及Taper速度不变,整体符合市场预期。北京时间1月27日凌晨,美联储公布最新议息声明,不同于12月加速Taper,美联储决定维持每月减少购买200亿美元的美债和100亿美元的MBS,删除了“后续节奏可灵活调整”的措辞,强烈暗示将于3月初完全退出QE、结束扩表。

议息声明中,美联储删除了惯用的“宽松措辞”式开头,“鹰”派立场不言自明。自疫情暴发以来,美联储在历次会议声明开头,都会重申“致力于在这个充满挑战的时期使用其全方位的工具来支持美国经济,从而促进其实现最大就业和价格稳定的目标”。但在1月议息声明中,相关措辞并未出现,即美联储未做铺垫、直接切入至对美国经济现状及前景的评估,表明政策立场已大幅转“鹰”。

与此同时,随着美国经济活动和就业指标继续走强,就业增长强劲,失业率大幅下降,与新冠疫情和经济重新开放相关的供需失衡继续导致通胀水平上升。经济发展仍将取决于疫情发展,预计疫苗接种方面的进展和供应限制的缓解将支持经济活动和就业持续增长,通胀走低,但经济前景仍存在风险,包括变异新冠病毒的风险。

美联储1月27日还发布有关缩减资产负债表的原则。联邦公开市场委员会预计,美联储将在开始上调利率水平后开启缩表进程。一德期货分析师赵晓君表示,美联储1月决议落地显示将很快达到美联储加息条件,Taper延续前期的加速节奏资产购买将于3月初结束。

美联储发表缩表指引文件显示将在加息后开始考虑大幅缩减资产负债表。鲍威尔在发布会中表态展现出较强“鹰派”,表示若条件合适确实可能在3月会议上加息。大部分联储官员认为很快就要加息且有很大加息空间。市场预期今年3月加息概率自95%升至100%,对今年年底前加息次数的预期从4次逐渐升至5次。

当前美联储将抗通胀作为首要目标下,货币政策紧缩预期将持续施压贵金属。近期美股回调叠加乌克兰地缘政治因素,避险情绪支撑了贵金属的表现,但历史表明避险对黄金的支撑仅存于短期。两年期美债收益率在周四亚洲时段开盘攀升至23个月高点,10年期收益率盘旋于上日触及的一周高点附近。

美债收益率上涨推升了持有无孳息黄金的机会成本。美元指数升至去年11月22日来高位。业内人士表示,美联储将开始升息,这是我们看到美债收益率走升的原因所在,自然人们会因此卖出黄金,美元走高也给金价带来拖累。黄金通常被视为通胀的对冲工具,但它对美国利率上升高度敏感,因为这增加了持有黄金的机会成本。

期货市场交易员魏军对《华夏时报》记者表示,从历史经验来看,鲍威尔一般会在议息声明后释放偏“鸽派”的信号,对市场情绪起到“安抚”作用。本次鲍威尔的讲话,非但没有透露出任何“鸽派”的线索,反而引发更大的恐慌。从市场走势来看,美股、黄金在大幅下挫后低位震荡,10Y美债利率快速上行至接近1.9%,美元指数维持在97附近的高位。

不过,泓泽资本创始合伙人及首席策略师许亚鑫表示,金价在1810点位有支撑,不过强支撑预计在1800附近,北美盘大概率还得再去测试支撑。个人认为,以去年中期开始到目前,在美联储缩紧预期的影响下,短期内黄金还会有所下跌,但是从长线来看,黄金价格依然保持相对抗跌的走势,值得长期布局持有。


责任编辑:麻晓超 主编:夏申茶

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