抄底港股为时尚早？基金年内最多跌四成，在美中概股赴港带来机会几何?

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 宋婕 陈锋 北京报道

伴随着华创证券年初“跨过香江去，夺取定价权”的口号，多家公募基金今年频繁发布基金布局港股。

然而，在A股三大指数今年均出现不同程度的上涨的同时，截至12月8日，恒生指数今年来下跌11.88%，恒生中国企业指数更是跌超20.63%。这也拖累重仓港股的基金今年来整体表现不佳，投资者如果年初时用100元投资港股基金，现在最惨的可能只剩下60元。

跌得这么多，公募基金虽然仍在不断发新基金布局港股，但南向资金进进出出，似乎也在踌躇。市场人士认为港股已经跌出了历史中位值，但谈抄底仍然为时尚早。

港股基金大面积下跌

Wind数据显示，全市场的公募基金中，名称中带有“港”“恒生”字眼的各类产品共有243只，其中80只是今年成立的，占30%，可见年初的港股热度。

但从结果来看，无论是存续基金，还是今年成立的新基金，超过四分之三的产品年内收益告负，平均收益-6.70%。

在为数不多的正向收益基金中，鲜少在重仓股中看到港股。宝盈国家安全战略沪港深年内取得61%的高收益，但其今年来的前十大重仓股中，仅在一季度出现过舜宇光学科技（02382.HK），其他均是A股上市公司；前海开源沪港深核心资源年内收益为51%，今年也仅重仓了紫金矿业（02899.HK）一只港股。

在上述243只基金中，年内跌幅超过20%的基金有25只，以ETF为主，其中华夏恒生互联网ETF今年来以-39.28%的收益率领跌。43只ETF基金，除成立时间较短的三只微涨不足1%，其他的收益率全部是负数。

主动权益基金也不遑多让，汇添富香港优势精选今年也出现了-28.26%的回撤，创下了陈健玮和张韡两位基金经理从业来的最差业绩。

从其今年的持仓来看，仓位主要集中在医药、消费、互联网等行业的龙头公司，包括药明康德、阿里巴巴、腾讯控股、中芯国际等。

二位基金经理在一季报中的态度是最积极的，表示虽然成长股可能会面临进一步的杀估值证伪过程，但大部分重仓股的业绩还是可以兑现的；到了二季度，基金经理承认整体市场出现估值扩张的概率应该不大，组合的投资主线依然聚焦在中长期成长确定性强的公司；三季报中，他们认为从长逻辑的角度思考的话，大部分成长股的空间依然非常广阔。

从可以兑现到中长期，再到长逻辑，伴随着基金净值不断创新低，港股越来越低迷，基金经理的措辞变得越来越谨慎。

规模缩水近20%

在基金净值迟迟见不到起色，反而越来越低之后，投资者也在用脚投票。上述名称中包含“港”“恒生”的243只基金中，204只成立于今年7月前，这些存续基金在三季度减少了450亿元的规模，接近总规模的20%。

同时，下半年成立的39只港股基金总共才募集到155亿元，34只的规模在5亿元以下。不仅规模小，不少基金还要延长募集期。12月7日，华泰博瑞中证港股通科技ETF宣布延募；鹏华中证港股通科技ETF和平安中证港股通医药卫生综合ETF两只基金都在12月3日宣布延募。在此之前，国泰中证港股通科技ETF、浦银安盛中证沪港深游戏及文化传媒ETF、易方达中证港股通医药卫生综合ETF、华夏恒生红利ETF、富国中证沪港深500ETF、华安中证沪港深科技100ETF等多只产品也曾公告延募。

国金证券在其研报中称，由于港股三季度遭遇系统性下跌，全市场投资侧重港股的基金产品数量相较二季度锐减，使得当季末划分为港股投资基金范畴的产品数量由二季度的223只减少至177只。规模方面，177只港股投资基金三季度规模3391亿元，环比二季度7577亿元的规模降幅达55%。

抄底为时尚早？

川财证券研究所所长陈雳对《华夏时报》记者表示，今年以来，港股持续走低，一方面是因为香港经济受疫情影响明显，其次是今年不断对互联网企业的监管和反垄断措施，在港股上市的大型科技股持续承压，表现疲软，而互联网板块在港股中占有较大权重，拖累恒生指数。经过大规模回调后，现阶段港股在全球市场中表现较弱，港股估值持续走低，后市下跌空间有限，或在明年走出筑底反弹的行情。截至11月30日，恒生指数的市盈率为10.30倍，远低于今年1月的17.57倍，低于历史中位值，估值偏低，而且滴滴出行等不少海外上市公司也将回香港上市，市场的关注度在不断的提升，可以重点关注。

王海涛管理的光大阳光香港精选人民币今年1月成立，至今跌幅超过25%。但他在三季报中称，认为整个市场在经过明显降温后，几乎没有泡沫出现，这为后期走出慢牛奠定了很好的基础。

Wind数据显示，南向资金近6个月来净流出-472.54亿，但近3个月净流入351.77亿。不过，根据国金证券的数据，11月港股通共计成交净流出47.6亿港元，结束了此前连续两个月的资金净流入局面，22个交易日中有11日为净流出且额度较大。

南向资金的进进出出似乎也体现出资金的不确定性。有市场人士告诉记者，今年港股整体估值下降，主要是今年互联网等权重行业回调太多。然而港股市场上仙股太多，再加上香港受疫情的影响比内地更直接，现在谈抄底为时尚早。

编辑：严晖     主编：夏申茶 

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