水皮：【谈股论金】以时间换空间

水皮/文

风乍起，吹皱一池春水。

春风不是来自别的地方，正是来自中国央行。中国央行货币政策委员会第三季度例会发布了公告，其中新添了一句话：要维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益。

这句话以前很少出现在央行的例行报告中，所以市场就理解为，这是对过去一段时间，集中对房地产打压的政策将有所调整。接下来对于房地产开发商是一个政策比较缓和或者友善的时期。今天整个房地产市场就闻鸡起舞，甚至指标股出现了涨停的冲击潮。这就跟昨天“两瓶酒”有相似之处，更何况今天“两桶油”依然是保持了强势。所以今天市场走势就跟昨天完全相反了。

昨天是上证下跌幅度比较大，创业板是上涨的。今天是完全倒过来了，今天上证上涨还是比较明显的，但是深成指和创业板的下跌比较显著了。更何况今天的“两瓶酒”大有“一夜情”的味道，调整幅度也比较大。

央行“要维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益。”这句话的意义究竟有多大？现在还很难下结论。

但是整个中国经济和中国房地产是息息相关的，疫情期间中国GDP之所以能够完成V字形的反转，跟房地产投资占主导作用是有很大关系的。但是最近一年以来，在央行层面上，对房地产的限制性政策层出不穷。一会儿是“三道红线”，一会儿是银行集中信贷管理，一会儿又是地方集中供地。总之调控力度是一轮比一轮强，也导致了目前投资者对预期产生了相对悲观的结果。

恒大事件还没有完全解决，大家对于其他头部开发商还会疑虑重重，也直接导致现在集中供地市场上，土地供应集中流拍。连锁反应大家是可想而知的，这种结果不仅仅是几个开发商活不下去的问题，而是会导致整个经济失速。而且地方财政收入因为地拍不出去，地方财政收入也是逐渐捉襟见肘，影响应该讲是比较大的。

联系到现在各地都在拉闸限电，要把上半年超标的减碳检测指标补回来。所以四季度工业经济增长额可想而知，一定是比较不如人意的数字。换句话来讲，很有可能环比会出现下滑。

在这样的情况之下，水皮认为现在首先是要稳定市场，要稳定人心，要稳定消费者，投资者方方面面的信心。央行这句话正是契合了市场的期盼，所以今天市场的回应就比较热烈。不仅是地产板块冲在前面，而且银行板块，包括保险板块也是联袂走强。因为这些板块都是相关的板块。如果开发商不行，大家就会联想到贷坏账对银行的冲击。也会联想到持有大量地产公司股份的保险公司。现在反过来，如果房地产市场能够软着陆，能够平稳运行，那么过去对于金融股，特别是银行和保险的一些疑虑就可以被打消，市场就有可能出现估值修复的行情。

总的来讲，今天跟昨天形成鲜明对比，昨天是深强沪弱，今天是沪强深弱。实际上背后反映的是不同板块的行情走势。

今天是沪深股市连续48天突破1万亿成交量，这个消息应该讲亦喜亦忧。忧的主要是指今天的成交量恐怕是这48天来最少的，两市刚刚过1万亿的成交量。而且上证和深证成交量的差距缩小到436亿。北向资金也是持续加码，今天流入了47.86亿，几乎全部流入的是沪股通，可见强势板块也是集中在上证。说到底就是风水轮流转的问题，总体上来讲现在低估值板块已经度过了拐点。

今天消费股又沉沦了，但是煤炭，电力这些周期股，特别是“两桶油”却走强了，其实水皮之前在股评里已经说过了，最近一段时间的轮动就是“两瓶酒”对“两桶油”博弈的行情。一会儿酒走强，一会儿油走强，是一种轮动，但是持续性可能都不强。现在市场实际上在一个软着陆的过程中，如果央行释放的暖风多了，市场情绪可能才会慢慢慢慢逆转。

所以，总的来讲暖风频吹才能让大家看到春天的希望。

一句话点评：以时间换空间。

责任编辑：柴冠羽

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