券商排行榜：东方财富市值2700亿直逼老大中信, 头部券商领衔发力“大资管”, 中小券商并购传闻缠身

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道

4月底，临近年报、一季报披露收官，券商们在各自擅长的赛道上可谓使出浑身解数。中信建投发力公募赛道25亿设立一家全资附属的资产管理子公司，中金公司豪横的薪酬继续吸引各路精英打造强大的研究团队，而以方正证券为代表的中小券商，并购的消息如影随形，无疑使他们的未来充满了想象，股价表现也随之耀眼起来。

不过，最令人关注的还是东方财富的强势表现，不仅股价稳步走高，截至4月23日收盘，其总市值已经高达2721亿元，超过中金公司、中信建投位居行业第二，直逼中信证券老大的位置3025亿元总市值。

据同花顺iFinD统计显示，在本周的股价走势排名中，东方财富上涨10.57%，位居第一；中金公司、方正证券分别上涨9.29%和8.41%，位居第二和第三。

跌幅榜上，国信证券下跌2.52%，山西证券和天风证券分别下跌超过1.8%，位居第二和第三。

崛起的东方财富

可以看到，随着东方财富发布可转债方案以来，其股价稳步回升，行业表现突出。据不完全统计，自2021年以来，有十多家机构对其发布了30多篇深度和年报点评报告，买入与增持的建议居多，东方财富市值更是一路飙升，直逼行业首位的中信证券。

国盛证券分析师刘高畅分析指出，历史上东方财富流量基础极为稳固，且形成错位竞争优势。相比传统券商，公司用户群体偏年轻化，若对流量进行充分开发，将拥有巨大金融业务空间。

据艾瑞数据显示，2021年2月东方财富网在金融资讯类网站月度覆盖数达到5805万人、排名第一；2021年2月东方财富APP月活为1414万人、排名第二。海量、高粘性金融属性流量铸就公司核心价值。

同时，与蚂蚁、腾讯等互联网巨头相比，公司旗下互联网基金平台——天天基金的主要客群更成熟、资产规模更大，并且天天基金的服务更精细和全面，包括资讯、交易额度、交易体验、数据及时性、投研能力等，尤其是产品丰富度和交易体验方面。

刘高畅认为，公司线下服务和资本金两个主要能力短板正迅速补齐。公司两大营业部2020年上半年雄踞券商龙虎榜前二，成为最大的游资席位，印证了公司大客户服务体系的逐渐完善。

随着公司陆续发行公司债与可转债将迅速补充资金短板，带动两融业务发力。根据中登数据，两融业务至少还有一倍渗透空间。

目前，公司股价对应PE估值处于底部区间。根据近五年历史估值分析，公司在高增阶段的PE区间40-70倍，按照盈利预测，公司对应2021年的PE估值处于底部区间。

发力大资管

券商的同质化竞争走到2021年已经面临着破局的关键时刻。头部券商们已经开始动作，且有加速之势。

近日，有消息显示，参与第二轮基金投顾试点资格申报的多家券商、基金即将进行现场答辩，第二批基金投顾业务资格有望尽快公布。

在分析人士看来，随着首批基金投顾试点的开启，意味着“买方投顾”时代到来，围绕客户的利益，券商财富管理服务的长期发展空间被打开。

2020年初，获得首批七家基金投顾试点资格的券商中，包括国泰君安、申万宏源、中金公司、中信建投、银河证券、华泰证券、国联证券。

然而，长期来看，基金投顾试点对券商的专业能力提出了更高要求。这包括以客户为中心的组织架构，更多、更专业的投顾人员，更加丰富的产品体系，还有更充分的投资者教育。

事实上，不仅是基金投顾试点，成立资管子公司发力公募基金也成为券商们重要的战略布局。

3月底，与中金公司2020年年报一同披露的还有，拟设立全资子公司中金资产管理有限公司，同时申请公募牌照。数据显示，2020年中金公司营业收入达236.60亿元，同比增长50.17%；其中，资产管理业务营业收入达11.76亿元，同比增长106.06%。

日前，原安信证券首席有色金属行业分析师齐丁正式转会中金公司，担任首席有色金属行业分析师。这位在安信证券任职近十年的分析师的加盟，再次令市场对于中金公司的强大投研团队与资管实力予以期待。

4月22日晚间，中信建投发布公告称，为顺应行业发展趋势，做大做强资产管理业务，公司拟出资不超过人民币25亿元设立一家全资附属的资产管理子公司，从事证券资产管理相关业务，从而推动本集团资产管理业务取得更好发展。其中初始注册资本为人民币10亿元。

据了解，该资管子公司的经营范围包括从事证券资产管理业务、公开募集证券投资基金管理业务以及监管机构允许开展的其他业务（具体经营范围以监管机构和登记机关核准内容为准）。其中，公开募集证券投资基金管理业务资格待相关法规出台后予以申请。

“大资管时代下，券商们无不在争抢属于自己的地盘，头部券商们已经在积极申领公募牌照，充分挖掘数量庞大、投资经验丰富、风险容忍度较高的经纪业务客户的变现能力。”一位上市券商首席行业分析师如是说。

据《华夏时报》记者不完全统计，目前，券商资管子公司的队伍已扩展至近20家，包括国泰君安资管、广发资管、华泰资管、中泰资管、招商资管、海通资管、财通资管、浙商资管等。

并购的期待

一周以来，市场出现平安证券与方正证券拟将合并的消息，令方正证券一度涨停，券商股集体异动。

对于合并传闻，平安证券相关负责人对外表示，没有这方面信息，不评论市场传言。

在专业人士看来，从此前平安集团发布公告称，已确定成为方正集团重整投资者之一，平安证券与方正证券合并的故事正式开启，随着方正集团重整的推进，该故事只会定期更新出现，至于结果怎样，还得以方正证券最终的公告为准。

有意思的是，在近期网络平台和券商们召开的线上2020年业绩说明会上，投资者对于可能出现的并购予以高度关注并提问，券商们则更是积极主动回应。

对于天风证券和长江证券的合并传闻，是否属实？天风证券在投资者互动平台表示，该传闻不属实。

在国元证券2020年度业绩网上说明会上，国元证券董事会秘书胡甲在回应国元证券与华安证券并购“绯闻”一事时表示，国元证券与华安证券都属于安徽省国资委下属企业，既是竞争对手，又是兄弟单位、合作伙伴，在债券承销等诸多领域保持着良好合作。目前未收到上级主管部门关于合并两家公司的相关信息。

胡甲称，去年10月，两家券商的控股股东国元金控集团与安徽国控集团战略合作协议，主要围绕服务实体经济、支持产业升级和科学技术创新等方面开展系统性合作，并未涉及国元证券与华安证券合并相关事宜。

编辑：严晖 主编：夏申茶

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