​3月社融和M2均不及预期，同比增速均下降

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘佳 北京报道

4月12日，中国人民银行就2021年一季度金融统计数据举行发布会，并公布今年一季度的人民币信贷和社会融资规模数据。

调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘、货币政策司司长孙国峰、宏观审慎管理局局长李斌、金融市场司司长邹澜等出席发布会，分别就经营贷流入房地产市场、宏观杠杆率、碳减排和数字人民币等热点话题做了详细解答。

值得一提的是，货币政策委员会一季度例会删除‘急转弯’表述。对此，孙国峰回应称，下一步要坚持跨周期设计理念，兼顾当前和长远，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，稳健的货币政策灵活精准、合理适度，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

M2、社融不及预期

货币供应方面，数据显示，3月末，广义货币(M2)余额227.65万亿元，同比增长9.4%，增速比上月末和上年同期均低0.7个百分点；

狭义货币(M1)余额61.61万亿元，同比增长7.1%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高2.1个百分点；

流通中货币(M0)余额8.65万亿元，同比增长4.2%，一季度净投放现金2229亿元。

光大银行金融市场部分析师周茂华分析表示，M1同比下降，主要是上年政策支持3月企业活期存款高基数影响；M2同比回落，同样受上年高基数影响，受突发疫情冲击和防疫措施影响，居民和企业增加储蓄。

“结合近三年数据来看，3月M1、M2同比高于2019年、2020年均值，显示国内经济活跃度明显上升，从3月M2同比9.4%看，处于2019年和2020年之间，基本与名义GDP增速相匹配，货币政策整体保持适度，意味着目前货币政策保持适度，并无调整的紧迫性，货币政策有望保持稳定，基本符合预期。” 周茂华说。

社融方面，一季度社会融资规模增量累计为10.24万亿元，比上年同期少8730亿元。3月份，社会融资规模增量为3.34万亿元，比上年同期少1.84万亿元；一季度人民币贷款增加7.67万亿元，同比多增5741亿元，其中3月份人民币贷款增加2.73万亿元，同比少增1039亿元。

星石投资表示，3月份社融增量和存量同比的增速有所下降，主要是因为去年的高基数。从分项来看，企业中长期贷款新增1.33万亿元，前值1.1万亿元，同比多增3657亿元，相比整体社融和人民币贷款的趋势都更好，也有望支撑未来企业的投资。

周茂华则认为，一季度新增社融略低于市场预期，主要受债券（企业和地方政府）和票据融资下滑拖累。不过，实体经济融资需求强劲，显示国内经济延续良好复苏态势，意味着企业经营前景趋于改善，加之政策不急转弯，利好银行资产负债表修复，以及为人民币汇率稳定提供有力支撑等。

“一季度社融新增量虽然少于上年同期，但仍然是季度增量的次高水平。从结构上来看，金融机构的信贷稳字当头，资本市场的融资大幅度增加。”阮健弘表示。

住户短期贷款增加5829亿元

信贷方面，3月人民币贷款增加2.73万亿元，同比少增1039亿元。一季度人民币贷款增加7.67万亿元，同比多增5741亿元。

分部门看，住户贷款增加2.56万亿元，其中，短期贷款增加5829亿元，中长期贷款增加1.98万亿元；

企（事）业单位贷款增加5.35万亿元，其中，短期贷款增加1.2万亿元，中长期贷款增加4.47万亿元，票据融资减少4785亿元；非银行业金融机构贷款减少2082亿元。

周茂华指出，住户短期贷款增长，主要是国内疫情防控持续向好，居民和就业收入改善，居民外出消费信心增强；而年初以来，受部分热点城市楼市价格上涨带动，尤其是热点城市楼市成交活跃，带动居民中长期贷款增加。

“从一季度居民新增贷款稳步增长，企业中长期贷款增长强劲，显示国内需求在稳步恢复中。后续，在货币政策方面，更需要精准施策，防范资金脱实向虚，稳定楼市等。” 业内人士分析称。

宏观杠杆率将继续保持基本平稳

由于受新冠疫情的影响，去年我国的宏观杠杆率出现了阶段性上升。2020年我国的宏观杠杆率是279.4%，比2019年上升了23.5个百分点。

如何看待我国宏观杠杆率的变化？阮健弘表示，去年二季度以来，随着经济运行不断恢复，经济增速不断回升，我国宏观杠杆率上升的势头开始明显减缓，上升幅度逐季收窄。2020年一、二、三个季度宏观杠杆率上升的幅度分别是14个、7.2个和3.9个百分点，到了四季度变为下降1.6个百分点。

四季度宏观杠杆率的下降表明实体经济的活力已经有了极大的恢复，金融资金的使用效率在明显提升。未来随着经济向常态回归，内生增长动力的不断增强以及稳健的货币政策精准灵活、合理适度，预计我国的宏观杠杆率将继续保持基本平稳。

在被问及美国央行的货币政策对中国央行会有哪些影响时，孙国峰表示，近期受到市场关于美国货币政策态势预期的影响，全球金融市场特别是一些新兴经济体的金融市场出现了一些波动。与此同时，中国的金融市场运行平稳，人民币汇率双向浮动，中国的十年期国债收益率保持在3.2%附近，较前期还有所下降，表明我国跨境资本流动总体平衡，实施正常货币政策的作用持续显现。

“下一步，我国的货币政策将以我为主，坚持正常货币政策，稳字当头，保持定力，珍惜正常的货币政策空间，同时，密切关注国际经济金融形势变化，增强人民币汇率弹性，以我为主开展国际宏观政策协调，保持好宏观政策的全球领先态势。” 孙国峰说。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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