容知日新IPO上会在即仍存重大风险：应收账款余额占营收比超六成 过度依赖补贴

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道

科创板上市委日前发布公告，将于4月12日审议安徽容知日新科技股份有限公司（下称容知日新）的首发申请。据悉，此次容知日新拟募集资金5.32亿元，其中2.54亿元用于设备智能检测系统产业化项目，1.67亿元用于数据中心建设项目，1.12亿元用于研发中心建设项目。

容知日新选取的上市标准为科创板上市最低标准，预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

记者翻阅招股书发现，容知日新大部分营收来自于风电行业客户，报告期内风电行业的收入比重高于50%；如果未来不能获得预期的风电行业订单，该公司将面临风电行业经营业绩下降的风险。记者针对近四成利润受益于税收优惠、应收账款持续增长等问题给该公司发送了采访函，但截至发稿，并未收到回复。

过度依赖风电行业补贴

据天眼查APP显示，容知日新公司成立于2007年，是一家工业互联网领域的高新技术企业，专注于工业装备的在线监测、智能诊断和云服务，在业内运用无线传感器网络和大数据技术为工业企业提供装备智能服务解决方案，公司产品主要应用于风电、石化、冶金等行业的工业设备状态监测与故障诊断系统。

据招股书显示，公司实际控制人为聂卫华和贾维银，本次发行前，聂卫华和贾维银直接持有公司36.57%的股份。同时，聂卫华系安徽科容的执行事务合伙人，通过安徽科容控制公司15.51%的股份，聂卫华和贾维银合计控制公司 52.08%的股份。

业内人士表示，即使本次发行后，聂卫华和贾维银仍然具备控股地位，如果实际控制人利用其持股比例优势，通过投票表决的方式对公司重大经营决策施加影响或者实施其他控制，从事有损于公司利益的活动，将对公司和其他投资者的利益产生不利影响。

据招股书显示，2017年至2020年，容知日新分别实现营业收入1亿元、1.13亿元、1.80亿元和2.64亿元，同期对应的归属于母公司所有者的净利润分别是1514.03万元、1597.90万元、3984.44万元和7441.56万元。据此，容知日新2018年至2020年的营业收入同比增幅分别是12.63%、59.23%、46.44%；同期对应的归属于母公司所有者净利润同比增幅分别是5.54%、149.35%、86.77%。

某券商人士表示，相对比2019年与2020年营业收入和净利润的增幅来看，容知日新的业绩已经逐步呈现放缓的态势。如果未来产业政策、行业竞争格局发生重大不利变化，将会对该公司的成长性造成不利影响，从而影响其增长速度。

与此同时，记者翻阅招股书发现，根据《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》（国发[2011]4号）的规定，容知日新享受的软件增值税税收优惠继续适用。另外，容知日新和科博软件均为高新技术企业，报告期内一直享受高新技术企业所得税优惠；部分自营出口产品增值税还享受“免、抵、退”的出口退税政策。

据招股书显示，2017年至2020年，公司享受的税收优惠合计金额分别为1447.84万元、1193.54万元、2428.49万元和2,927.36万元，占利润总额的比例分别为84.62%、71.48%、54.36%和34.43%。报告期内，容知日新税收优惠占利润总额的比例相当高，尤其是2017年和2018年，占比超七成，可以看出其对税收优惠的依赖程度有多大。

或许也是因为对补贴过于依赖，也引起上交所的关注，后者提出了“风电行业补贴取消是否影响发行人业绩”等问题。对此，容知日新在首轮问询回复中仅解释了新政对行业的影响：公司相关风电行业客户的风电项目实施将更加注重时间的要求，并力争在通知规定的时间之前实现并网，以享受相关政策补贴。

招股书显示，据国家发改委2019年5月21日发布的《国家发展改革委关于完善风电上网电价政策的通知》，风电行业项目未在规定时间完成并网将不再享受补贴，且未来风电上网电价存在下降的可能，受此影响公司部分风电行业客户加快了风电项目实施进度，导致公司2020年风电行业市场需求增加。

2018年度、2019年度和2020年度，该公司风电行业主营业务收入分别为7,021.06万元、9,081.00万元和12,612.26万元，占比分别为62.81%、51.10%和48.62%，风电行业业务收入逐年递增。

不过，由于未来该公司风电行业市场需求存在放缓的可能，同时伴随着风电上网电价补贴的逐渐下降或取消，风电行业景气度可能出现下滑。

应收账款余额占比超六成

据招股书显示，2018年末、2019年末和2020年末，该公司应收账款余额分别为13,961.62万元、17,018.60万元和16,760.00万元，应收账款余额随营业收入的增加而不断增加，占当期营业收入的比例分别为123.42%、94.48%和63.54%。

与此同时，报告期内，容知日新应收账款分别为12,398.85万元、14,912.44万元和14,831.12万元，占各期末流动资产的比例分别为54.31%、48.45%和36.82%，公司应收账款呈增长趋势。此外，报告期各期末公司逾期应收账款金额分别为6,695.34万元、6,829.82万元和9,952.70万元，占应收账款及合同资产比例分别为47.96%、40.13%和48.57%，从上述数据可以看出，应收账款逾期比例较高。

此外，由于报告期内逾期比例高，各期末应收账款坏账准备余额分别为1,562.77万元、2,106.16 万元和1,928.87万元，其中由于客户财务困难等原因单项计提坏账的金额分别为131.50万元、345.87万元和643.07万元。对此，容知日新也坦言，随着公司营业收入的快速增长，未来应收账款余额和应收账款逾期金额均可能持续增加。

容知日新的主要客户属于风电、石化、冶金领域且多为大型企业，付款周期较长。如果未来客户受到行业市场环境变化或国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，可能存在应收账款不能按期收回或无法收回产生坏账的风险，进而对公司业绩和生产经营产生不利影响。

与此同时，记者翻阅招股书发现，容知日新的应收账款周转率也低于同行业可比公司平均水平。对此，容知日新给出的解释是，公司客户属于风电、石化、冶金等行业的大型企业，该类企业实力较强且信誉度良好，付款审批周期相对较长。同时，公司销售存在季节性特点，第四季度销售收入占比较高，导致各期末尚在付款期内的应收账款余额较大。

不过，针对上述问题，上交所还是要求其披露“应收账款的逾期情况、逾期应收账款的期后回款情况”等，并要求说明“应收账款收款管理内控的相关规定，是否存在严重不足”等问题。对此，容知日新却指出，逾期应收账款期后回款情况较好，应收账款收款管理内控制度健全，不存在严重不足。

报告期内，该公司期间费用金额分别为6,791.85万元、9,429.00万元和12,917.75万元，其占营业收入的比重分别为60.04%、52.35%和48.97%。从上述数据可以看出，报告期内，期间费用中销售费用和研发费用占比较大。

据招股书显示，报告期内，公司销售费用分别为2,852.27万元、3,962.63万元和5,819.14 万元，占营业收入的比例分别为 25.21%、22.00%和 22.06%。报告期内，公司销售费用主要包括职工薪酬、业务招待费、差旅办公费及宣传推广费，上述费用合计占比分别为 92.16%、90.52%和 92.82%。

报告期内，公司持续拓展新行业，加大市场开拓力度，收入规模增长较快， 销售费用呈现增长趋势。某券商人士表示，三年的时间，容知日新的销售费用增长了一倍，其中业务招待费更是从2018年的355.49万元上升至2020年的1058.11万元。

对此，容知日新给出的解释是，报告期内，公司加大客户开发和市场开拓力度，销售人员数量及平均薪酬逐年增加，为开拓新客户和新行业应用领域而产生的宣传推广等费用增加，导致相关费用开支较大，2018年和2019年公司销售费用率分别高出同行业可比公司平均水平7.94和5.40个百分点。公司报告期内营业收入复合增长率为52.70%，若未来公司收入增长放缓且销售费用率长期处于较高的水平，将对公司经营业绩带来不利影响。

综上所述，在上交所二轮问询后，容知日新似乎已经做好了上市准备。不过，面对其税收优惠，以及持续增长的应收账款等问题，容知日新并未给出切实的解决方案。即将于4月12日首发上会的容知日新是否能顺利过会？记者将持续关注后续进展。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶

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