水皮：【谈股论金】痛，并快乐着

水皮/文

涨得痛苦，跌得痛快。

今天沪深股市全天放量大跌，成交量有1.3万亿，达到了近期的一个天量。从指数层面上来讲，今天下跌的幅度还是比较大的，上证指数跌了1.45%，深成指跌了3.07%，创业板的跌幅是4.47%。但是从个股来讲，今天下跌的个股却只有1400家左右，反过来上涨的个股有2600家左右。

虽然上涨的个股跟前两天相比有所减少，但是基本上还是延续了过去的趋势，也就是说跌的是指数，涨的是个股。

从盘面上来看，强势的板块还是“煤飞色舞”，包括钢铁，石油板块基本上是反映了顺周期的概念。顺周期非常重要，是证明大家对于经济复苏的一种良好预期，也是一种确认。经济复苏了，个股才有业绩生长的空间，这是一个最大的基本面。

反过来看，前期资金抱团的板块今天基本上出现了崩溃的走势，首当其冲的当然就是白酒板块，白酒中不少个股出现跌停，“两瓶酒”中的五粮液跌幅超过9%，贵州茅台盘中跌幅最多达到7.2%左右。应该讲，对于基金抱团的个股崩溃起到了很大的作用。

另外今天下午金融股也出现了一波跳水。所以不管是银行、保险、还是证券都在跌幅榜的前列。这几个板块对于指数的影响都是相当大的，换句话来讲，他们对指数出现这么大的跌幅是负有很大责任的。

但个股却相对活跃，说明第一，市场在分化；第二，市场内部个股做多的动力还是相当充沛。大家也注意到，今天央行还是回笼了一部分资金，所以大家也难免对货币层面上边际效应收紧的担心，这种担心也是很正常的。

对比周期股的表现，我们知道最终的市场会寻找到一个新的平衡点。之前水皮说过，趋势的形成不是一天半天形成的。当然趋势的逆转也不是一天半天就会逆转的。春节之后连续三天的市场表现，现在基本上已经形成了这种趋势，就是前期基金抱团的所谓核心资产，还是要回归估值的水平，还是要回归到业绩有没有增长空间的基本判断。

所以今天周期股的走强，原因就在这个地方。周期股涉及的面比较广，个股也都有表现的机会。水皮觉得这个才是一个正常的市场的趋势，当然我们这里不是说否定核心资产的价值，核心资产价值是有的，但是估值也非常重要。像白酒板块平均市盈率到了100倍，这是一个什么概念？就是企业要用100年的利润才能把现在的投入成本给拿回来，谁能等那么久？

所以基金抱团股崩盘是早晚的事情，只不过我们不确认是哪一天到来。最近三天的走势，水皮想大家心中已经是有答案了。所以尽管我们看到指数在调整，但是大多数投资者并不恐慌。因为只有这些基金抱团股倒下来，或者说茅台出现了回落走势，其他的个股才有机会。换句话来讲，现在盘面上的这种情况水皮觉得比春节前要更为正常。

一句话点评：痛，并快乐着。

责任编辑：柴冠羽

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