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券商一周排行榜:次新股深度回调,解禁压力下何时能“解套”?行业信用风险不可小视

作者:王兆寰

来源:华夏时报

发布时间:2021-02-05 23:35:20

摘要:在专业人士看来,市场流动性不好,很难有较大的行情,而券商股下跌则没有任何悬念。

券商一周排行榜:次新股深度回调,解禁压力下何时能“解套”?行业信用风险不可小视

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 王兆寰 北京报道

本周随着A股市场呈现震荡行情,券商板块继续延续调整态势。

据同花顺iFinD统计显示,一周来,中银证券下跌幅度最大为18.3%,中原证券位居第二,跌幅为14.56%,国海证券下跌13.73%,中信建投、山西证券、华林证券跌幅超过12%。

上周下跌明显的中金公司在本周仅微跌0.83%,东方财富出现微涨0.48%,成为唯一上涨的个股。

一位接近中银证券的人士在接受《华夏时报》记者采访时表示,公司上市后力求稳健增长,2020年的业绩也是稳步增长。近期,股价出现下跌也是基于市场的大环境,作为次新股调整较为正常。

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流动性不足下跌难免

在专业人士看来,市场流动性不好,很难有较大的行情,而券商股下跌则没有任何悬念。

来自财信证券的统计数据显示,非银金融行业1月跑输大市。在28个申万一级行业指数中位列第24位。非银金融二级子行业指数中,证券板块下跌5.13%,上市券商估值较上月基本持平。

截至1月29日,上市券商PB估值为1.78倍,较去年12月末上升0.22倍。

多位非银行业分析师向《华夏时报》记者表示,中银证券跌幅较大,主要是次新股的价值回归,而且是深度回调。这与上周的中金公司下跌调整表现一致。

据同花顺iFinD统计进一步显示,中银证券2021年以来股价累计下跌33.09%,仅次于中原证券,其累计下跌37.32%。

值得注意的是,2月1日,中原证券股价放量跌停,2月4日,股价创出新低4.28元。

“个别券商的股价出现新低,都是与解禁、减持有很大关系。”一位上市券商非银行业首席分析师如是说。2月1日,中原证券 7.74亿股定增机构配售股份正式上市流通。

据不完全统计,未来,将有海通证券、国信证券等券商都将面临定增解禁,中银证券将迎来首发原股东限售股份解禁。

计提减值大幅上升

事实上,随着市场的持续调整,券商的信用风险也逐步暴露。截至2月2日,证券行业有39家公布了2020年业绩相关情况,整体而言,业绩表现优异。其中,大部分券商计提了充分的减值准备。

财通证券分析师刘敏认为,券商的计提资产减值准备大幅上升,计提金额超往年,且其中绝大部分计提为股权质押业务、融资融券业务及其他债券投资业务计提,这主要与2020年券商加杠杆、加快重资本化步伐有关。

刘敏表示,重资本业务发展的同时伴随着风险的提升,由于股票质押式回购和约定式回购项目信用风险上升,且融资融券、其他债权投资规模较2019年末有较大幅度增长,券商按照审慎评估原则足额计提减值准备。

在刘敏看来,2020年多家券商加大计提信用减值的力度,也是券商从严计提、加强风控的体现,减值计提充分为未来业绩稳定增长提供保障。

不过,粤开证券发布的报告认为,部分券商的计提减值是落在了股票质押业务上,造成这种现象的主要原因还是当前市场风格的极致演绎,市场风格主要是更多的偏好优质股、抱团股,因此整体个股表现分化严重。这也导致部分优质股票估值持续提升,而另一方面部分垃圾股则面临着退市的风险,这也是直接部分券商2020年出现计提减值的主要原因。

报告指出,整体来看,如果质押的股票大部分集中在垃圾股上,那么后续这种情况可能会将常态化存在。随着注册制的全面推行和退市新规的发布,垃圾股面临的退市风险将长期存在,因此券商在开展业务的时候应综合考量风险。未来大规模的股票质押回购业务或将难以持续,股票质押业务的整体风险将进一步下降。

粤开证券建议,券商在开展增量业务的同时,注意结合政策、市场及资源禀赋,综合考量增量业务开展的风险与收益,理清是否开展、开展规模等关键问题,形成差异化发展。

编辑:严晖  主编:夏申茶


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