降息周期内 怎样在银行淘宝？
主持人：李 南 嘉宾：李世彤 马永谙
主持人：今天（10月31日）的嘉宾是马永谙和李世彤。
最近，我做的最得意的一件事情，就是9月15日，降息之前那一周存了一笔3年期的定期存款，尽管遭到朋友们的嘲笑。我觉得外围市场的不确定性还在加强，我无法判断，是否能够在股市里每年挣5%，所以只好去挣银行那5%了。
降息往往发生在衰退阶段
李世彤：其实经济周期有四个阶段，往往降息是发生在经济的衰退阶段，后面还有萧条的阶段。现在肯定是经济衰退阶段，而且才刚刚开始。所以，从这个理论来讲，你的决策应该是很英明的。
主持人：你的意思是，如果都降息好多次我才去存定期就没有意义了，在降息初期，我这种防御性的战略还是对的。是吗？
李世彤：如果降息都降了很多次，比如再降到2%左右，你会发现利息降无可降，大家都开始消费，经济自然开始启动，所以那个时候应该是拿出钱来去买股票的时候。
马永谙：降息可能是一个长期的过程，我们一直坚持一个观点，即利率对经济的影响有一个有效区间，如果偏离有效区间过多，它对经济的刺激效应就不明显。所以我特别佩服你作出3年期存款的决定。
主持人：降息之后，经济会有一个明显的下滑阶段。是吗？
李世彤：应该说在降息之前经济就已经明显的下滑了，降息肯定是稍微滞后一点。下滑的标志是股市先下跌，然后是楼市下跌，接下来是商品期货价格下跌。现在商品期货价格已经跌得非常厉害。之后，比如制造业可能先萎缩，原材料行业像钢铁、石油等等也在萎缩，最后要发展到消费类行业。然后大家发现，自己的收入在下降，消费会受到影响，商业零售都受到影响。到这时候，往往经济最萧条、最低迷的阶段已经出现，经济反而可能要走出低迷。因为利率降到最低点时，大家消费的冲动又开始出现。
主持人：它是周而复始的过程。之前那两年，我真的不存定期存款。
李世彤：我觉得现在很多人存定期或者买国债，其实是校正以前我们犯的一些错误。我们私人银行在给客户做理财的时候都要讲资产配置，几乎每一个客户都要有一部分稳健性的，或者说保值性的产品，比如说存款、国债，或者说一些固定收益类产品。在去年整个资本市场特别兴旺的情况下，大家已经走向了一个极端。
提高低风险产品配比
主持人：都看浮动收益了，而且只看到向上浮动，没想到向下浮动比向上浮动厉害多了。所以，现在大家买固定收益产品是理性的回归。
马永谙：我们这么多年跟踪基金的业绩发现，如果基金严重地偏离其设定的资产配置范围，最后的结果不会特别好。我们管这叫基金风格漂移，就是跟它设定的风格相差特别大。基金风格漂移，从长期来看对业绩是有害的。实际上均衡是最好的，均衡的原则同样适用于个人投资者。
主持人：对。今年我们遇到一只特大的黑天鹅，就是金融风暴，但是怎么来降低这黑天鹅的影响呢？
李世彤：其实我觉得，太多的人或者像去年把大部分资产都投入到股市，或者像现在除了存款，可能不碰任何其他的东西。其实，你也可以试一试其他的产品。
主持人：在目前这样一个复杂的金融环境之下，怎样能在银行淘到宝贝？你给大家个建议。
李世彤：我觉得在目前的环境下，应该增加固定收益类产品，但也要试试配置其他的产品。比如，买一些融资性产品，包括银行的一些理财产品。其实，大家对银行的产品有一个误区，以为都是固定收益的，其实有时候也有一些浮动。
我讲的浮动是，本金保证，利息浮动。比如说前段时间，我们发过一个金上加金的产品和黄金的价格挂钩，约定一个价格之后，如果上下波动正负85%，那么这个产品到期，就是零收益，但是如果波动小于正负85%，你会拿到年化8%的收益率。我觉得在本金保证的情况下，可以稍微搏一下。你70%、80%的资金都去存款或者买国债了，拿上20%的钱去做一下这些产品，还是可以的。
马永谙：听了李先生的介绍，我有两个结论：第一，经济形势在下滑，整个降息通道打开了，这个时候，我们必须纠正以前错误的投资行为，提高我们的固定收益类或者说低风险类产品的配置比例；第二，对银行的观念要更新，银行现在的产品非常多。
定存与资金流动性并重
主持人：花旗的首席经济学家郑茂桢最常用的理财术，就是简单的定期存款。他说能够每星期都有一笔定期存款到期，他就觉得特完美了。他现在是有30多笔定期存款，而且他习惯存三年期的。
李世彤：我觉得这和个人习惯有关系。现在可能很多人能够忍受百分之五点多的收益，但未来不一定能够忍受。
主持人：你觉得市场好了以后，大家又重新不能忍受5%的年收益？
李世彤：其实，我们之所以说降息周期，毕竟它是处在经济周期里。有周期性的下跌，就有周期性的上涨。所以，我觉得大家的投资，还要坚持一种长期性。
主持人：配置得很好，你可能有定期存款，还要保持资金的流动性，能够抓住机会。别到时候机会来了，你连补仓的钱都没有了。
马永谙：一个投资者要有一定的风险承受能力，如果你过度地调高了自己的风险承受能力，叫透支；过度地调低了，叫浪费。
主持人：比如我能够承受高风险，但我就是特别保守，这就是浪费。
马永谙：对。事实上金融市场是一个风险市场，因为你承担了一定的风险，所以你有获取那么多收益的可能性，但你有那么大的风险承受能力，结果你又给浪费了就很遗憾。
主持人：人有自知之明是多么难的一件事啊。
李世彤：我觉得主要是知易行难。可能很多人都知道长期投资会有比较高的收益率，但是当你抱着这样的理念做了半年，亏了50%的时候，可能你就会放弃自己的理念。
银行存款是有技巧的
主持人：关于银行存款，你有什么小技巧教教我们？
李世彤：小技巧倒是有，比如开办网络银行。央行一般公布降息，都是在晚上《新闻联播》，然后第二天开始实行，这中间有个时间差，你办了网络银行的话，就可以马上按旧利率去存钱。
主持人：晚上12点之前，我在网络银行存的钱，还按没有降息之前的利率执行。
李世彤：对。实际上是打了一个时间差。
主持人：面对着金融海啸，面对着降息周期，面对着这么多不确定性，我们需要矫枉过正，来关注一下固定收益类产品，同时要保持你的现金流。听说银行产品不光是固定收益类还有类固定的。
李世彤：比如说银行存款、债券肯定是固定类的；另外，因为银监会规定，银行的理财产品一概不能允诺固定收益，所以才有类固定的说法。
主持人：货币型基金是固定类的吗？
李世彤：货币型基金应该不是固定类的。
马永谙：只能说是风险非常低的投资类品种。货币市场基金也出现过负收益的情况，当然，这个情况比较少见。
李世彤：其实银行产品分成很多类，比如，一种我们可以称货币市场类的，它可能主要以债券为主，或者以央行的票据为主，应该说这种风险程度非常小，甚至可以视为零。另外，还有一些以企业的承兑汇票为依托发行的理财产品。
主持人：承兑汇票，你指的是信用类的那种？
李世彤：对，有一些，但是也不完全。应该说它的风险程度，也是非常的小，基本上风险都主要由银行来承担，大家不用去担心。银行还有一些所谓的固定收益产品，是一种融资性的或者说信托贷款类的，这些我们要去研究里面的条款。第一，要看背后的融资方是谁，如果是一家央企或者非常大的企业，那么它的风险也是非常低的，或者说零风险，因为它的资质非常好，这一类的央企，之所以要发这种产品，很多是想获得更低的融资成本。
看不懂的时候不要做
主持人：我经常碰到银行客户经理说，这个产品肯定没问题，是
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