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哪些板块要火?中央经济工作会议确定“八大任务”激发资产配置新路线

作者:麻晓超 陈锋

来源:华夏时报

发布时间:2020-12-19 21:00:37

摘要:会议确定了2021年要抓好八大重点任务:一是强化国家战略科技力量;二是增强产业链供应链自主可控能力;三是坚持扩大内需这个战略基点;四是全面推进改革开放;五是解决好种子和耕地问题;六是强化反垄断和防止资本无序扩张;七是解决好大城市住房突出问题;八是做好碳达峰、碳中和工作。

哪些板块要火?中央经济工作会议确定“八大任务”激发资产配置新路线

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 麻晓超 陈锋 北京报道

中央经济工作会议于12月16日至18日在北京举行。会议总结了2020年经济工作,分析了当前经济形势,部署了2021年经济工作任务。

其中,会议确定了2021年要抓好八大重点任务:一是强化国家战略科技力量;二是增强产业链供应链自主可控能力;三是坚持扩大内需这个战略基点;四是全面推进改革开放;五是解决好种子和耕地问题;六是强化反垄断和防止资本无序扩张;七是解决好大城市住房突出问题;八是做好碳达峰、碳中和工作。

上述内容出炉后,多家券商的分析师团队进行了解读。《华夏时报》记者注意到,其中一些券商策略团队还从资产配置角度为投资者提供了新路线。哪些行业板块要火?

反垄断下如何配置科技板块?

国盛证券宏观团队认为,明年工作重点有重大调整,科技创新、产业链提升、扩大内需位居前三,“种子安全、反垄断、碳达峰碳中和”是新任务。

资产配置的视角下,兴业证券策略团队认为,科技成长板块是长期主线:“会议在总结经验时明确指出‘科技自立自强是促进发展大局的根本支撑’,并将强化国家战略科技力量作为明年的八个重点任务的第一位。我们在2020年度策略《权益时代新格局》中就指出,未来顶层设计+高质量发展需求驱动+降低融资难度,多因素推动科技成长进入长期向上通道。”

而就短期来看,投资者可关注业绩持续释放的消费电子、5G应用、军工等;中长期可关注“十四五”推动下“卡脖子”环节的国产替代,如半导体链条、新材料等。

不过,在配置科技板块时,投资者还需关注会议传出的另一大信号,即反垄断。招商证券宏观团队在谈到科技板块时指出,会议传出“两项规制措施”,一是反垄断和防止资本无序扩张;二是要求统筹产业布局,避免新兴产业重复建设。

国盛证券宏观团队认为,“强化反垄断和防止资本无序扩张”明确指向了互联网巨头。申万宏源宏观团队也认为,这是剑指数字经济发展过程中不断涌现的垄断问题。

“当下数字经济的一大特征就是平台化,通过搭建数字平台的方式快速撮合交易,减少交易成本,促进经济加速循环。但缺乏监管的平台化公司因其在交易中的主导地位,容易出现资本无序扩张对公平竞争的合理产业生态产生直接的损害,这种损害不但表现在数字服务的提供商之间可能产生的不公平竞争行为,也表现在寡头垄断形成之后对处于弱势地位的消费者利益进行的持续蚕食。这种情况一旦出现,实际上背离了数字经济交易便捷化的初衷。”申万宏源宏观团队称。

华泰证券固定收益团队认为,中国更需要的是硬科技的突出,而非无序的模式创新甚至监管套利。“我们注意到,美欧等均出现了反垄断的浪潮,科技也要有伦理,这已经是全球现象。究其原因,科技巨头一旦形成垄断,可能通过影响力来收取更高的价格,从而不利于用户和消费者,如App store的30%利润分成。科技巨头控制在线商务、内容和通信的关键领域,利用其市场力量将业务转向自己的业务,如谷歌使用Android移动操作系统推广其内部服务。科技巨头削弱竞争,吞噬零售、音乐、广告和其他行业的利润,大幅兼并收购,同时压制创新。许多经济学家将工资停滞不前、经济不平等加剧、生产率低迷与美国工业集中度提高、反垄断执法松懈联系在一起。尤其是模式创新对就业等的冲击正在成为社会不稳定性因素,利弊之间需要做平衡。”

消费板块与周期板块重点关注哪些?

在招商证券策略团队看来,投资者还应该关注会议上涉及消费板块的信号。

其中包括要求有序取消行政性限制消费购买规定,充分挖掘县乡消费潜力;合理增加公共消费,提高教育、医疗、养老、育幼等支出效率;农业领域强调要解决好种子和耕地问题。

兴业证券策略团队也认为,可重点关注航空、影视、餐饮旅游、医疗服务等具有较大弹性的服务业链条。

原因是“中央经济工作会议指出,在紧扣供给侧改革主线的同时要注重需求侧管理,打通从生产到消费的堵点。结合会议对收入分配和房地产的提法,未来居民消费的阻碍因素将逐步减少,有助于提升对需求收入弹性较大的可选消费品和服务的需求。”

此外,与航空、影视、餐饮旅游、医疗服务一样,金融也是从疫情中梯队式复苏的服务业链条。

因此,兴业证券策略团队建议投资者重点关注抗风险能力提升的银行、头部券商和保险。原因是,中央经济工作会议在货币政策部分提出“多渠道补充银行资本金”,有利于提升银行抗风险能力;提出“要健全金融机构治理,促进资本市场健康发展,提高上市公司治理”,意味着金融机构治理和资本市场改革步伐可能加速;在老龄化加剧背景下,提出“要规范发展第三支柱养老保险”,商业养老保险有望迎来新的发展机遇。

此外,周期板块的投资机会同样不容忽视。

在周期板块上,招商证券提醒投资者注意会议上传递出的“做好碳达峰、碳中和工作,继续打好污染防治攻坚战、大力发展新能源;扩大制造业设备更新和技术改造投资;推进建设现代物流体系”等信号。

兴业证券策略团队认为,投资者可以采取的另一大行业配置主线,可以是高端制造链条、优势出口链条。

具体来讲,可以重点关注与新能源、5G、新基建、半导体链条等相关行业,以及我国具备核心优势的重点产业方向。“中央经济工作会议将‘做好碳达峰、碳中和工作’作为八个重点任务之一,强调在2060年之前实现碳中和。近期我国新能源车产销量同比大增趋势延续,预计新能源车整车、以及相关零部件、材料都将受益于政策的持续支持,企业业绩增长确定性再度增强。”

此外,投资者还应重点关注家电、家居、工程机械、化工和工业金属等优势出口链条机会。原因是“中央经济工作会议明确提出要积极考虑加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定(CPTPP),显示我国对外开放的决心,进一步表明新发展格局的外循环同样重要”。

编辑:严晖    主编:夏申茶


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