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医药股闪崩背后,基金老将葛兰、赵蓓的“一姐”之争谁将胜出?

作者:宋婕 陈锋

来源:华夏时报

发布时间:2021-06-04 19:47:14

摘要:英科医疗(300677.SZ)市值在两天内蒸发130亿后,6月4日,终于止跌回弹。可以松一口气的不只是此前宣布要减持的公司老板和一众高管,还有重仓该股的中欧基金明星经理葛兰。她从2020年看好英科医疗并频繁加仓至第三大股东,如果她仍未卖出,仅这两天亏损已经超过3亿元。

医药股闪崩背后,基金老将葛兰、赵蓓的“一姐”之争谁将胜出?

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 宋婕 陈锋 北京报道

英科医疗(300677.SZ)市值在两天内蒸发130亿后,6月4日,终于止跌回弹。可以松一口气的不只是此前宣布要减持的公司老板和一众高管,还有重仓该股的中欧基金明星经理葛兰。她从2020年看好英科医疗并频繁加仓至第三大股东,如果她仍未卖出,仅这两天亏损已经超过3亿元。

医药行业火热的行情,一大批行业基金也迎来高光时刻,发掘出一批优质的基金经理。除了葛兰,还有工银瑞信的另一位美女基金经理赵蓓,她刚刚成为首位5年期女冠军基金经理。

虽然葛兰的名头更响亮,但赵蓓凭借其稳健的投资风格,不仅在公司内部更受认可,还更加得到一众机构投资者的青睐。一季度在“抱团股”崩盘后,二人做出了不同的选择,葛兰坚定持有医药白马龙头股,赵蓓积极减仓高估值医药股求稳,抗住了此轮大跌。二人的业绩一直不分伯仲,这次她们向左向右分开走,谁会笑到最后?

两位老将

在踩雷英科医疗不久前,葛兰管理的“中欧医疗健康”重仓的长春高新(000661.SZ)放量大跌,至今仍未走出阴霾。

尽管葛兰接连踩雷,但在股吧中,多数投资者并未表示出太多失望的情绪,原因是对“医药基金一姐”素来业绩的信任。

“医药基金一姐”并不是对葛兰的特指,工银瑞信的基金经理赵蓓也因为过往业绩优秀获得这一美誉。

从二人的履历来看,葛兰本科就读于清华大学工程物理专业,之后在美国西北大学生物医学硕博连读。凭借无敌的履历,她毕业后就进入金融行业,在早年担任新能源、医药行业分析师。2014年加入中欧基金后,深耕医药行业,2015年初担任基金经理,已经是一名从业6年的老将。

公开资料中找不到赵蓓的学习经历,不过从工作时间来判断,二人年龄应该相仿。赵蓓2010年加入工银瑞信,2014年底开始管理基金,也是一名老将。除了担任基金经理外,她还是工银瑞信研究部副总监、医疗保健研究团队负责人。

年龄相仿、从业经验相差无几、投资行业相同,二人难分伯仲,但从职位上来看,赵蓓能坐到行业投研负责人的位置,显然她的投资能力在公司内部更受认可。

业绩比拼

对于基金经理而言,学历、职位、头衔都只能锦上添花,业绩才是“硬通货”。

二人在管基金重仓前十大股票中,一半是重叠的,前十大持股集中度也相差无几。Wind数据显示,在工银从业的6年时间里,赵蓓整体收益309.85%,年化24.04%;葛兰总回报354.07%,年化26.90%

以二人最拿得出手的“中欧医疗健康”和“工银瑞信前沿医疗”做对比,在2020年,葛兰凭此拿到第17界金牛奖“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”;赵蓓则在近日凭借着该基金,超越了刘彦春、张坤等顶流基金经理,斩获了国内公募历史上首个5年期女冠军基金经理。

两只基金恰好都成立于2016年,前者年化36.09%,后者34.25%,相差无几。但从任职以来的回报来看,分别是323%和381%;今年以来回报分别是16%和26%。这样看来,赵蓓要碾压葛兰。值得注意的是,葛兰的“中欧医疗健康”是混合型基金,赵蓓的“工银瑞信前沿医疗”是股票型基金,股票型的风险更高。

2018年-2020年,“工银瑞信前沿医疗”的总份额分别是3亿份、6亿份、17亿份,机构持有份额比例分别是13.35%、29.10%、8.15%。

同期,“中欧医疗健康”的总份额则是9亿份、11亿份、29亿份,机构持有份额比例则是3.24%、4.36%、3.76%。

两只基金的份额都在稳步增长,从数据来看,葛兰更受个人投资者喜欢,机构投资者更加看好赵蓓。有业内人士对《华夏时报》记者表示,机构更加青睐稳健的风格。

工银瑞信的基金资产净值比中欧高出2000亿元,但同样管理着5只基金,赵蓓的规模只有葛兰的五分之一,前者155亿元,后者超过700亿元。

上述业内人士表示,以往的业绩表明两位基金经理都很优秀,但规模太大会影响灵活性,所谓“船小好调头”。

不同抉择

从上述两只基金近5年来的净值走势来看,近2年内赵蓓的表现更优秀,而近3年葛兰的净值稍高一点。

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因为两位基金经理重仓的股票是“抱团股”,一季度无可避免业绩受到了影响。不过,二人在这一关键时点做出了不同的选择。

赵蓓在一季报中称,展望后市,今年无论是国际还是国内,流动性都会相较去年大幅宽松状态有明显收缩,所以今年预计估值难以再有明显扩张;但考虑到经济复苏的背景,以及全球长期看仍将继续维持低利率环境,估值预计也不会出现大幅收缩。所以今年在持仓上会更加注重估值和业绩的匹配度,从自下而上的角度精选个股,获取超额收益。

葛兰总体维持了高仓位的运作,表示在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。

这表现在仓位的调整上,“工银瑞信前沿医疗”和很多公募一样求稳,一季度清仓了高估值的迈瑞医疗、恒瑞医药和英科医疗。效果立竿见影,今年以来赵蓓的是24.22%,遥遥领先,为其成为5年期收益冠军添上一把力。

葛兰做出了不同的选择,“中欧医疗健康”前十大重仓股在一季度全部加仓,坚定持有医药白马龙头股,相较于2020年四季报,加仓幅度均在60%以上。这使得今年来业绩回报只有10.35%,回撤最高达到23%,并在近日接连踩雷长春高新和英科医疗。

上述业内人士表示,医药行业的基本面没有发生改变,行业调整能带来配置机会,很难预测谁的决定更好。

编辑:严晖  主编:夏申茶


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