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创业板超募资金成心病 5公司变换花样躲监管

作者:夏华旺

来源:

发布时间:2009-11-27 22:10:56

摘要:创业板超募资金成心病 5公司变换花样躲监管

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 夏华旺 北京报道

   “一家公司平时的现金流只有几千万,上市后突然多出几亿,高管难免在钱上动些心思。”一位券商人士如是说,他形容的是创业板超募现象。
    在高发行价推动下,创业板首批28家公司计划募资70.78亿元,实际募资高达154.78亿元,超额募集84亿元。而证监会严格规定,超募资金只能用于主业投资,不能用于炒股、炒楼。
    截至11月26日,28家公司中,上海佳豪和莱美药业公布了具体的超募资金使用计划,而神州泰岳、华谊兄弟等超募大户,好几亿的资金还没有着落。
    在募集资金后,5家创业板公司做的第一件事,就是置换预先投入的资金,将超募资金变成流动资金后,不再受三方协议监管,也不再受到证监会只能投主业的限制。
大笔钱趴在银行账户
    宏源证券的研究员说:“对于创业板公司,要看到公司投向实实在在的项目。如果钱趴在银行账户里,创业板这么高的市盈率就没有任何意义,毕竟流动资金不能直接带来高收益。”
    神州泰岳超募资金共计12.01亿元,是28家公司里最多的一家,华谊兄弟上市发行多募了5.28亿。
    据记者了解,目前多出来这么多钱,神州泰岳高层在到处寻找机会,公司现在还没做出一个投资方案,但未来在互联网方向的投入会更多。
    在神州泰岳的招股说明书中,公司募集资金净额主要投向六个项目,包括飞信平台大规模改造升级、电信综合网管产品等,投资总额约为5亿元。
    对于超募部分,将有8000万元左右用于营销和服务体系的建设;7000万元左右用于技术服务体系的投入;15000万元左右用于补充系统集成业务购销过程中的资金;1200万元左右用于技术计划方面的投入;3000万元左右用于研发投入;其余用于补充公司流动资金。
    扣除这3.42亿的投入,神州泰岳还有8亿多资金暂时补充为流动资金。记者了解到,飞信业务会不断更新换代,其他业务也是长期滚动投资的,神州泰岳超募资金会在原有项目上加大投入。
    而大同证券的分析师告诉本报记者:“神州泰岳来自电信行业的营收占了90%,高度依赖飞信业务,单一业务决定了这家公司在短期内很难将募投项目扩大一倍。”
    而民族证券的一位分析师说:“产业投资中,一个新项目上马需要反复论证,再加上政策审批,修建厂房,最终投产需要一个很长的周期,不能指望创业板公司在短时间内拿出计划,超募的这部分很可能被闲置一年半载。”
    华谊兄弟完成上市发行后,第一件事就是将部分超募资金用于偿还银行贷款。11月11日,华谊兄弟公告称,拟用募集资金置换预先投入资金1.87亿元。这部分钱主要来自银行贷款。华谊兄弟还表示将1.3亿元的超募资金用于影院投资。
    华谊兄弟原打算募资6.2亿,用于补充影视剧业务营运资金。在招股说明书中,华谊兄弟已经列出了2009-2010年电影、电视投资计划,包括《非诚勿扰2》等6部电影,需投资3.75亿元,《风声》等642集电视剧,需要投资约3.852亿元。
    宏源证券的研究员认为:“电影制作和上映有严格的档期,华谊兄弟已经排好了两年的拍摄计划,不能因为多出几亿,就硬塞进来几部电影。如何扩大主业,这是个问题。”
    来自券商投行部门的人则说:“在完成发行后,我们正在帮助创业板公司寻找产业链中的并购机会。”此前,华谊兄弟董事长王中军表示,将会在与文化娱乐内容相关的领域考虑并购目标。
置换资金绕开监管
    在创业板开动一个月后,莱美药业和上海佳豪最早公布了超募资金使用计划。
    11月25日,上海佳豪公告称,对于2.2亿元的超募资金,7011万元用于海洋工程设计中心二期项目,5000万元成立船舶科技发展有限公司,还有8200万等待妥善安排。
    公司董事会秘书马锐告诉本报记者:“超募资金使用,从公司决策到董事会审议通过,还要经过一系列的审批,这两个项目正式启动应该在今年年底或明年年初。”
    在上海佳豪原来的募投项目中,已经包括海洋工程设计中心一期项目,马锐说:“海洋工程一期项目是在募投项目原计划中,二期项目紧随一期开始运作,并不存在冲突,一期是基础建设和办公人员的配置,二期重点是对外扩张业务,比如在海外设立办事处。”
    记者从上海佳豪在福建的一家客户了解到,全球造船业还处在一个低谷,订单比往年大减,船舶设计公司在造船产业的上游,如果造船厂的业务少了,设计公司的日子也不景气。不过海洋工程船主要租售给石油公司,石油开采量大,海洋工程的业务仍在扩大,上海佳豪的海洋工程设计中心空间还很大。
    和华谊兄弟一样,上海佳豪也用超募资金置换出了原先投入募资项目的1200万资金。马锐说,这1200万是公司自有资金投入的,置换后用于补充流动资金。
    28家创业板公司,5家公司不约而同地将募集资金置换以自筹资金预先投入的那部分钱,华测检测置换出2135万,莱美药业置换了2135万元,并决定将超募资金的3600万用于补充流动资金。
    大同证券分析师张宏斌说:“用超募资金偿还上市之前借入的银行贷款,原则上没有改变募投的用途,但是超募金额较大,多数公司还没有公布投资计划,却先做资金置换,在这个时间节点,投资者肯定会有情绪。”
    按规定,创业板的募集资金需要公司、专户银行和保荐人三方监管。证监会成立了监管四处,专门针对创业板公司募资进行监督,但是这些置换出的资金,最终投向哪里将不在监管之列。
    一位券商人士说:“大部分创业板公司都有成长性较好的项目,但也不排除个别公司通过资金置换将募集资金用于其他地方。”

 

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